今年早些時(shí)候，馬斯克曾宣稱(chēng)，錳具有潛力，特斯拉看到了錳基陰極在電池化學(xué)方面的潛力。

而近期隨著鈉電池的火爆，分析師又挖掘了錳在其產(chǎn)業(yè)中的爆發(fā)契機(jī)。

(資料圖片僅供參考)

光大證券在最新研報(bào)中表示，新型電池正極材料也將助力電池錳需求的二次成長(zhǎng)：磷酸錳鐵鋰具有更高的電壓平臺(tái)，較現(xiàn)有磷酸鐵鋰體系能量密度提高15-20%；鈉離子電池具有顯著的材料成本優(yōu)勢(shì)，層狀氧化物或普魯士體系均有望拉動(dòng)錳的需求。

鈉電池和錳有什么關(guān)系？

資料顯示，鈉電池主要包括層狀氧化物、聚陰離子以及普魯士藍(lán)三大類(lèi)正極材料路線。

層狀金屬氧化物通式為NaxTMO2，其中TM指過(guò)渡金屬，以資源較為豐富的錳和鐵最為普遍；普魯士藍(lán)類(lèi)化合物的晶體結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)通式為NaxM[Fe(CN6)]1-y△y·zH2O，其中M代表鐵、鈷、鎳、錳等過(guò)渡金屬元素。

由此可見(jiàn)，鈉離子電池層狀氧化物路線以及普魯士藍(lán)類(lèi)路線都將用到錳元素，都將拉動(dòng)錳的需求，鈉電池錳源包含硫酸錳、二氧化錳、乙酸錳、草酸錳、氯化錳等多種形式。

據(jù)光大證券測(cè)算，同技術(shù)路線1KWh鈉離子電池消耗二氧化錳0.11Kg-1.46Kg不等。

錳在電池產(chǎn)業(yè)運(yùn)用逐漸廣泛

除鈉電池之外，光大證券最新研報(bào)指出，錳未來(lái)在鋰電池中的運(yùn)用會(huì)越來(lái)越廣泛，預(yù)計(jì)隨著儲(chǔ)能電池以及動(dòng)力電池的進(jìn)一步發(fā)展，電池行業(yè)對(duì)錳的需求將會(huì)有較大幅度的增長(zhǎng)。

其表示，目前磷酸錳鐵鋰、三元材料、錳酸鋰等都在積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化，也將拉動(dòng)對(duì)錳的需求。

磷酸錳鐵鋰被視為磷酸鐵鋰的升級(jí)版，當(dāng)前磷酸鐵鋰電池能量密度已達(dá)理論極限約160Wh/kg，而錳元素的加入，其高電壓特性將使得磷酸錳鐵鋰具有更高的電壓平臺(tái)，從而使得在同一水平下磷酸錳鐵鋰能量密度相較磷酸鐵鋰高出10%-20%。據(jù)GGII預(yù)計(jì)，2025年磷酸錳鐵鋰正極材料出貨量將超35萬(wàn)噸。

三元正極材料以及錳酸鋰正極材料隨著鋰電池市場(chǎng)體量的擴(kuò)大也將會(huì)迎來(lái)相應(yīng)一定幅度的增長(zhǎng)，根據(jù)SMM測(cè)算，2025年中國(guó)三元材料產(chǎn)能193.8萬(wàn)噸，2025年錳酸鋰需求可能達(dá)到40萬(wàn)噸左右。

綜合來(lái)看，新能源電池正帶來(lái)錳行業(yè)全新增長(zhǎng)點(diǎn)，據(jù)光大證券測(cè)算，2025年國(guó)內(nèi)電池行業(yè)用錳需求為89.08萬(wàn)噸（假設(shè)按照二氧化錳當(dāng)量），較2021年提升3.8倍。

錳供需偏緊

數(shù)據(jù)顯示，2020年全球錳礦石用量97%均用于鋼鐵行業(yè)，電池占比僅為2.1%（電解二氧化錳1.7%，高純硫酸錳0.3%）。根據(jù)《全球錳礦產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)分析》，假設(shè)其他需求不變，電池用錳占比有望從2020年的2.1%上升至2030年的4.9%。

據(jù)USGS數(shù)據(jù)，全球錳資源主要集中在南非、澳大利亞和加蓬，我國(guó)產(chǎn)量和儲(chǔ)量?jī)H占全球的6.5%和3.6%，同時(shí)國(guó)內(nèi)錳礦資源稟賦不佳，開(kāi)發(fā)利用難度大，仍需對(duì)外進(jìn)口，據(jù)測(cè)算，2021年我國(guó)錳資源對(duì)外依存度高達(dá)78.4%。

供需方面，新能源電池多方拉動(dòng)下，錳需求高增，而供給方面，政策、環(huán)保和高能耗使錳行業(yè)擴(kuò)張仍存在一定限制。

以二氧化錳為例，根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》，新建電解二氧化錳屬于限制類(lèi)，對(duì)限制類(lèi)項(xiàng)目，禁止新建，現(xiàn)有生產(chǎn)能力允許在一定期限內(nèi)改造升級(jí)；從環(huán)評(píng)報(bào)告中可以發(fā)現(xiàn)對(duì)陸生生態(tài)、地表水環(huán)境都作了嚴(yán)格的要求。

光大證券預(yù)計(jì)電池用錳仍將處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，截至9月30日，二氧化錳價(jià)格為17000元/噸，較年初上漲28.8%。

產(chǎn)業(yè)鏈

錳產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋從上游資源端到最終的回收端。礦源包括碳酸錳礦石、氧化錳礦石、混合型礦石和其他類(lèi)型礦石，經(jīng)過(guò)冶煉加工生產(chǎn)出硅錳合金、二氧化錳等產(chǎn)品，最終應(yīng)用于鋼鐵、電池等多個(gè)領(lǐng)域。

最終的回收端主要以錳渣為主，包括資源端產(chǎn)生的礦渣和冶煉端產(chǎn)生的冶煉渣。