今年以來，資本市場行情持續(xù)低迷，滬深兩市上市公司股價遭遇重創(chuàng)，不少上市公司陷入高比例質(zhì)押危機，甚至有個別公司股權(quán)質(zhì)押遭遇平倉。雖多地紓困基金等資金進入資本市場“救火”，但還是有部分上市公司大股東在“解押”潮中繼續(xù)新增質(zhì)押。

12月20日，好想你健康食品股份有限公司(簡稱好想你 002582.SZ)控股股東石聚彬向華泰證券股份有限公司質(zhì)押股份270萬股，用于償還2016年參與公司定增形成的負債。

作為中國紅棗行業(yè)的龍頭企業(yè)好想你，此前通過轉(zhuǎn)讓“殼”公司、并購重組以及更名等一系列動作，使公司整體運營效率有所提升。然而，隨著市場競爭加劇、食品安全問題、新品和并購效果低于預期等諸多問題隱現(xiàn)，好想你的風險或逐漸暴露。

業(yè)績隱患逐漸暴露

好想你三季報顯示，2018年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入約35.62億元，同比增長26.80%;歸屬于公司股東的凈利潤約1.08億元，同比增長22.23%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6.76億元，同比下降6.06%;毛利率28.54%，去年同期為30.11%，主營獲利能力有所削弱。

第三季度單季度實現(xiàn)營收93671.20萬元，同比增長8.15%;凈利潤443.82萬元，同比下降77.13%;扣非后凈利潤-289.47萬元，同比下降115.45%。

營業(yè)收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標志，好想你本期營業(yè)收入增長率26.80%，上年同期為196.5%，營業(yè)收入增速大幅減緩，市場份額或有所萎縮。

營業(yè)利潤增長率反映了企業(yè)盈利能力的強弱，好想你本期營業(yè)利潤增長率13.06%，上年同期為350.78%，盈利增速明顯收窄，營利性遭擠壓。

凈利潤增長率是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標，它是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，好想你本期凈利潤增長率22.23%，上年同期為494.80%，凈利潤增速大幅收縮，成長潛力或有所削弱。

記者分析三季報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，好想你期間費用規(guī)模較大，或?qū)麧櫾斐汕治g較大。公司2018年前三季度期間費用達8.68億元，其中銷售費用和管理費用分別7.16億元和1.30 億元。對于三季度銷售費用問題，好想你副總經(jīng)理、董事會秘書豆妍妍向《華夏時報》記者解釋稱，因籌備雙11等銷售活動等而導致。

值得注意的是，好想你2018年三季度長期借款期末余額2.51億元，較期初增長27329.74%，主要系銀行長期借款增加;投資性房地產(chǎn)期末余額約為7925.90萬元，相比期初增長約66.17%，公司解釋稱主要系購買商鋪所致;資產(chǎn)減值損失年初到期末金額為332.04萬元，較上年同期增長237%，公司解釋主要系去年同期發(fā)生會計估計變更，即對電子商務(wù)應收賬款壞賬比例進行調(diào)整所致。

對賭公司或?qū)㈥懤m(xù)離場

2018年11月13日，原百草味的控股股東杭州浩紅投資管理有限公司(簡稱杭州浩紅)和杭州越群投資咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱杭州越群)披露了對好想你的減持計劃。

11月14日，好想你發(fā)布“關(guān)于持股5%以上股東及其一致行動人減持股份預披露公告”稱，杭州浩紅計劃在本減持計劃公告之日起十五個交易日后的六個月內(nèi)以集中競價交易或大宗交易方式減持本公司股份數(shù)量不超過約1713.39萬股，占好想你總股本比例的3.32%，目前杭州浩紅持有好想你約6506.95萬股，占好想你總股本的12.62%。

杭州越群為杭州浩紅的一致行動人，持好想你股份約895.81萬股，占本公司總股本比例1.74%，計劃在本減持計劃公告之日起十五個交易日后的六個月內(nèi)以集中競價交易或大宗交易方式減持好想你股份數(shù)量不超過268.74萬股，占本公司總股本比例0.52%。

杭州浩紅和杭州越群此次減持的股份來自于2016年度好想你公司重大資產(chǎn)重組事項非公開發(fā)行之股份，包括非公開發(fā)行股票后資本公積金轉(zhuǎn)增股本股份。對于此次減持原因，減持預告中顯示，主要是基于杭州浩紅及杭州越群發(fā)展需要，減持價格區(qū)間將根據(jù)減持時的市場價格及交易方式確定。

據(jù)了解，此前好想你實際控制人、董事長兼總經(jīng)理石聚彬通過中信建投證券股份有限公司資產(chǎn)管理計劃間接持有好想你股份244.946萬股，該資管計劃因監(jiān)管政策原因被要求終止清算，中信建投于2018年10月31日以大宗交易的方式將244.946萬股全部減持。

好想你一邊股東方主動或被動減持股份，另一邊為維護公司股價而選擇回購股權(quán)。

12月3日好想你發(fā)布“以集中競價交易方式回購公司股份報告書”稱，擬使用自有資金或自籌資金以集中競價交易方式回購公司股份進行股權(quán)激勵或員工持股計劃。此次回購總金額不少于人民幣1億元(含)，不超過人民幣2億元(含)，回購價格不超過13.60元/股(含);回購股份的實施期限為自好想你股東大會審議通過本次回購股份方案之日起12個月內(nèi)。

