8月A股市場繼續(xù)下探，不僅去年最具賺錢效應(yīng)的白馬藍(lán)籌股再次遭遇調(diào)整，近期受黑天鵝事件影響的醫(yī)藥股也反彈無力。市場震蕩向下之際，如何精選個(gè)股成為擺在基金經(jīng)理面前的一大難題，多數(shù)股票型基金凈值出現(xiàn)明顯回調(diào)。

縱觀股票型基金8月業(yè)績排名，取得正收益的僅有4只基金(各類份額合并計(jì)算)，然而跌幅榜前五十名的基金凈值回撤幅度均超過8%。在跌幅靠前的基金中，安信價(jià)值精選(000577)因規(guī)模超過50億元而引起中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意，該基金的單月跌幅為8.49%。

重倉銀行醫(yī)藥股受挫單月跌幅超過8%

8月股票型基金受股市震蕩影響業(yè)績下挫，取得正收益的產(chǎn)品寥寥無幾，最高漲幅也僅有3.41%。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)股票型基金跌幅前五十名的股票型基金，在剔除大額贖回等因素后，跌幅榜前五十名的基金單月下跌幅度均超過8%，最大跌幅為12.25%。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，這些跌幅靠前的基金中，有3只基金的規(guī)模在50億元之上。其中，安信價(jià)值精選的規(guī)模為55.18億元，該基金在8月份下跌8.49%。

安信價(jià)值精選成立于2014年4月21日，從累計(jì)單位凈值走勢來看，該基金此前幾個(gè)年度的業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，僅在2015年第三季度及2016年初出現(xiàn)過兩次較為明顯的下滑走勢。自2016年2月開始，一直到2018年初，期間兩年的時(shí)間內(nèi)，安信價(jià)值精選可謂是一路高歌猛進(jìn)，其單位凈值一度超過3元。

然而，隨著今年股市震蕩走低，安信價(jià)值精選也頹勢漸顯，尤其是6月以來，該基金的凈值直線下跌，截至9月4日，其累計(jì)單位凈值僅余2.4480元，相較于年初最高時(shí)期近3.1元，安信價(jià)值精選的凈值下跌已超過兩成。

從階段漲幅來看，安信價(jià)值精選此前幾個(gè)年度的業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，但受累于今年來業(yè)績下滑，其近一年的表現(xiàn)也不佳。該基金近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為48.36%、17.98%、-7.90%、-17.41%。

截至二季度末，安信價(jià)值精選的基金規(guī)模為55.18億元，不過，查閱天天基金網(wǎng)可以發(fā)現(xiàn)，該基金成立之初的規(guī)模為2.01億元，成立的當(dāng)年其本就不多的規(guī)模還遭遇了縮水，最低時(shí)僅余2000萬元。成立后兩年左右的時(shí)間里，安信價(jià)值精選的規(guī)模一直在1億元之下徘徊。

2016年堪稱安信價(jià)值精選基金規(guī)模的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在各大股指紛紛下跌的情況下，大多數(shù)基金也沒能幸免于難，而安信價(jià)值精選2016年卻仍然能夠?qū)崿F(xiàn)正收益。安信價(jià)值精選逆勢大漲也讓投資者們看到了希望，2016年底，該基金的規(guī)模已由不足1億元一躍增加至5.62億元。自此之后，安信價(jià)值精選受到投資者青睞，基金規(guī)模迅速攀高，2017年底已達(dá)42.64億元。

一季度安信價(jià)值精選主要重倉了農(nóng)業(yè)銀行、利亞德、老鳳祥、濟(jì)川藥業(yè)、招商銀行、生物股份、興業(yè)銀行、三安光電、中國石化、分眾傳媒。雖然該基金持倉相對(duì)較為分散，但傳統(tǒng)行業(yè)依然是該基金的主要配置方向，其中包括三只銀行股、兩只醫(yī)藥股。不過這樣的配置卻沒能為其賺取高收益，安信價(jià)值精選一季度微幅漲0.10%。

二季報(bào)顯示，安信價(jià)值精選對(duì)其持股進(jìn)行了一定調(diào)整，前十大重倉股變更為農(nóng)業(yè)銀行、利亞德、濟(jì)川藥業(yè)、口子窖、分眾傳媒、招商銀行、生物股份、中國石化、老鳳祥、歌力思?？梢钥闯觯径仍摶鹑匀怀钟修r(nóng)業(yè)銀行、招商銀行兩只銀行股，以及濟(jì)川藥業(yè)、生物股份兩只醫(yī)藥股，賣出或減持興業(yè)銀行，新增白酒股口子窖。

然而，6月大盤普跌，安信價(jià)值精選所重倉的銀行、醫(yī)藥股無一例外均下跌，而分眾傳媒、中國石化等其余個(gè)股也跌多漲少，這就導(dǎo)致安信價(jià)值精選自6月以來凈值迅速下滑。

