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本周央行累計(jì)凈回籠資金470億元，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性維持平衡偏緊態(tài)勢(shì)。

本周逆回購(gòu)詳細(xì)操作和到期情況如下：（單位：億元）

具體來(lái)看，周一逆回購(gòu)到期量較少，僅60億元，央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放280億元。

另外，央行在周一還宣布了“非對(duì)稱降息”：8月的1年期LPR降10基點(diǎn)，5年期LPR意外維持不變。廣發(fā)固收認(rèn)為，5年LPR未下調(diào)，1年LPR下調(diào)幅度小于MLF下調(diào)幅度5bp，部分反映銀行凈息差存在壓力。后續(xù)資金利率重回低位，或在9月初，待8月末財(cái)政支出釋放來(lái)替代逆回購(gòu)資金。

本周二，隨著稅期的結(jié)束，央行進(jìn)行了1110億元逆回購(gòu)，凈回籠資金930億元，這是央行自8月9日以來(lái)首次凈回籠資金；周三公開(kāi)市場(chǎng)凈投放20億元逆回購(gòu)資金；周四央行凈回籠1070億元，單日凈回籠規(guī)模創(chuàng)三周最大；周五央行凈投放可以跨月的7天期逆回購(gòu)1230億元。

從周四開(kāi)始，市場(chǎng)資金面持續(xù)偏緊，周五央行雖然進(jìn)行了大額資金凈投放，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張局面未改，周五早盤(pán)隔夜回購(gòu)利率走升逾20個(gè)基點(diǎn)，單日升幅勢(shì)創(chuàng)8月14日來(lái)最大。同時(shí)，資金價(jià)格波動(dòng)帶動(dòng)市場(chǎng)杠桿水平整體回落，本周隔夜回購(gòu)成交量在每日6萬(wàn)多億元附近波動(dòng)，較月初的一度達(dá)到每日8萬(wàn)億元的規(guī)模顯著回落。

方正固收在報(bào)告中稱，本周資金價(jià)格已經(jīng)在開(kāi)始回落，月末資金面波動(dòng)加大，因而資金價(jià)格回落幅度或不大。但是進(jìn)入9月上旬預(yù)計(jì)資金價(jià)格將迎來(lái)加快下行，參考6月降息后至7月上旬的經(jīng)驗(yàn)，這將給短端利率品種帶來(lái)交易性機(jī)會(huì)。

下周將有7280億元的7天期逆回購(gòu)到期。其中，下周二（8月29日）、下周三（8月30日）以及下周五（9月1日）當(dāng)日的逆回購(gòu)到期量較大，分別達(dá)1110億、3010億和2210億。

下周央行公開(kāi)市場(chǎng)到期情況如下：（單位：億元）

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