新的一年，伴隨節(jié)后新冠感染高峰的回落，國(guó)內(nèi)各行業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，配合各地陸續(xù)出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激政策，投資者情緒逐漸回歸，A股市場(chǎng)吹起一股復(fù)蘇的風(fēng)。

【資料圖】

開(kāi)年以來(lái)北證50估值持續(xù)提升，大漲的核心邏輯在哪？

2022年中國(guó)和全球主要股市普遍表現(xiàn)不佳，但2023年開(kāi)年以來(lái)經(jīng)過(guò)一個(gè)月的反彈，各板塊指數(shù)均逐漸向歷史均值回歸。

盡管A股各板塊都走出震蕩上漲的行情，但目前各板塊估值與成長(zhǎng)性仍存在明顯差距，這或?qū)?dǎo)致未來(lái)各板塊行情逐步走向分化。

根據(jù)犀牛之星研究院的數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日收盤(pán)，各板塊的代表指數(shù)中，北交所的北證50是除滬深300外估值最低的指數(shù)，凈資產(chǎn)收益率（ROE）則相反，是所有指數(shù)中最高的；估值最高的為科創(chuàng)板的科創(chuàng)50，凈資產(chǎn)收益率排倒數(shù)第二。

從凈資產(chǎn)收益率與估值的一高一低之間看，北交所具備質(zhì)量更高的資產(chǎn)，卻仍保持著較低的估值水平，即便板塊之間的主流行業(yè)與規(guī)模大小不同，但這差距還是不禁令人充滿遐想。

另外，還有一個(gè)令人有些意想不到的變化，板塊指數(shù)之間的交易情況出現(xiàn)了分化的走勢(shì)。

和去年相比，北證50和科創(chuàng)50今年以來(lái)的成交熱度爬升相當(dāng)明顯，日均成交與漲幅出現(xiàn)了“量?jī)r(jià)齊升”的走向；而三板成指、創(chuàng)業(yè)板指和滬深300則不同，雖然行情整體也是呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)，但漲幅遠(yuǎn)低于北證50，成交量也并沒(méi)有明顯放大。

分化背后或反映的是投資者偏好的變化，今年市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。

北證50在兔年開(kāi)市首周5天的日成交金額依次為7.75、23.95、21.64、16.04 和10.82億元，在周二、三連續(xù)兩日破20億元，指數(shù)也連創(chuàng)新高，隨后成交金額快速下跌，指數(shù)也跟隨調(diào)整。

雖然綜合來(lái)看，今年以來(lái)北證指數(shù)的日均交易水平爬升的幅度不高，對(duì)板塊內(nèi)流動(dòng)性的提升有限，但與去年的行情相比，不可否認(rèn)已經(jīng)是相當(dāng)值得振奮的開(kāi)局。

結(jié)語(yǔ)

1月15日，在北京市第十六屆人民代表大會(huì)第一次會(huì)議上，報(bào)告明確提出，要支持北交所擴(kuò)大交易規(guī)模。

今年北交所的資金、上市企業(yè)數(shù)和交易制度的完善，可預(yù)見(jiàn)的仍將保持高效實(shí)施的水準(zhǔn)，指數(shù)樣本經(jīng)過(guò)不斷地調(diào)入調(diào)出，把2022年6月份上市后的優(yōu)質(zhì)股票納入指數(shù)后，北證50指數(shù)關(guān)注度有望持續(xù)提升。

年內(nèi)來(lái)看，北交所經(jīng)過(guò)多次調(diào)低發(fā)行價(jià)而性價(jià)驟升的新股、市場(chǎng)冰點(diǎn)后交投情緒的回暖、優(yōu)質(zhì)上市后備軍、陸續(xù)入市的各類資金，這些因素對(duì)北交所未來(lái)流動(dòng)性的提升其實(shí)不容小覷，而流動(dòng)性一旦增加，在這種極低的ROE下，北證指數(shù)的估值上漲仍存在不小潛力。

二月份落地實(shí)施的融資融券，有多家券商已經(jīng)公布獲得融資融券資格，也開(kāi)通了投資者融資融券業(yè)務(wù)權(quán)限。

在這個(gè)點(diǎn)位的北證50，或許是不錯(cuò)的右側(cè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。