如果不是一封名為“中泰證券誘導(dǎo)銷售導(dǎo)致債券違約5.5億”的神秘邀請函在朋友圈刷屏，大概還不會(huì)有太多人注意到，這家發(fā)跡于齊魯大地的券商正在摩拳擦掌準(zhǔn)備上市。

近日，一個(gè)H5鏈接刷屏整個(gè)金融圈，一名自稱為“浙江寧波一名投資者”的神秘人士在H5邀請函中炮轟中泰證券的誘導(dǎo)性銷售行為，聲稱他在中泰證券買了5.5億元的債券產(chǎn)品，結(jié)果成了該產(chǎn)品的唯一持有人，最后還血本無歸。該投資人聲稱其將于6月5日在北京召開媒體發(fā)布會(huì)，“把真相告訴公眾”。

中新經(jīng)緯客戶端注意到，6月5日，這一媒體發(fā)布會(huì)并未如約召開，前述鏈接打開后已顯示“活動(dòng)不存在”，中泰證券與投資者是否達(dá)成和解目前不得而知。在IPO排隊(duì)三年后，中泰證券已于5月中旬再度更新招股說明書，不料半路卻殺出個(gè)“程咬金”，中泰證券的上市之路是否會(huì)有新的變化?

資料圖。中新經(jīng)緯 董湘依 攝

誘導(dǎo)性銷售風(fēng)波始末

5月28日，一名自稱為“浙江寧波一名投資者”的神秘人士對中泰證券的代銷產(chǎn)品提出質(zhì)疑，上述投資者聲稱其在中泰證券買了5.5億元的債券產(chǎn)品，但后來發(fā)生嚴(yán)重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和兌付危機(jī)，作為產(chǎn)品的唯一持有人，該投資者稱自己血本無歸。其在邀請函中稱，中泰證券業(yè)務(wù)部門多次表示，管理人很強(qiáng)，購買10億元以內(nèi)的產(chǎn)品沒有任何問題，資產(chǎn)管理方也向其出具了保本保息函。

截圖來源：投資者發(fā)布的H5鏈接

北京盈科(杭州)律師事務(wù)所高級合伙人吳旭華向中新經(jīng)緯客戶端指出，私募基金宣傳保本是違規(guī)的，屬于虛假宣傳。事實(shí)上，2016年7月出臺(tái)的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》明確指出，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及相關(guān)銷售機(jī)構(gòu)不得違規(guī)銷售資產(chǎn)管理計(jì)劃，不得存在不適當(dāng)宣傳、誤導(dǎo)欺詐投資者以及以任何方式向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益等行為，其中包括與投資者私下簽訂回購協(xié)議或承諾函等文件，直接或間接承諾保本保收益;向投資者口頭或者通過短信、微信等各種方式承諾保本保收益等。

中泰證券在兩日后(5月31日)發(fā)布聲明，稱作為托管人，中泰證券一直嚴(yán)格按照法律法規(guī)的規(guī)定及基金合同的約定履行托管人開立托管賬戶、估值復(fù)核、投資監(jiān)督、資產(chǎn)保管等法定義務(wù)，不存在“不夠勤勉盡責(zé)、未盡托管人職責(zé)”的情況。中泰證券同時(shí)確認(rèn)不存在違規(guī)保本保息問題，未向任何人出具過差額補(bǔ)足協(xié)議或類似文件。

截圖來源：中泰證券官網(wǎng)

對于相關(guān)債券的兌付情況，中泰證券稱，該投資者為朱某某，其主張所涉及的產(chǎn)品為“冠石泰盈1期私募證券投資基金”、“浙分-冠石定制1期私募證券投資基金”、“泰誠-冠石-泰盈3期私募證券投資基金”三只私募基金產(chǎn)品。

中泰證券稱，三只產(chǎn)品成立后，由深圳市冠石資產(chǎn)管理有限公司負(fù)責(zé)投資管理，中泰證券為上述產(chǎn)品的代銷、托管機(jī)構(gòu)，主要投向交易所債券。受經(jīng)濟(jì)形勢和市場環(huán)境影響，所持部分債券出現(xiàn)了評級下調(diào)、違約等情況，流動(dòng)性受限。管理人只能部分滿足投資人在開放日的贖回申請，共兌付金額2億多元，剩余份額暫時(shí)未予兌付，其中涉險(xiǎn)的債券余額為1億元左右。

中新經(jīng)緯客戶端注意到，目前前述H5鏈接打開顯示為“該活動(dòng)不存在”，6月5日，上述媒體見面會(huì)也未如約舉行。中泰證券和投資人是否就此事達(dá)成了和解?這一風(fēng)波又是否招致監(jiān)管關(guān)注，乃至影響整個(gè)上市進(jìn)程?6月4日，中新經(jīng)緯客戶端曾就上述問題致電和致函中泰證券董辦，相關(guān)工作人員稱會(huì)有專人聯(lián)系回復(fù)，但截至發(fā)稿，并未收到中泰證券相關(guān)回應(yīng)。

