運達股份(300772.SZ)今日巨量換手，打開漲停。此前，該股連續(xù)九個交易日一字漲停。截至午間收盤，報20.15元，漲幅0.10%，成交額7.80億元，換手率51.30%。

4月26日，運達股份于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股票數量為7349萬股，發(fā)行價格為6.52元/股，募集資金總額為4.79億元，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額為4.41億元，分別用于生產基地智能化改造項目、風能數據平臺及新機型研發(fā)項目、昔陽縣皋落一期(50MW)風電項目、補充流動資金。運達股份上市保薦機構為財通證券。

運達股份上市發(fā)行費用共計3788.78萬元。其中，財通證券獲得承銷及保薦費用1867.92萬元，天健會計師事務所獲得審計和驗資費用1218.00萬元，國浩律師(杭州)事務所獲得律師費用188.68萬元。

運達股份主營業(yè)務為大型風力發(fā)電機組的研發(fā)、生產和銷售，公司實際控制人為浙江省國資委。

2016年、2017年，運達股份凈利潤下滑。2015年至2018年，運達股份實現營業(yè)收入分別為38.77億元、31.34億元、32.57億元、33.12億元;歸屬于母公司股東凈利潤分別為1.34億元、1.04億元、9432.29萬元、1.20億元。

運達股份的毛利率低于同行業(yè)可比公司毛利率均值。2015年至2018年1-6月，運達股份毛利率為14.42%、18.81%、19.30%、20.87%，同行業(yè)上市公司毛利率平均值分別為22.57%、23.00%、23.05%、22.57%。

截至2018年末，運達股份應收賬款占營業(yè)收入逾90%。2015年至2018年，運達股份應收賬款余額分別為17.68億元、21.94億元、27.2億元、31.85億元，占營業(yè)收入的比例分別為45.59%、70.00%、83.51%、96.16%。應收賬款凈額占資產總額的比例分別為33.49%、43.76%、46.51%、48.04%。

2015年至2018年，運達股份逾期應收賬款分別為2.85億元、3.59億元、5.17億元、3.93億元，占比分別達16.1%、16.36%、19.01%、12.34%。

2016年至2018年，運達股份資產總額為49.86億元、58.14億元、65.95億元，負債總額分別為41.69億元、49.71億元、56.33億元，資產負債率(母公司)分別為83.00%、85.11%、85.10%。

資金鏈緊張，運達股份卻頻頻分紅。招股書披露，根據公司2015年5月26日召開的2014年年度股東大會，公司決定分配股利2204.70萬元。根據公司2017年5月31日召開的2016年度股東大會，公司決定分配股利4409.40萬元。

據環(huán)球網報道，運達股份在2016年和2017年的業(yè)績構成中，對增值稅退稅的依賴程度大大增加。根據招股書第48頁顯示，運達股份自2015年9月起享受軟件產品增值稅實際稅負超過3%部分即征即退的優(yōu)惠，2015年到2017年稅收優(yōu)惠金額分別為1453.94萬元、3259.87萬元和4188.21萬元，占同期利潤總額的比例分別為9.56%、29.12%和40.83%。

此外，運達股份還因產品零部件的質量問題，與主要供應商對簿公堂。

據投資有道報道，運達股份的招股書自稱“與客戶不存在質量糾紛”，可是因為其產品零部件的質量問題，卻與主要供應商對簿公堂。2013年和2014年期間向中航惠騰采購的部分型號槳葉在2015年和2016年出現了批次性質量問題。運達股份根據與供應商的合同，要求供應商中航惠騰將所有同廠生產的部件免費更換，并賠償損失。

2016年5月，運達股份就與中航惠騰買賣合同糾紛向杭州市中級人民法院提起訴訟。運達股份主要請求法庭判令解除公司與中航惠騰之間的三份槳葉采購合同，中航惠騰返還貨款5823.35萬元，賠償損失2379.37萬元，合計8202.72萬元。