鵬博士(600804.SH)今日股價(jià)跌停，截至收盤，報(bào)7.28元，跌幅10.01%，成交額4.68億元，換手率4.44%。

6月1日，鵬博士公告稱，收到上交所對(duì)公司2018年年報(bào)的事后審核問詢函。問詢函分別從公司業(yè)務(wù)經(jīng)營、資金往來、債務(wù)、資產(chǎn)及減值等方面對(duì)鵬博士提出19個(gè)問題，要求其于2019年6月11日之前回復(fù)并予以披露。

上交所在問詢函中指出：年報(bào)顯示，本年度占公司營收比重最大的互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)的營業(yè)收入同比下滑20.13%，毛利率同比下滑3.79%。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化情況、公司互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額是否存在收縮風(fēng)險(xiǎn);(2)如公司擬進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，原互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)是否有后續(xù)處置方案。

年報(bào)顯示，公司本年度歸母凈利潤約為3.8億元，同比大幅下滑48.71%。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)結(jié)合同行業(yè)可比公司經(jīng)營業(yè)績(jī)情況、行業(yè)經(jīng)營競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位以及公司最近三年生產(chǎn)經(jīng)營變化，具體說明公司經(jīng)營業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑的原因和合理性;(2)公司針對(duì)業(yè)績(jī)大幅下滑的情況已采取或擬采取的解決方案及應(yīng)對(duì)措施，并就上述因素是否可能繼續(xù)影響公司未來業(yè)績(jī)充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

年報(bào)顯示，公司目前債務(wù)規(guī)模較大，截至2018年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為69.53%，流動(dòng)資產(chǎn)僅約37.35億元，流動(dòng)負(fù)債高達(dá)約102.46億元。海外債券方面，全資子公司鵬博士投資控股香港有限公司在境外發(fā)行總額5億美元的債券，并將于2020年6月到期，而近期海外有關(guān)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)公司的信用等級(jí);境內(nèi)債券方面，公司目前發(fā)行了約20億元人民幣的公司債券。請(qǐng)公司結(jié)合公司目前的賬面流動(dòng)資產(chǎn)情況、資金受限情況、盈利情況、應(yīng)收賬款回款情況、資產(chǎn)減值情況、現(xiàn)金流情況說明、信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)情況、負(fù)債結(jié)構(gòu)情況、未來融資能力情況等信息，補(bǔ)充披露：(1)上述債券及債務(wù)的還款安排、還款資金來源，是否存在無法及時(shí)償還的情形，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營是否構(gòu)成重大不利影響;(2)當(dāng)前公司面臨較大償債壓力，后續(xù)擬采取何種措施降低財(cái)務(wù)杠桿、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)因高負(fù)債結(jié)構(gòu)造成的財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)有無后續(xù)改善計(jì)劃或安排。

根據(jù)年報(bào)，公司未來存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，而截至2018年底公司商譽(yù)約22.89億元，其中主要為并購長城寬帶產(chǎn)生的商譽(yù)約15.37億元。請(qǐng)公司結(jié)合公司互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)近年來的經(jīng)營情況說明本期商譽(yù)減值測(cè)試過程中是否發(fā)現(xiàn)減值跡象，并充分提示商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，今年3月21日，國信證券曾發(fā)布題為《鵬博士重大事件快評(píng):戰(zhàn)略放棄固網(wǎng)寬帶,聚焦IDC及海纜運(yùn)營》的研報(bào)，研究員為程成、汪洋，給予鵬博士“增持”評(píng)級(jí)。

研報(bào)稱，公司是最早從事IDC業(yè)務(wù)的企業(yè)之一，在IDC行業(yè)具有深厚積累,2019年將開始加速IDC業(yè)務(wù)推進(jìn),使公司短期業(yè)績(jī)因固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)下滑而下滑的態(tài)勢(shì)得以彌補(bǔ);公司在骨干網(wǎng)和接入網(wǎng)的稀缺資源也有望在5G邊緣計(jì)算中發(fā)揮重要作用,分享5G建設(shè)的巨大行業(yè)紅利。國信證券看好公司此次戰(zhàn)略調(diào)整，暫不考慮海纜運(yùn)營業(yè)務(wù)收入，預(yù)計(jì)18-20年公司營收分別為66/58/53億元，歸母凈利潤3.9/3.6/3.3億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE為41/44/49x，給予“增持”評(píng)級(jí)。