IPO關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上麻煩不斷

2016年3月25日，中泰證券首度披露招股說明書。同一年遞交招股說明書的還有華安證券、長城證券、華林證券、銀河證券、國聯(lián)證券，除國聯(lián)證券外，其他券商已經(jīng)悉數(shù)上市，而國聯(lián)證券此前于2015年7月在港股上市。

事實(shí)上，在長達(dá)三年的排隊(duì)過程中，中泰證券一路仍麻煩不斷。

在此次令整個(gè)金融圈嘩然的誘導(dǎo)性銷售風(fēng)波前，中泰證券代銷基金也被曝違約，并遭遇大量投資者投訴維權(quán)。曾原定2018年7月2日開放贖回的“泰融1期”基金被曝發(fā)生實(shí)質(zhì)違約，違約金額2.8億元，而中泰證券為該基金的代銷、托管機(jī)構(gòu)。

“當(dāng)時(shí)在購買時(shí)，他們中泰證券的客戶經(jīng)理說這款產(chǎn)品投資標(biāo)的是企業(yè)信用債、純債產(chǎn)品，并且有4000萬元的資金墊，基本上沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先級產(chǎn)品年化收益率5.8%。”據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w齊魯晚報(bào)援引一名投資者的話說，當(dāng)時(shí)客戶經(jīng)理說這款產(chǎn)品投資方向只能是AA-以上的債券，但是在實(shí)際操作中大量是A級甚至還有C級債券，投資者認(rèn)為中泰證券應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任。

除了資管業(yè)務(wù)頻頻踩雷外，中泰證券的投行業(yè)務(wù)也遭到監(jiān)管警示。中泰證券的招股說明書顯示，新三板業(yè)務(wù)截至2018年12月31日，公司累計(jì)推薦掛牌新三板企業(yè)達(dá)535家，市場排名第3位;公司為125家掛牌企業(yè)提供做市服務(wù)，做市家數(shù)排名第9位。中泰證券在市場上也一度享有 “新三板做市王”之稱。然而，就是這樣一塊相對優(yōu)勢的業(yè)務(wù)，卻在今年4月12日收了一封監(jiān)管的警示函。

警示函指出，經(jīng)查明，中泰證券督導(dǎo)的掛牌公司廣東溫迪數(shù)字傳播股份有限公司存在利用虛假合同違規(guī)確認(rèn)收入等違規(guī)事實(shí)。中泰證券作為溫迪數(shù)字主辦券商，在對其信息披露文件進(jìn)行事前審查、持續(xù)督導(dǎo)其履行信息披露義務(wù)和完善公司治理等過程中，未能勤勉盡責(zé)、嚴(yán)格履行法定職責(zé)，未能及時(shí)關(guān)注溫迪數(shù)字上述違規(guī)問題并督促其采取有效措施予以整改，違反了相關(guān)規(guī)定，因此全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)決定對中泰證券采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求中泰證券履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，誠實(shí)守信，規(guī)范運(yùn)作，建立健全有效的持續(xù)督導(dǎo)工作制度，包括持續(xù)督導(dǎo)工作職責(zé)、工作流程和內(nèi)部控制機(jī)制等方面。

而在去年，中泰證券還遭遇了證監(jiān)會(huì)的降級。2018年7月，證監(jiān)會(huì)根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，經(jīng)證券公司自評、證監(jiān)局初審、證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部復(fù)核，以及證監(jiān)局、自律組織、證券公司代表等組成的證券公司分類評價(jià)專家評審委員會(huì)審議之下，在證券公司評級中，將中泰證券從A級降至BBB級，成為12家降級券商之一。業(yè)內(nèi)人士指出，一般券商降級是因?yàn)樵谠u價(jià)期內(nèi)受處罰扣分較多。

凈利潤連年下滑

中泰證券的招股書顯示，截至2018年12月31日，公司凈資本為190.06億元，在大型證券公司中排名靠后，制約了資本中介業(yè)務(wù)、資本投資業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的《2017年證券公司經(jīng)營業(yè)績排名情況》中，中泰證券的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤排名分別為第16位、第15位和第16位。最新公布的《2018年證券公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)排名情況》中，中泰證券的股票主承銷金額在55家券商中排名倒數(shù)第一，僅為1.2億元，而龍頭中信證券的這一數(shù)字為983.15億元。相比起股票承銷業(yè)務(wù)，中泰證券的債券承銷業(yè)務(wù)要出彩得多，其債券承銷金額在55家券商排名第13位。

從近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2016年、2017年和2018年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入83.48億元、81.69億元和70.25億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤25.33億元、18.96億元和10.70億元，業(yè)績連年下滑。

在招股說明書中，中泰證券也坦言，未來證券市場波動(dòng)可能導(dǎo)致公司業(yè)績下滑，此外，在其他各方面內(nèi)外部因素的影響下，公司存在營業(yè)利潤下降50%甚至發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，隨著國內(nèi)頭部證券公司競爭優(yōu)勢不斷加強(qiáng)及外資券商的入場，整個(gè)證券行業(yè)業(yè)務(wù)競爭正在加劇。中泰證券能否如愿上市，又能否在上市后殺出一條“血路”而發(fā)展壯大，現(xiàn)在仍是一個(gè)未知數(shù)。