近期，“退市股”密集出現(xiàn)。繼金亞科技后，雅百特成為8天內(nèi)第二家因違法被啟動(dòng)強(qiáng)制退市的上市公司，這也是A股歷史上第一家被啟動(dòng)強(qiáng)制退市的中小板公司。退市股還有投資價(jià)值嗎?購(gòu)買退市股應(yīng)注意哪些風(fēng)險(xiǎn)?

不難發(fā)現(xiàn)，每每遇到上市公司被終止退市時(shí)，不少股民往往抱著賭一把的心態(tài)買入退市股。在國(guó)開證券研究部副總經(jīng)理杜征征看來，這些資金目的有兩種，一是投機(jī)性短炒，在公司股票正式退市前想在高位獲利出局;二是長(zhǎng)線持股，投資者等待公司退市后再度恢復(fù)上市，以博取高額回報(bào)。

“如果公司不是因?yàn)槠墼p發(fā)行、信息披露違法違規(guī)行為被強(qiáng)制退市，且有機(jī)會(huì)可以重新上市，則有一定的投資價(jià)值。”北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授張永冀表示，退市后的企業(yè)如果通過改善經(jīng)營(yíng)、規(guī)范公司治理，盈利能力保持穩(wěn)定，進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展軌道的話，或?qū)⒖梢詽M足重新上市要求。

舉例來看，今年6月4日晚間，中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司和創(chuàng)智信息科技股份有限公司發(fā)布公告稱，長(zhǎng)航油運(yùn)向上交所提交了重新上市的申請(qǐng)材料，創(chuàng)智科技將向深交所提交恢復(fù)重新上市審核申請(qǐng)。長(zhǎng)航油運(yùn)和創(chuàng)智科技均因?yàn)檫B續(xù)3年虧損，分別在2014年6月和2013年2月被交易所終止上市。

不過，更多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，退市股的集體異動(dòng)不排除是一種誘多行為，抄底短炒資金或在為出逃做最后的準(zhǔn)備，投資者尤其是普通中小投資者要謹(jǐn)防被忽悠成了“接盤俠”。

摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼中國(guó)股票策略主管朱海斌在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，A股在資本市場(chǎng)建設(shè)層面，以往比較強(qiáng)調(diào)審批環(huán)節(jié)，而在事中事后的監(jiān)管上則相對(duì)滯后，比如在退市建設(shè)等問題上滯后于其他金融市場(chǎng)或金融中心。所以現(xiàn)在退市股越來越多是件好事情，關(guān)鍵是退市方面要建立一套比較透明公平的機(jī)制，投資者應(yīng)保持理性投資、價(jià)值投資的理念。

對(duì)于那些存在違法違規(guī)行為而被強(qiáng)制退市的上市公司，幾乎沒有重新上市的可能，投資此類退市股有較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。例如，“欺詐發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據(jù)有關(guān)規(guī)則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復(fù)上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”。再如，9年前上市、曾是創(chuàng)業(yè)板“28星宿”之一的金亞科技如今遭強(qiáng)制退市。深交所《重新上市辦法》第二條明確規(guī)定：“本所創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請(qǐng)。”這就意味著，金亞科技不能重新上市。

“從投資性價(jià)比來說，買入退市股并不是十分劃算的投資選擇，倘若是高價(jià)購(gòu)買就更不劃算了。而且，由于股價(jià)上漲對(duì)那些擇機(jī)抄底的資金有利，通過抬高股價(jià)，營(yíng)造出退市股遭遇搶購(gòu)的假象和亂象，以誘導(dǎo)投資者追高買入后便逢高出逃。投資者應(yīng)時(shí)刻警惕退市股上演的誘多行情。”張永冀表示。