資深老將陳一峰掌舵基金業(yè)績大變臉

安信價(jià)值精選半年報(bào)稱，相對(duì)看好的公司主要集中在醫(yī)藥生物、銀行、食品飲料、電子等細(xì)分行業(yè)，從8月該基金的業(yè)績表現(xiàn)來看，其大概率仍然持有這些行業(yè)股票。

半年報(bào)顯示，通過觀察年初以來國內(nèi)發(fā)電量，工業(yè)增加值，房地產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)，疊加中美貿(mào)易摩擦的影響，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢下半年會(huì)有下行壓力，但從中期來看，中國經(jīng)濟(jì)大概率沒有失速的風(fēng)險(xiǎn)。

半年報(bào)稱，目前指數(shù)已經(jīng)處于歷史偏低的狀態(tài)，市場上漲的概率明顯大于下跌的概率，無論是從歷史估值角度，還是上市公司盈利增速來判斷，現(xiàn)在是一個(gè)很好的投資時(shí)點(diǎn)，市場的投資機(jī)會(huì)總是在下跌中孕育，在上漲中消失，在市場恐懼的時(shí)候，需要保持理性和適度的“貪婪”。

安信價(jià)值精選自成立以來，一直由基金經(jīng)理陳一峰獨(dú)立管理，而安信價(jià)值精選也是陳一峰管理的第一只基金。至今陳一峰已攜手該基金走過4年又138天，盡管今年該基金業(yè)績下滑，但得益于此前幾個(gè)年度的高收益，陳一峰的任職回報(bào)仍然高達(dá)144.80%。

陳一峰歷任國泰君安證券股份有限公司資產(chǎn)管理總部助理研究員，安信證券股份有限公司安信基金籌備組研究部研究員，安信基金管理有限責(zé)任公司研究部研究員、特定資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理、權(quán)益投資部基金經(jīng)理?，F(xiàn)任安信基金管理有限責(zé)任公司權(quán)益投資部總經(jīng)理。

從陳一峰從業(yè)經(jīng)歷不難看出，此人多年從事投資管理工作，而且一直在權(quán)益類資產(chǎn)領(lǐng)域。僅在安信基金擔(dān)任基金經(jīng)理的累計(jì)時(shí)間就達(dá)4年多，可謂是一位資深老將。但是，就陳一峰目前所管理的基金來看，年內(nèi)業(yè)績卻大多飄綠。

除了安信價(jià)值精選以外，陳一峰目前還獨(dú)立管理著安信消費(fèi)醫(yī)藥股票(000974)，該基金的規(guī)模也達(dá)41.44億元，但是其年內(nèi)業(yè)績卻比安信價(jià)值精選還要慘淡。安信消費(fèi)醫(yī)藥年內(nèi)跌幅為16.77%，該基金在二季度的重倉股與安信價(jià)值精選相似度達(dá)70%，因此命運(yùn)也頗為相似，也是自6月來走出了下跌趨勢。

此外，陳一峰與其他基金經(jīng)理共同合作的產(chǎn)品中，也唯有安信新成長混合A/C(003345/003346)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益，但是該基金的A份額與C份額年內(nèi)漲幅均未超過2%。該基金由陳一峰和莊園共同管理，兩人管理該基金期間的任職回報(bào)為8.58%。

安信中國制造2025混合(004249)與安信合作創(chuàng)新靈活配置混合(004393)則均為陳一峰、張明、譚玨娜三人共同管理，這兩只基金的年內(nèi)跌幅分別為14.14%、9.95%。三位基金經(jīng)理自去年12月開始合作管理安信中國制造2025、安信合作創(chuàng)新靈活配置，但是至今其任職回報(bào)分別為-11.96%、-7.74%。

近期，陳一峰在接受中國基金報(bào)記者采訪時(shí)表示，個(gè)人認(rèn)為現(xiàn)階段A股市場已經(jīng)接近底部區(qū)域，其投資策略不會(huì)隨市場波動(dòng)而變化，始終是堅(jiān)持價(jià)值投資，購買便宜的好公司，并不會(huì)因股市下跌而減倉，如果進(jìn)一步下跌甚至?xí)M(jìn)一步加倉。

陳一峰稱，市場表現(xiàn)倍感艱難的時(shí)候，內(nèi)含風(fēng)險(xiǎn)反而較小。“從長期視角來看，當(dāng)前點(diǎn)位我們對(duì)后市保持樂觀，當(dāng)下是為未來較高復(fù)合收益做準(zhǔn)備的重要布局時(shí)刻。短期市場走勢和收益率則較難預(yù)測。”(李榮 康博)