養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)“開(kāi)閘”以來(lái)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品顯示出如下特點(diǎn)——

1.普遍呈現(xiàn)出穩(wěn)健性、普惠性和長(zhǎng)期性特征，手續(xù)費(fèi)率、管理費(fèi)率低

【資料圖】

2.在差異化、靈活性等方面發(fā)力，持續(xù)優(yōu)化養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給：在運(yùn)作模式方面，增加了開(kāi)放式產(chǎn)品：按月定期開(kāi)放申購(gòu)，并支持智能定投；在分紅方面，相關(guān)機(jī)制更人性化：有產(chǎn)品設(shè)置了分紅條款，在成立一定期限后可根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作情況進(jìn)行分紅

首批參與試點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品面世一周年之際，記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至12月6日，已有9家理財(cái)公司共計(jì)發(fā)行50只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，其中40只產(chǎn)品的最新凈值超過(guò)“1”。

去年12月6日，工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和光大理財(cái)推出了首批4只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“首登舞臺(tái)”便發(fā)行火爆，甚至有產(chǎn)品提前售罄。

一年以來(lái)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)從“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)容至“十地十機(jī)構(gòu)”，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)步入產(chǎn)品常態(tài)化發(fā)行階段。當(dāng)前，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品總體表現(xiàn)如何？展望未來(lái)，養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)有哪些新趨勢(shì)和新突破？

產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容

市場(chǎng)表現(xiàn)較為穩(wěn)健

隨著養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)持續(xù)推進(jìn)、擴(kuò)容，9家理財(cái)公司共計(jì)發(fā)行了50只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。其中，在首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)里，建信理財(cái)、工銀理財(cái)和光大理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品數(shù)量領(lǐng)先，分別發(fā)行了11只、11只和10只。在第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)里，中郵理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品數(shù)量較多，已經(jīng)發(fā)行了5只。

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的客戶(hù)覆蓋面也持續(xù)拓寬。上海證券報(bào)記者獲悉，工銀理財(cái)已發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模超130億元，獲得了超8萬(wàn)人次客戶(hù)認(rèn)購(gòu)；光大理財(cái)已發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模超百億元，服務(wù)了近4萬(wàn)名投資者。

從養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的收益看，目前已發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4%到10%的區(qū)間?？傮w而言，存續(xù)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)較為穩(wěn)健，40只產(chǎn)品的最新凈值超過(guò)“1”。

今年以來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)較大，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大回撤。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，在這種情況下，試點(diǎn)中的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在過(guò)去一年實(shí)現(xiàn)的年化收益率在2%至4%的區(qū)間實(shí)屬不易，這初步體現(xiàn)了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)健性和收益性的平衡。

“由于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)不高、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)優(yōu)勢(shì)明顯，投資者購(gòu)買(mǎi)積極性較高?！比?60數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，由于今年股市波動(dòng)較大，近期債市遭遇震蕩，已經(jīng)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資收益很多都沒(méi)有達(dá)到業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。不過(guò)，由于產(chǎn)品存續(xù)期較長(zhǎng)，短期的投資收益不代表投資者最終拿到的收益。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至12月6日，建信理財(cái)發(fā)行的“安享固收類(lèi)封閉式養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品2021年第1期”凈值最高，為1.0333。

從產(chǎn)品類(lèi)型看，新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中，混合類(lèi)產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升；但較低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類(lèi)產(chǎn)品仍占據(jù)主導(dǎo)，共有38只產(chǎn)品。

創(chuàng)新運(yùn)作模式

相關(guān)機(jī)制更靈活更人性化

應(yīng)市場(chǎng)需求，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)“開(kāi)閘”以來(lái)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)出新變化和新突破。

“從試點(diǎn)產(chǎn)品的運(yùn)行情況看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品普遍呈現(xiàn)出穩(wěn)健性、普惠性和長(zhǎng)期性特征?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員羅倩表示，隨著試點(diǎn)擴(kuò)大和產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模擴(kuò)容，近期養(yǎng)老產(chǎn)品在期限、運(yùn)作模式、分紅等方面有所創(chuàng)新。

在產(chǎn)品期限方面，大部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的封閉期為5年，但有理財(cái)公司發(fā)行了期限為10年的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，以幫助投資者通過(guò)長(zhǎng)期投資穿越周期、熨平波動(dòng)。

比如，貝萊德建信理財(cái)推出的“貝安心2032養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品1期（封閉式）”封閉期限達(dá)10年，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限最高可至10%。

在運(yùn)作模式方面，增加了開(kāi)放式產(chǎn)品，按月定期開(kāi)放申購(gòu)，并支持智能定投。同時(shí)，60周歲以上客戶(hù)不受最低持有5年限制，可在產(chǎn)品開(kāi)放時(shí)間段內(nèi)申請(qǐng)贖回。

比如，為優(yōu)化流動(dòng)性管理，光大理財(cái)增設(shè)了開(kāi)放式產(chǎn)品線(xiàn)。除常規(guī)的5年封閉式產(chǎn)品外，光大理財(cái)在試點(diǎn)期間創(chuàng)新設(shè)計(jì)了開(kāi)放式產(chǎn)品“頤享陽(yáng)光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2028”，產(chǎn)品成立首年中每月可進(jìn)行申購(gòu)，產(chǎn)品成立滿(mǎn)1年后，再進(jìn)行封閉運(yùn)作。

在分紅方面，相關(guān)機(jī)制更人性化。有產(chǎn)品設(shè)置了分紅條款，在成立一定期限后可根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作情況進(jìn)行分紅。

羅倩建議，未來(lái)，將養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)制度相結(jié)合，推出更多開(kāi)放形態(tài)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，采取靈活收益策略，讓投資者可以選擇定期分紅或是分紅再投資等，增加投資靈活性。

記者還注意到，目前，大部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的起購(gòu)金額為1元，但中郵理財(cái)近期發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“中郵理財(cái)郵銀財(cái)富添頤·鴻錦封閉式系列2022年第1期”未設(shè)認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)；在費(fèi)率方面，交銀理財(cái)和中銀理財(cái)新推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品均不收取管理費(fèi)。

“升級(jí)”養(yǎng)老理財(cái)

探索更多樣化的產(chǎn)品

當(dāng)前，隨著個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)制度框架不斷完善，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系正在構(gòu)建——個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金公募基金產(chǎn)品等將可供投資者選擇。其中，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品是個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的重要組成部分。

“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品較好地平衡穩(wěn)健性和收益性。一般而言比養(yǎng)老基金產(chǎn)品更具穩(wěn)健性，比養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)產(chǎn)品更具收益性，是個(gè)人養(yǎng)老金投資的重要選擇。”董希淼建議，居民根據(jù)自身投資理財(cái)能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及可投資資金等因素，做好個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的產(chǎn)品配置。

他建議，距離退休時(shí)間比較近的居民，選擇更穩(wěn)健的產(chǎn)品；距離退休時(shí)間比較遠(yuǎn)的居民，可以更多地選擇適當(dāng)?shù)幕鸷屠碡?cái)產(chǎn)品。

展望養(yǎng)老理財(cái)未來(lái)的“升級(jí)”路徑，羅倩建議，進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品代銷(xiāo)渠道；豐富產(chǎn)品類(lèi)型，將養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)制度相結(jié)合，推出更多開(kāi)放形態(tài)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，采取靈活收益策略，讓投資者可以選擇定期分紅或是分紅再投資等，增加投資靈活性。

光大理財(cái)表示，將探索更多樣化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，豐富產(chǎn)品貨架，創(chuàng)設(shè)如最低持有期型、份額返還型和定投型等形式的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品等。