8月2日盤后，香雪制藥（300147.SZ）發(fā)布參股公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告及2023年度定增預案，公司董事會決議擬以2億元向湖北天濟藥業(yè)有限公司（下稱“天濟藥業(yè)”）實控人紀青松轉(zhuǎn)讓天濟藥業(yè)18.87%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓后不再持有天濟藥業(yè)股份，公司正積極推動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與資源配置效率的提升。

與此同時，公司同步披露2023年定增預案，公司擬面向不超過35名合格投資者，發(fā)行股票數(shù)量上限約1.98億股，總計不超過發(fā)行前總股份的30%，限售期6個月。預案顯示，公司擬投入約9.60億元募集資金用于產(chǎn)能建設、項目研發(fā)、信息化平臺升級及補充流動資金，緊緊圍繞主營業(yè)務提升核心競爭力，鞏固市場地位。

【資料圖】

2億元對價處置資產(chǎn)聚焦主業(yè)

據(jù)了解，此次股權(quán)出售標的天濟藥業(yè)業(yè)務主要集中在中藥飲片領(lǐng)域。香雪制藥最早于2016年通過收購獲得天濟藥業(yè)55%股權(quán)，主要目的即拓展中藥飲片市場，迅速形成在湖北省中藥飲片業(yè)務的基礎。然而據(jù)公司此前公告，在控股天濟藥業(yè)后，公司曾努力嘗試推動雙方深入融合，但限于地域、業(yè)務模式等因素，整合效果并不理想，天濟藥業(yè)也未與公司的中成藥業(yè)務形成協(xié)同效應。

至2022年，結(jié)合戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務發(fā)展情況，為進一步整合資源，發(fā)揮業(yè)務優(yōu)勢，公司已作價3.85億元對外轉(zhuǎn)讓了天濟藥業(yè)35%股權(quán)。此次18.87%股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司將完全退出天濟藥業(yè)股東列表，實現(xiàn)對公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化，逐步完成主營業(yè)務向中成藥業(yè)務的全面聚焦。

據(jù)轉(zhuǎn)讓公告，評估機構(gòu)以收益法及資產(chǎn)基礎法對天濟藥業(yè)評估，股東全部權(quán)益分別約9.59億元及11.53億元，最終以資產(chǎn)基礎法11.53億元評估值為結(jié)果。根據(jù)天濟藥業(yè)2022年度7150.41萬元凈利潤計算，本次股權(quán)出售的PE倍數(shù)約14.82倍，與近期市場同行業(yè)相近規(guī)模的資產(chǎn)出售12.66倍的平均靜態(tài)PE相比，此次交易估值在市場合理范圍內(nèi)。

而從行業(yè)趨勢的角度看，公司認為，伴隨著中藥材價格節(jié)節(jié)攀升帶來的原材料壓力，疊加中成藥集采逐步落地帶來的終端市場降價預期，毛利降低風險日益凸顯，行業(yè)面臨著較大的政策風險，天濟藥業(yè)面臨較大的經(jīng)營壓力。尤其在2023年上半年，天濟藥業(yè)僅實現(xiàn)1053.32萬元凈利潤，高水平持續(xù)盈利預期堪憂。

對于此次交易，公司獨立董事表示，公司轉(zhuǎn)讓天濟藥業(yè)18.87%股份，整合優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資源配置，提高了資產(chǎn)流動性及使用效率，有利于公司聚焦主營業(yè)務的發(fā)展，有利于補充公司流動資金，符合公司實際經(jīng)營和未來發(fā)展需要。

公告也指出，本次交易將緩解公司運營資金壓力，降低資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并有助于深化公司專精于中成藥業(yè)務和生命科學的發(fā)展戰(zhàn)略，集中有限的資金、人才資源，聚焦中成藥研發(fā)、制造及銷售及生命科學業(yè)務的投入。同時，在醫(yī)?？刭M大背景下，也能夠幫助公司規(guī)避行業(yè)和經(jīng)營風險。

定增助力產(chǎn)能、研發(fā)及數(shù)字化升級

股權(quán)出售優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)同時，公司也在尋求業(yè)務的突破。據(jù)此次同步公布的定增預案，9.60億元擬用于募投項目建設的資金中，有5.90億元將用于“梅州五華產(chǎn)業(yè)園建設項目”以提升主要產(chǎn)品產(chǎn)能，8888.68萬元將用于“公司主要產(chǎn)品研發(fā)項目”，9939.49萬元將用于“數(shù)字化平臺升級建設項目”，剩余約1.81億元補充流動資金。此次定增將從產(chǎn)能、研發(fā)及數(shù)字化建設三個方向，全面提升公司的行業(yè)競爭力。

具體來看，公司在廣州黃埔的生產(chǎn)基地已歷經(jīng)二十年發(fā)展，廠區(qū)用地飽和，生產(chǎn)倉儲、動力供應等設施設備也已基本滿負荷運行，升級優(yōu)化空間有限。然而下游需求仍在增長，一方面，隨著中成藥業(yè)務規(guī)模回升，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足未來發(fā)展需要，中藥提取關(guān)鍵工序產(chǎn)能瓶頸問題日益突出；另一方面，中藥配方顆粒業(yè)務正處于市場開拓期，未來有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長，對產(chǎn)能也提出了更高的要求。

此次產(chǎn)能募投項目為期3年，公司擬將廣州生產(chǎn)基地的中藥提取產(chǎn)線、抗病毒口服液等產(chǎn)品的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至位于廣東省梅州市的廣東香雪智慧中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有限公司，在梅州市五華生物醫(yī)藥健康食品產(chǎn)業(yè)園內(nèi)實施建設。同時，公司也將擴大中藥提取產(chǎn)能及抗病毒口服液等產(chǎn)品的產(chǎn)能，并新增350噸配方顆粒劑生產(chǎn)能力。

除產(chǎn)能升級外，此次定增公司也將投入近9000萬元于研發(fā)領(lǐng)域，重點投入橘紅痰咳液的二次開發(fā)、中藥配方顆粒國家標準工藝質(zhì)量技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化研究兩個科研項目。前者將圍繞橘紅痰咳液這一核心產(chǎn)品進一步拓展慢阻肺（COPD）相關(guān)新適應癥，而后者則有望抓牢中藥配方顆粒行業(yè)東風，為公司帶來新的利潤增長點，提升企業(yè)品牌的競爭力。據(jù)披露，2017年至今，公司已完成了202味中藥配方顆粒省級標準的工藝質(zhì)量研究和試生產(chǎn)備案，并自主完成了160個國家標準的配方顆粒復核和工藝研究，在該領(lǐng)域已積累了豐富的經(jīng)驗。

此次定增還將投入近億元，以36個月建設期對公司智能制造、運營管理及職能協(xié)同、決策分析、基礎網(wǎng)絡、信息安全等進行升級優(yōu)化，進一步提升公司信息化、智能化管理水平，逐步實現(xiàn)數(shù)字化建設目標。

此外，公告指出，此次發(fā)行完成后，公司實控人王永輝和陳淑梅合計持股比例最低減少至17.38%，在報送發(fā)行方案時公司將采取措施保證公司控制權(quán)穩(wěn)定。而從業(yè)務及盈利能力角度，公告指出此次發(fā)行將有利于公司提升公司核心競爭力，擴大業(yè)務規(guī)模，鞏固市場地位，募投項目逐步實施后，公司長期盈利能力、盈利的穩(wěn)定性和可持續(xù)性將得到有效提升。