北交所又現(xiàn)“暫緩審議”案例。

(相關(guān)資料圖)

上周召開的北交所2022年第84次審議會議結(jié)果顯示，從事專用設(shè)備制造業(yè)的天松醫(yī)療（430588.NQ）IPO遭暫緩審議，這也是北交所開市以來被摁下“暫停鍵”的第12家首發(fā)企業(yè)。

自北交所開市至今，已有12家企業(yè)曾在首次上會時遭暫緩審議，其中11家獲得了二次上會的機(jī)會，10家在二次上會時成功過會。

梳理這些企業(yè)被暫緩審議的具體原因可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績真實性、內(nèi)控制度、關(guān)聯(lián)交易問題成為企業(yè)IPO路上的三大“絆腳石”。此外，上市委關(guān)注的問題還包括回購股權(quán)、募投項目的必要性與可行性等問題。

12家公司曾被摁下“暫停鍵”

北交所開市至今，上市委共計召開了89場審議會議。盡管北交所上市審核節(jié)奏提速，但是在審核上仍然一如既往地嚴(yán)于把關(guān)，并非“來者不拒”。

直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計，89場審議會議累計安排127家次企業(yè)IPO上會，實際有116家企業(yè)上會，最終112家企業(yè)成功過會。這116家上會企業(yè)中，有12家企業(yè)曾在首次上會時遭暫緩審議。

曾被摁下“暫停鍵”的12家北交所擬IPO企業(yè)所涉及擬募集資金合計達(dá)22.56億元，分布于計算機(jī)、醫(yī)藥、化學(xué)、儀器儀表等各個行業(yè)。其中還有7家企業(yè)為省級“專精特新”企業(yè)或國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

不過，“暫緩審議”并不意味著終止上市，只是摁下了“暫停鍵”。被暫緩審議的企業(yè)只要在兩個月的窗口期內(nèi)認(rèn)真落實上市委的要求，仍有二次上會的機(jī)會。

統(tǒng)計顯示，12家被暫緩審議的企業(yè)中，已11家企業(yè)獲得了二次上會的機(jī)會，其中10家企業(yè)在“二戰(zhàn)”中成功過會。

上周剛剛被暫緩審議的天松醫(yī)療正落實上市委審議會議的意見，仍在等待二次上會的機(jī)會。

上述11家獲得二次上會的企業(yè)中，兩次上會的平均間隔時間為57天。間隔時間最短18天，最長138天，半數(shù)以上處于50~70天間隔區(qū)間。

除上述被暫緩審議的12家企業(yè)之外，還有2家不順心的企業(yè)，分別是泰達(dá)新材(430372.NQ)和巍特環(huán)境(872709.NQ)，這兩家企業(yè)均在首次上會即遭到北交所上市委的直接否決，上市委終止了他們的IPO審核。其中，巍特環(huán)境還是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

業(yè)績真實性成為高頻問題

直通北交所（ID：tobse666）進(jìn)一步梳理12家被暫緩審議的企業(yè)情況可以看出，這些企業(yè)被暫緩審議的原因，主要集中在業(yè)績真實性、內(nèi)控制度、關(guān)聯(lián)交易等方面。

其中，業(yè)績真實性在被暫緩審議原因中處于最高頻，一直以來都備受關(guān)注。

上述12家被暫緩審議的企業(yè)中，包括朗鴻科技、天濟(jì)草堂、天松醫(yī)療等企業(yè)均涉及業(yè)績真實性問題。

比如，朗鴻科技報告期內(nèi)近半數(shù)的收入均來自境外。朗鴻科技在被暫緩審議時，就被提及境外銷售收入大幅增長的合理性與真實性的問題。

二次上會前，朗鴻科技在落實上市委審議會議意見函的回復(fù)中對該問題作出了詳盡的解釋說明，同時保薦機(jī)構(gòu)財通證券、審計機(jī)構(gòu)立信會計師事務(wù)也做出了更為詳細(xì)的核查。

財通證券等不僅與CLAC的終端客戶Via Varejo進(jìn)行訪談以了解銷售的真實性，同時還聘請境外第三方審計機(jī)構(gòu)實地走訪CLAC和Via Varejo的經(jīng)營場所等。

最終，朗鴻科技在6月29日召開的2022年第27次審議會議上，二次上會“闖關(guān)”成功，并于9月1日成功登陸北交所上市。

同樣存在業(yè)績真實性問題的天濟(jì)草堂就沒有“好運氣”了。在天濟(jì)草堂二次上會前，保薦券商西部證券臨時撤銷了保薦，審議會議最終被取消。天濟(jì)草堂也因此成為北交所首家因保薦機(jī)構(gòu)撤銷保薦而終止審查的IPO項目。

毛利率是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，通常毛利率越高表明企業(yè)的盈利能力越強。天松醫(yī)療正因為存在高毛利率真實性問題待進(jìn)一步核實，而遭到暫緩審議。

北交所要求天松醫(yī)療說明在現(xiàn)有技術(shù)水平和產(chǎn)品競爭力條件下，保持較高毛利率的真實性。截至目前，天松醫(yī)療尚未對上市委審議會議意見進(jìn)行回復(fù)。

值得一提的是，天松醫(yī)療還是國產(chǎn)硬式內(nèi)窺鏡“隱形冠軍”企業(yè)。

內(nèi)控風(fēng)險頻現(xiàn)遭北交所追問

企業(yè)內(nèi)控問題也是北交所上市委注重的核心問題之一。

直通北交所（ID：tobse666）梳理發(fā)現(xiàn)，12家被暫緩審議的企業(yè)中，包括三維股份、億能電力、迅安科技等企業(yè)都曾被北交所上市委指出存在財務(wù)內(nèi)控的問題。

