拖了近一周后，海南航空控股股份有限公司(簡稱“海航控股”)終于回復(fù)了上交所下發(fā)的10條追問。6月11日晚間，海航控股發(fā)布《關(guān)于回復(fù)上海證券交易所對海南航空控股股份有限公司2018年年度報(bào)告的事后審核問詢函》的公告。在公告中，海航控股就資產(chǎn)減值損失和公允價(jià)值披露、內(nèi)控缺陷和資金安全、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展方向等問題一一作了解釋。

此前的5月24日晚間，海航控股發(fā)布公告稱，收到上交所下發(fā)的年報(bào)問詢函，上交所要求海航控股在6月4日前回復(fù)。6月3日，海航控股發(fā)布公告稱，由于《問詢函》涉及事項(xiàng)較多，需進(jìn)一步核實(shí)、補(bǔ)充和完善，因此延期回復(fù)。

營收與現(xiàn)金流凈額背道而馳，海航控股：成本上升

海航控股在2018年財(cái)報(bào)中表示，2018年?duì)I業(yè)收入較上期增長13.12%，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比下降28.82%。對此，上交所要求海航控股說明趨勢變化背離的原因，分析營收質(zhì)量，并與同行業(yè)比較說明合理性。

海航控股表示，公司2018年?duì)I業(yè)收入較2017年增長13.12%，2018年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入較2017年度增長17.40%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與收入增長趨勢一致。2018年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流較2017年下降28.82%，主要是由于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增加且增幅大于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入所致。

海航控股稱，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出大幅增長主要由于成本上升，包括2018年度航油平均市場價(jià)格較上年度同比上升23.99%及公司機(jī)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大等因素。

此外，海航控股列舉了中國航空、東方航空及南方航空等三家同行業(yè)公司的主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，并承認(rèn)該公司噸公里收入相較三大航噸公里收入偏低。海航控股解釋稱，公司目前著重布局洲際網(wǎng)絡(luò)，2018年新開國際及地區(qū)航線62條，其中遠(yuǎn)程國際航線44條。但受國內(nèi)民航環(huán)境影響，新開辟國際航線尚處于市場培育初期，航線效益較低。

是否會觸發(fā)逾期償還及違約事項(xiàng)？ 海航控股：將繼續(xù)發(fā)債

海航控股的流動負(fù)債再次受到關(guān)注。上交所表示，審計(jì)意見顯示，存在可能導(dǎo)致對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性，公司若干借款及融資租賃款未按協(xié)議約定按時(shí)償還，觸發(fā)逾期償還及違約事項(xiàng)，要求海航控股說明截至目前到期債務(wù)的償還情況和計(jì)劃。

年報(bào)顯示，截至2018年12月31日，海航控股合并總資產(chǎn)為2047.35億元，合并總負(fù)債為1359.85億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)66.42%。而其賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為284.56億元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為92.25億元;投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-113.86億元;籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-12.76億元。截至2019年3月31日，公司短期借款、其他流動負(fù)債和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債分別為309.09億元、24.95億元和673.19億元。

海航控股表示，2018年度，公司若干借款及融資租賃款未按照相關(guān)借款協(xié)議及融資租賃協(xié)議的約定按時(shí)償還，累計(jì)未按時(shí)償還本金計(jì)人民幣75.78億元，其中人民幣71.38億元已于2018年12月31日前償還，人民幣4.4億元于2018年財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)出日前償還。截至2019年5月31日，逾期償還及違約事項(xiàng)下銀行、出租人及債權(quán)人有權(quán)要求公司隨時(shí)償還的相關(guān)借款、融資租賃款以及債券本金總余額為人民幣840.66億元。

為了還款和補(bǔ)充流動資金，海航控股表示，公司已于2019年3月5日發(fā)行人民幣10億元超短期融資券。此外，公司擬面向合格投資者公開發(fā)行不超過人民幣80億元的公司債券，用于償還公司債務(wù)和補(bǔ)充流動資金。

海航控股還表示，公司將聚焦航空主業(yè)并在未來合適時(shí)機(jī)有序處置非航空主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，回籠現(xiàn)金補(bǔ)充流動資金。

