從時(shí)間因素來(lái)看，2018年1月1日起，我國(guó)第一部專門推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，體現(xiàn)“綠色稅制”的環(huán)境保護(hù)稅法正式實(shí)施，屆時(shí)，環(huán)境保護(hù)稅同時(shí)開(kāi)征。據(jù)《法制日?qǐng)?bào)》顯示：目前我國(guó)大部分省份根據(jù)本地區(qū)環(huán)境承載能力、污染物排放現(xiàn)狀和經(jīng)濟(jì)社會(huì)生態(tài)發(fā)展目標(biāo)等因素，已在法定幅度內(nèi)確定了具體稅額，各地選擇的稅額標(biāo)準(zhǔn)有一定差異。研究認(rèn)為，此舉將對(duì)行業(yè)影響正面，利于環(huán)保類上市企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷改善。

【行業(yè)概念】

在定義環(huán)保行業(yè)之前，我們需要對(duì)環(huán)境保護(hù)的概念有一認(rèn)識(shí)。環(huán)境保護(hù)是指人類有意識(shí)地保護(hù)自然資源并使其得到合理的利用，防止自然環(huán)境受到污染和破壞;對(duì)受到污染和破壞的環(huán)境必須做好綜合治理，以創(chuàng)造出適合于人類生活、工作的環(huán)境。環(huán)境保護(hù)是指人類為解決現(xiàn)實(shí)的或潛在的環(huán)境問(wèn)題，協(xié)調(diào)人類與環(huán)境的關(guān)系，保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展而采取的各種行動(dòng)的總稱。因此，環(huán)保行業(yè)可以定義為，其是指在國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，以防治環(huán)境污染、改善生態(tài)環(huán)境、保護(hù)自然資源為目的進(jìn)行的技術(shù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、商業(yè)流通、資源利用、信息服務(wù)、工程承包等活動(dòng)的總稱。

【行業(yè)的細(xì)分及產(chǎn)業(yè)鏈】

如果從定義來(lái)看，環(huán)保行業(yè)相關(guān)的生產(chǎn)與制造、服務(wù)等均處于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的大內(nèi)容之中。具體到產(chǎn)業(yè)構(gòu)成，我們進(jìn)行一個(gè)大體的分類。

圖1:環(huán)保行業(yè)主要領(lǐng)域的細(xì)分情況

圖2:環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分情況

【環(huán)保行業(yè)近年業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)】和信研究發(fā)現(xiàn)，在深滬A股市場(chǎng)中，環(huán)保行業(yè)股票也呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。從目前具有典型相關(guān)環(huán)保領(lǐng)域的公司數(shù)量來(lái)看，WIND數(shù)據(jù)顯示為100家左右。如果我們將其中的公司業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)來(lái)看，其總體體現(xiàn)了分化的格局，但從未來(lái)行業(yè)發(fā)展來(lái)看，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)政策與需求預(yù)期呈現(xiàn)疊加效應(yīng)，其潛力優(yōu)質(zhì)公司仍受益政策效應(yīng)將明顯好于劣質(zhì)或技術(shù)落后類企業(yè)。

圖3:環(huán)保行業(yè)上市公司近年總體收入規(guī)模與利潤(rùn)增長(zhǎng)變動(dòng)情況

從環(huán)保行業(yè)相關(guān)上市公司總體情況來(lái)看，近年業(yè)務(wù)收入與凈利潤(rùn)情況出現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，其體現(xiàn)出政策支持、公司增加且環(huán)保行業(yè)需求的一個(gè)向好態(tài)勢(shì)。

【政策發(fā)展支持明顯】

隨著《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》及其他支持環(huán)保行業(yè)發(fā)展的政策不斷出臺(tái)，近些年來(lái)，保護(hù)自然環(huán)境、防治污染和其他公害等方面細(xì)化而廣泛受到重視。有計(jì)劃的保護(hù)環(huán)境，恢復(fù)生態(tài)，預(yù)防環(huán)境質(zhì)量的惡化，推進(jìn)我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，控制環(huán)境污染，促進(jìn)人類與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展已成共識(shí)。

