9月19日消息，受股東清倉(cāng)減持的消息影響，光威復(fù)材大幅低開(kāi)，盤中股價(jià)一度重挫9.26%，截止發(fā)稿，股價(jià)跌6.27%，報(bào)38.41元。此外，公司年報(bào)稱凈利增超40%，但新浪財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)其扣非凈利同比僅增1.4%，政府補(bǔ)助占當(dāng)期利潤(rùn)三成。此外，投資者最為關(guān)注的ROE(凈資產(chǎn)收益率)指標(biāo)出現(xiàn)較大負(fù)向變化，與上年同比降2.2%。

光威復(fù)材股東威和合伙擬清倉(cāng)減持不超4.5%股份

光威復(fù)材昨日公告稱，持公司股份16，560，000股(占公司總股本比例為4.5%)的股東蘇州威和投資企業(yè)(有限合伙)計(jì)劃六個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份不超過(guò)16，560，000股(占公司總股本比例為4.5%，占威和合伙持有公司股份的100%)。

半年報(bào)扣非凈利僅增1.43% 政府補(bǔ)助占當(dāng)期利潤(rùn)三成

光威復(fù)材8月20日披露半年報(bào)表示。公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.5億元，同比增長(zhǎng)32.59%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.14億元，同比增長(zhǎng)40.37%;基本每股收益0.58元/股。此外，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助6227.9萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)29.1%。

光威復(fù)材業(yè)績(jī)真有如此“光鮮”嗎?還是說(shuō)如那句鄉(xiāng)村俚語(yǔ)“驢糞蛋子表面光”?比較能表現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的扣非凈利潤(rùn)道出了其中實(shí)情。2018年上半年扣非凈利潤(rùn)1.48億元，與上年同期相比僅增加1.43%。此外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~8073.47萬(wàn)元，比上年同期驟降51.94%。

投資者最為關(guān)注的ROE(凈資產(chǎn)收益率)指標(biāo)出現(xiàn)較大負(fù)向變化，光威復(fù)材2018年上半年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率8.05%，比上年同期減少2.2%。

光威復(fù)材主營(yíng)碳纖維及碳纖維復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。光威復(fù)材上半年?duì)I業(yè)成本6.5億元同比增長(zhǎng)67.58%，遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入32.59%的增長(zhǎng)率。上半年銷售費(fèi)用1133萬(wàn)元，比上年同期增121.8%，上半年管理費(fèi)用8831.3萬(wàn)元，同比增11.29%，上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用71.5萬(wàn)元，同比降91.89%。

客戶集中度較高，2018年1至6月，公司向前五名主要客戶的銷售額占營(yíng)業(yè)收入比例在81.75% ，可能給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。

公司應(yīng)收賬款凈額為91，692.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24.21%。公司表示，應(yīng)收賬款金額較大且增長(zhǎng)較快，主要與軍品銷售形成的應(yīng)收賬款規(guī)模較大有關(guān)。軍品銷售一般約定產(chǎn)品發(fā)出并經(jīng)驗(yàn)收后一定期限內(nèi)以電匯或票據(jù)進(jìn)行貨款結(jié)算，實(shí)際結(jié)算受軍方客戶自身資金狀況、最終用戶航空整機(jī)制造廠結(jié)算周期等多因素影響，回收周期具有不確定性。期末軍品銷售形成的應(yīng)收賬款占當(dāng)期相應(yīng)軍品收入的比重為 117.37%，未來(lái)不排除存在軍方客戶貨款回收進(jìn)一步延遲的風(fēng)險(xiǎn)。雖然歷史上公司軍品銷售未發(fā)生過(guò)壞賬情況，但未來(lái)隨著銷售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司軍品銷售占比和應(yīng)收賬款規(guī)模可能呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，有可能會(huì)對(duì)公司盈利和資金狀況造成不利影響，包括：1、如果未來(lái)客戶資信情況或與公司合作關(guān)系發(fā)生惡化，將可能因應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收形成壞賬;2、若應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、賬齡進(jìn)一步上升，壞賬準(zhǔn)備金額會(huì)相應(yīng)增加，甚至可能因?yàn)榭蛻魺o(wú)法償還欠款而單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果造成不利影響;3、如果應(yīng)收賬款規(guī)模擴(kuò)大，也會(huì)減少公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，對(duì)公司資金狀況造成不利影響，并可能導(dǎo)致銀行貸款和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加從而影響公司盈利能力。