對于回購目的，好想你在回購報告中稱，鑒于近期股市出現(xiàn)的大幅波動和持續(xù)低迷，為有效維護公司股價，穩(wěn)定市場預期，提升投資者的投資信心，公司基于對自身價值的認可及未來發(fā)展的信心，并結(jié)合當前財務(wù)與經(jīng)營狀況，決定擬使用自有資金或自籌資金進行股份回購。

回購報告發(fā)布三日后，好想你于12月6日發(fā)布關(guān)于首次回購公司股份的公告稱，公司于 2018年12月5日首次通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式實施回購，回購股份數(shù)量50萬股，占公司總股本的0.0970%，支付總金額為403.65萬元。

“今年底，百草味與好想你的對賭即將結(jié)束，百草味的原班人馬或?qū)⑦x擇落袋為安，陸續(xù)離場。”有專業(yè)人士分析認為。

對于以上看法，豆妍妍向《華夏時報》記者回應稱，好想你與百草味融合很好，雙方對發(fā)展抱有信心。披露預減持公告，系為應對市場環(huán)境變化所做可能發(fā)生事項的預備，但目前并沒有發(fā)生減持。

先“轉(zhuǎn)讓減持”再質(zhì)押

在前述“回購預案”中，提議人石聚彬表示暫不確定未來六個月是否存在減持計劃，如有個人資金需求，將可能通過辦理股份質(zhì)押、補充質(zhì)押或以大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份等途徑解決。

緊接著，石聚彬便開始了以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式“減持”公司股份。

好想你公告稱，控股股東、實際控制人石聚彬與張五須于2018年11月30日簽署了《石聚彬與張五須關(guān)于好想你健康食品股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，石聚彬擬將其持有的2600萬股好想你股份(占公司總股本的5.04%)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給張五須。

對于轉(zhuǎn)讓價款問題，經(jīng)雙方確定，轉(zhuǎn)讓價格為7.11元/股，合計價款約為1.85億元。本次權(quán)益變動完成后，張五須將持有好想你股份2852.086萬股，占好想你總股本的5.53%。

2012年7月相關(guān)公告顯示，張五須在2009年8月到2012年8月期間任好想你財務(wù)總監(jiān)。其1980年到1993年在新鄭縣孟莊干鮮果食品加工廠擔任會計;1993年到1997年在奧星食品廠擔任財務(wù)主管;1997年在開始在好想你及其前身河南省新鄭奧星實業(yè)有限公司工作，歷任財務(wù)主管、辦公室主任、財務(wù)室主任、財務(wù)總監(jiān)、公司副總經(jīng)理、內(nèi)部審計部門負責人等。

此前，作為好想你的重要股東常國杰與張五須分別在2015年6月29日與6月30日對公司股份進行了減持，兩人合計減持約60萬股，套現(xiàn)超過1500萬元，其中監(jiān)事張五須在6月30日減持30萬股，套現(xiàn)794萬元。當時股市正處于整體連續(xù)大跌的階段，好想你股價也一度跌停。多家上市公司股東或高管正在增持“護盤”來穩(wěn)定持股人信心，好想你兩大股東的減持行為遭到了投資者的質(zhì)疑。

好想你與河南奧星型砂有限公司(簡稱奧星型砂)形成關(guān)聯(lián)交易方：好想你2009年3月將包括奧星型砂冷庫在內(nèi)與型砂業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)一并投入奧星型砂，同年6月將持有的奧星型砂全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓予石聚彬和張五須。為滿足逐年增加的紅棗存儲需要，2009年11月14日，好想你董事會決議通過租賃奧星型砂冷庫。但之后由于新鄭市鎮(zhèn)區(qū)改造征收土地房屋等原因，上述租賃合同依改造進度而取消，好想你報告期未向奧星型砂支付2011年7月1日至2012年6月30日租金。

據(jù)企查查工商信息顯示，奧星型砂目前經(jīng)營狀態(tài)為存續(xù)，豆妍妍表示此公司已經(jīng)注銷。

最新的相關(guān)信息顯示，張五須為好想你公司黨委副書記。豆妍妍向《華夏時報》記者稱，因年齡原因張五須不再擔任公司職務(wù)，目前在公司實際上相當于顧問。

外界對上述股份轉(zhuǎn)讓的原因猜測紛紛，石聚彬是否為了使減持不受影響，先行將股份轉(zhuǎn)讓張五須，隨后張五須再擇機在市場上進行減持?或是由于雙方涉及債務(wù)問題，石聚彬轉(zhuǎn)讓股權(quán)實為還債?

豆妍妍回應稱，轉(zhuǎn)讓股權(quán)系石聚彬為融資減少負債及壓力，不存在以上兩種可能性。

12月19日，好想你發(fā)布公告稱，公司控股股東石聚彬轉(zhuǎn)讓2600萬股給張五須已完成過戶。同日公告顯示，公司接到石聚彬于近日將所持公司部分股份進行了質(zhì)押的通知。

股權(quán)質(zhì)押公告顯示，石聚彬本次質(zhì)押股數(shù)270萬股，質(zhì)押期限為2018年12月17日至2019年6月17日。截至本公告披露日，石聚彬共計持有本公司股份1.29億股，占公司總股本的比例為25.07%。本次股份質(zhì)押后，石聚彬持有公司股份累計被質(zhì)押的數(shù)量為8502萬股，占其所持公司股份總數(shù)的比例為65.76%，占公司總股本的比例為16.49%。