半年估值翻番，備受關(guān)注的復(fù)宏漢霖赴港上市一事終于敲定：9月27日傍晚，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，結(jié)合復(fù)宏漢霖發(fā)展需要及各地資本市場特色，同意復(fù)宏漢霖撤回新三板上市申請，并擬提請股東大會批準(zhǔn)復(fù)宏漢霖于香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡稱“香港聯(lián)交所”)主板上市。

半年估值翻倍“帶傷”上市

公開資料顯示，復(fù)宏漢霖注冊地為上海，成立于2010年2月份，主要從事單克隆抗體藥物的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)，是復(fù)星醫(yī)藥的制藥板塊的“秘密武器”。截至本公告日，復(fù)星醫(yī)藥全資子公司上海復(fù)星新藥研究有限公司及上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司合計持有復(fù)宏漢霖61.093%的股份。

2016年12月28日，復(fù)宏漢霖收到新三板掛牌申請出具的《受理通知書》，不過后續(xù)未有新的進(jìn)展，并未掛牌新三板。2018年9月27日，公司擬撤回新三板掛牌申請赴港上市。

今年4月30日，港交所修訂的IPO新規(guī)開始生效，對于生物科技公司來說，“允許未有收入或盈利的生物科技公司在港上市”。該政策利好引發(fā)市場對復(fù)宏漢霖上市的強(qiáng)烈預(yù)期。

7月17日，復(fù)宏漢霖完成上市前最后一輪融資1.57億美元，根據(jù)復(fù)星醫(yī)藥公告，投后估值29.57美元，折合人民幣約200億元。而公司在2018年1月份中旬融資1.9億美元，投后估值接近100億元。

半年時間估值翻倍，如此受資本追捧的復(fù)宏漢霖卻至今未盈利。原因是所有產(chǎn)品仍均處在研究或者臨床試驗階段，未有產(chǎn)品上市銷售。

根據(jù)復(fù)宏漢霖管理層報表，截至2017年12月31日，復(fù)宏漢霖的總資產(chǎn)為人民幣13.17億元，歸屬于母公司股東權(quán)益為人民幣-8052 萬元，負(fù)債總額為人民幣13.81億元;2017年度，復(fù)宏漢霖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣3957萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤人民幣-2.54億元(以上均為合并口徑)。

不過，高估值背后是市場預(yù)期復(fù)宏漢霖將迎來收獲期。復(fù)星醫(yī)藥中報顯示，經(jīng)過近十年的耕耘，單克隆抗體的研發(fā)步伐進(jìn)一步加快，第一個生物新藥上市在望。

復(fù)星醫(yī)藥表示：截至上半年，已有9個單抗產(chǎn)品(包括4個創(chuàng)新單抗)、13個適應(yīng)癥于中國大陸獲臨床試驗批準(zhǔn)，2個單抗產(chǎn)品、1個聯(lián)合療法于中國大陸獲臨床試驗申請受理，3個產(chǎn)品(均為生物創(chuàng)新藥)均于美國、中國臺灣地區(qū)獲臨床試驗批準(zhǔn);1個產(chǎn)品(生物創(chuàng)新藥)于澳洲大利亞獲臨床試驗批準(zhǔn)。利妥昔單抗注射液(用于非霍奇金淋巴瘤治療)已報新藥上市申請并納入優(yōu)先審評程序藥品注冊申請名單，有望率先打破國產(chǎn)單抗生物類似藥零的突破。

有望減輕復(fù)星醫(yī)藥財務(wù)壓力

盡管復(fù)宏漢霖對復(fù)星醫(yī)藥營收的貢獻(xiàn)幾乎忽略不計占比為0.21%，復(fù)星醫(yī)藥仍不惜重金培育這個生物制藥領(lǐng)域的“明珠”。

在2018年公布的復(fù)星醫(yī)藥中報中，今年上半年的研發(fā)投入高達(dá)11.88億元，增長89.82%，其中近九成投入在單克隆抗體生物創(chuàng)新藥，該創(chuàng)新藥為復(fù)宏漢霖旗下產(chǎn)品。復(fù)宏漢霖此番赴港上市融資，有望減輕復(fù)星醫(yī)藥的資金壓力。

根據(jù)公告，復(fù)宏漢霖本次赴港上市的募集資金用途為產(chǎn)品的研發(fā)及臨床試驗、補(bǔ)充流動資金及技術(shù)許可引進(jìn)。

復(fù)星醫(yī)藥表示：鑒于復(fù)宏漢霖占本集團(tuán)凈資產(chǎn)、營業(yè)收入及凈利潤比重均較小，復(fù)宏漢霖上市后，本集團(tuán)仍將保留核心資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，而復(fù)宏漢霖上市將會有力促進(jìn)本公司控股戰(zhàn)略的升級，進(jìn)一步鞏固本集團(tuán)的核心競爭力、促進(jìn)本集團(tuán)的可持續(xù)發(fā)展;同時，復(fù)宏漢霖上市成功后，將建立獨(dú)立的直接融資平臺，為其長遠(yuǎn)發(fā)展提供持續(xù)的資金支持。此外，預(yù)計上市完成后，復(fù)宏漢霖仍將是本集團(tuán)合并報表范圍內(nèi)的控股子公司。

中信建投證券表示，復(fù)宏漢霖赴港上市獲得融資能繼續(xù)推動其在研管線的進(jìn)度，復(fù)星醫(yī)藥作為控股公司，有望借由復(fù)宏漢霖上市獲益。