資產(chǎn)減值損失致去年賬面虧損較大

上交所此次問詢函包括要求海航控股對于濱海農(nóng)商行股權(quán)計(jì)提資產(chǎn)減值損失5.38億元、公司對機(jī)場集團(tuán)權(quán)益投資計(jì)提資產(chǎn)減值損失5.81億元、對興航融投和建信天航的基金份額投資計(jì)提資產(chǎn)減值損失5.49億元、對新生飛翔的投資計(jì)提資產(chǎn)減值損失1.52億元等資產(chǎn)減值關(guān)于歷年評估的頻次和結(jié)果、公司是否存在評估減值調(diào)節(jié)各期利潤的情形等進(jìn)行進(jìn)一步披露。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年，受海航集團(tuán)流動性危機(jī)的牽連，海航控股經(jīng)歷了上市以來的最大虧損。報(bào)告期內(nèi)，海航控股實(shí)現(xiàn)收入677.64億元，同比增長13.12%。其中運(yùn)輸收入644.82億元，同比增長13.67%; 輔營收入32.82億元，同比增長3.25%，但歸屬上市公司股東的凈利潤則虧損36億元，歸屬上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損41億元。

其中，2018年公司計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)人民幣18.2億元，這一項(xiàng)對去年海航控股的賬面虧損影響較大，達(dá)到公司最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤的49.91%。這部分資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，主要計(jì)提了海航控股所持有的部分公司股權(quán)公允價(jià)值低于初始投資成本的損失，包括海航機(jī)場集團(tuán)、新生飛翔、興航融投與濱海農(nóng)商行等，這也是上交所此次關(guān)注的重點(diǎn)。

在回復(fù)函中，海航控股表示，2018年濱海農(nóng)商行營業(yè)收入及凈利潤較2017年度均出現(xiàn)明顯下降，且公開市場上同行業(yè)上市公司的市凈率較2017年度也出現(xiàn)下降。于2018年末，公司按市場法評估濱海農(nóng)商行股權(quán)的公允價(jià)值為人民幣10.49億元，公允價(jià)值較初始投資成本下跌幅度為34%，較初始投資成本下跌時(shí)間為23個月，超過一年，因此將其公允價(jià)值下降形成的累計(jì)損失人民幣5.38億元計(jì)入2018年度資產(chǎn)減值損失。

海航控股披露，機(jī)場集團(tuán)2017年及2018年的主營業(yè)務(wù)收入平均增長率為1%;2017年及2018年的平均毛利率為3.3%，其中2018年毛利率為1.9%。其中，受益于海島旅游的持續(xù)升溫，三亞鳳凰國際機(jī)場的旅客吞吐量、航班時(shí)刻等業(yè)務(wù)資源已經(jīng)接近飽和，規(guī)劃的新機(jī)場尚在建，故預(yù)計(jì)未來5年三亞鳳凰機(jī)場的收入增幅較小，約在1%-2%。

此外，海航控股表示，2018年公司持有的興航融投和建信天航兩項(xiàng)基金投資對應(yīng)的渤海租賃股價(jià)發(fā)生持續(xù)性下降，相比興航融投所持初始投資成本7.15元/股下跌幅度為50%，持續(xù)下跌時(shí)間為20個月;相比建信天航所持初始投資成本6.07元/股下跌幅度為40.69%，持續(xù)下跌時(shí)間為13個月。公司持有的新生飛翔的股價(jià)發(fā)生持續(xù)性下降，于2018年12月31日公允價(jià)值較初始投資成本下跌幅度為52.75%，持續(xù)下跌時(shí)間為17個月。

正如海航集團(tuán)董事長陳鋒所言，2018年對于海航集團(tuán)來說是歷史上非常嚴(yán)重的困難時(shí)期。而海航控股在回復(fù)函中表示，未來，公司將緊密圍繞“聚焦航空主業(yè)，健康發(fā)展”的戰(zhàn)略要求，以提升主業(yè)效益為主線，提升主業(yè)效益水平、深化成本控制。