三維股份和迅安科技均存在利用個人卡為公司收取貨款、第三方回款等情形。

三維股份2018~2020年利用出納個人卡收取貨款金額分別為1389.92萬元、1095.93萬元和457.34萬元，利用出納微信賬戶收取貨金額分別為437.94 萬元、684.47萬元和411.79萬元。同時還通過該員工為其發(fā)放工資等金額分別為217.91萬元、129.77萬元、39.66萬元。

當(dāng)時，北交所要求三維股份進(jìn)一步說明公司治理及財務(wù)內(nèi)控執(zhí)行是否有效，個人銀行及微信賬戶相關(guān)收入是否真實準(zhǔn)確，是否與出納個人收支存在混同情形等問題。

無獨有偶，迅安科技也被北交所上市委在審議中指出公司資金往來規(guī)范性的問題，其中就涉及到相關(guān)人個人銀行卡代收代付的事項。

迅安科技董秘李德明、副總經(jīng)理瞿勁的個人卡代收代付的銀行資金余額未及時轉(zhuǎn)入公司對公銀行賬戶，導(dǎo)致形成資金拆出。不僅如此，迅安科技的工資發(fā)放也涉及個人卡支付問題。

北交所審議時要求迅安科技對相關(guān)事項，以及公司規(guī)范資金使用已采取及擬采取的措施進(jìn)行補充說明，要求保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項核查并發(fā)表明確意見。

億能電力(837046.BJ)在報告期內(nèi)存在為第三方銀行貸款提供資金走賬通道，開具無真實交易背景的票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)行融資，進(jìn)行無真實交易背景的應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)貸等情形。同時，億能電力與實際控制人黃彩霞及其控制的億能合伙存在頻繁的資金拆借。

出于對內(nèi)控問題的補充落實，這三家公司在二次上會前均以大量圖表進(jìn)行了更為詳細(xì)的梳理和解釋說明，最終在二次上會時“闖關(guān)”成功。

關(guān)聯(lián)交易亦是審查重點

企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易問題，一直都是監(jiān)管部門審查的重中之重。

上述12家被暫緩審議的企業(yè)中，包括基康儀器(830879.BJ)、硅烷科技、曙光數(shù)創(chuàng)(872808.BJ)、雅達(dá)股份(430556.NQ)均被追問過關(guān)聯(lián)交易相關(guān)問題。

例如，硅烷科技就存在著關(guān)聯(lián)交易占比較高的問題。在2019~2021年的報告期內(nèi)，硅烷科技關(guān)聯(lián)銷售金額占營收總額比例均超過7成；關(guān)聯(lián)采購金額占采購總額比例最低接近4成，最高近6成。

當(dāng)時北交所上市委對硅烷科技關(guān)聯(lián)交易價格的公允性、合規(guī)問題、業(yè)務(wù)獨立性及內(nèi)部控制有效性等提出了質(zhì)疑，并且要求說明公司是否具有直接面向市場獨立持續(xù)經(jīng)營的能力。

在二次上會前，硅烷科技對關(guān)聯(lián)交易相關(guān)問題作出一番解釋說明，歸結(jié)一句就是關(guān)聯(lián)方銷售及關(guān)聯(lián)方采購均不會對公司的獨立性產(chǎn)生重大影響。同時，硅烷科技的保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師也對該問題進(jìn)行了核查，認(rèn)為關(guān)聯(lián)交易占比較高對公司獨立性不具有重大不利影響。

曙光數(shù)創(chuàng)同樣存在關(guān)聯(lián)交易占比較高的問題，2019~2021年來自于關(guān)聯(lián)方的營業(yè)收入占比在77%~86%之間。

對此，北交所要求曙光數(shù)創(chuàng)說明關(guān)聯(lián)交易占比較高是否符合行業(yè)慣例，是否將長期面臨關(guān)聯(lián)交易占比高或依賴關(guān)聯(lián)方獲取訂單的情形等問題。

好在僅用時7天，曙光數(shù)創(chuàng)及其保薦機(jī)構(gòu)首創(chuàng)證券就進(jìn)行了回復(fù)。在9月2日北交所召開的2022年第40次審議會議上，曙光數(shù)創(chuàng)二次上會通過。從被暫緩審議至二次上會過會，僅用時18天。這創(chuàng)下北交所開市以來兩次上會間隔時間最短的紀(jì)錄。

除上述三項主要問題之外，12家企業(yè)被暫緩審議的緣由還包括回購股權(quán)、募資項目的必要性與可行性等問題。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，暫緩審議案例頻現(xiàn)，是北交所堅持以信息披露為核心，保證擬上市公司信息披露的真實性，嚴(yán)防“帶病上市”和“渾水摸魚”，全面提高上市公司質(zhì)量的具體體現(xiàn)。

根據(jù)北交所相關(guān)規(guī)定，若上市公司存在尚待核實事項無法形成審議意見的可暫緩審議，暫緩審議時間不超過兩個月。

被暫緩的企業(yè)在兩個月的窗口期內(nèi)，只要認(rèn)真落實上市委要求，將關(guān)鍵問題核查清楚、披露清楚并予以解決，在不存在重大實質(zhì)性問題的情況下，還是有很大可能“二次上會”成功。

來源：直通北交所