我們研究發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)政策加碼依然不減。比如2017年6月12日，《全國(guó)城市市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“十三五”規(guī)劃》出臺(tái)、6月27日，三部委規(guī)范PPP資產(chǎn)證券化，優(yōu)先支持環(huán)保與水務(wù)等行業(yè);7月6日，全國(guó)人大審議通過(guò)《中華人民共和國(guó)土壤污染防治法(草案)》;7月25日，財(cái)政部、住建部、農(nóng)業(yè)部、環(huán)境保護(hù)部近日印發(fā)《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項(xiàng)目全面實(shí)施PPP模式的通知》，明確符合全面實(shí)施PPP模式條件的各類污水、垃圾處理項(xiàng)目，政府參與的途徑限于PPP模式等，如果配合近年出臺(tái)的多個(gè)支持環(huán)保行業(yè)發(fā)展的情況來(lái)看，可以說(shuō)環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)展政策為環(huán)保類上市公司提供了有力支撐。十九大關(guān)于環(huán)保領(lǐng)域的政策表述;2017年11月6日，環(huán)保部通過(guò)《排污許可證管理辦法》等，此顯示國(guó)家政策及發(fā)展戰(zhàn)略較為明顯。

從時(shí)間進(jìn)程來(lái)看，2018年1月1日開(kāi)征環(huán)保稅，環(huán)境保護(hù)稅的開(kāi)征，將有利于構(gòu)建促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的綠色稅制體系，強(qiáng)化稅收調(diào)控作用，形成有效的約束激勵(lì)機(jī)制，提高全社會(huì)環(huán)境保護(hù)意識(shí)，推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)和綠色發(fā)展。如果從產(chǎn)業(yè)政策延續(xù)來(lái)看，我們預(yù)計(jì)仍將有支持環(huán)保行業(yè)發(fā)展的細(xì)分政策在2018年出臺(tái)。

【行業(yè)未來(lái)發(fā)展可期】

和信研究發(fā)現(xiàn)，由于環(huán)保行業(yè)相對(duì)較高的利潤(rùn)預(yù)期水平，近兩年吸引了很多非環(huán)保企業(yè)通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)雖加劇，但對(duì)行業(yè)整體利潤(rùn)水平影響不大。從相關(guān)市場(chǎng)信息來(lái)看，我們認(rèn)為環(huán)保行業(yè)總體仍將保持較好的發(fā)展空間。比如細(xì)分領(lǐng)域環(huán)保技術(shù)產(chǎn)業(yè)，2017年7月20日，環(huán)保部召開(kāi)例行發(fā)布會(huì)，介紹環(huán)境國(guó)際合作有關(guān)情況。環(huán)保部國(guó)際合作司司長(zhǎng)郭敬稱，要全力以赴圍繞著大氣、水、土壤等技術(shù)需求的重點(diǎn)領(lǐng)域去引導(dǎo)，來(lái)增加投入。郭敬介紹，專家預(yù)測(cè)“十三五”甚至更長(zhǎng)時(shí)期，中國(guó)環(huán)保技術(shù)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)年增長(zhǎng)速度不會(huì)低于15%到20%，2020年這個(gè)市場(chǎng)的需求大概能達(dá)到2.8萬(wàn)億元。2017年12月9日-10日，由全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)主辦的2017中國(guó)環(huán)保上市公司峰會(huì)召開(kāi)。國(guó)家發(fā)改委環(huán)資司副司長(zhǎng)馮良在會(huì)上表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)高速發(fā)展的黃金期，下一步發(fā)改委將出臺(tái)推進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，完善金融、財(cái)政、稅收、投資等支持政策，構(gòu)建更加有利于綠色發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境。