9月28日消息，北京證券交易所上市委員會2022年第47次審議會議結(jié)果出爐：雅葆軒(870357)符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。

(相關(guān)資料圖)

犀牛之星APP顯示，雅葆軒是一家專注于電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司主要為客戶提供專業(yè)的PCBA（PCB空板經(jīng)過SMT上件,再經(jīng)過DIP插件的整個制程,簡稱PCBA制程）服務(wù)，通過BOM優(yōu)化、電子裝聯(lián)、檢驗(yàn)測試及全流程技術(shù)支持服務(wù)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)為客戶提供優(yōu)質(zhì)的PCBA控制板產(chǎn)品。目前，公司的產(chǎn)品涵蓋消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車電子三大系列多個品種，廣泛應(yīng)用于家電、工控顯示、汽車、電子信息、安防等領(lǐng)域。

公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域示意圖

截止招股書簽署日，公司共擁有授權(quán)專利29項(xiàng)，其中發(fā)明專利4項(xiàng)、實(shí)用新型專利25項(xiàng)；另外，公司還參與了深天馬的3項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)制定。公司已成為安徽省專精特新冠軍企業(yè)、安徽省專精特新中小企業(yè)、蕪湖市科技小巨人企業(yè)。

公司授權(quán)專利示意圖

客戶方面，目前，公司已經(jīng)與聯(lián)想、小米、華碩、德力西電氣等消費(fèi)電子終端廠商；比亞迪、豐田、福特、吉利、小鵬等汽車終端廠商；松下、飛利浦、三菱、通用電氣、邁瑞醫(yī)療等工業(yè)控制終端廠商；以及深天馬A（000050）、和輝光電(688538)、華星光電、科大訊飛（002230）等知名企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。

據(jù)了解，電子制造服務(wù)（EMS）是指為品牌客戶提供包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研究開發(fā)、原材料供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品測試及售后等一系列服務(wù)。PCBA電子制造服務(wù)就是EMS細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)。EMS業(yè)務(wù)模式是全球電子制造業(yè)目前最盛行的業(yè)務(wù)模式，是隨著全球電子產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)化分工而形成的一個行業(yè)。

近年來，隨著EMS模式的日益成熟和行業(yè)內(nèi)企業(yè)服務(wù)能力的不斷提升，全球EMS 行業(yè)呈現(xiàn)出服務(wù)領(lǐng)域越來越廣、業(yè)務(wù)總量整體上升的發(fā)展趨勢，根據(jù)New Venture Research統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球EMS行業(yè)市場規(guī)模為5541億美元，預(yù)計(jì)2024年全球EMS行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到7242億美元。

PCBA電子制造服務(wù)的需求來源于下游品牌商，該行業(yè)主要分為兩部分：大批量PCBA需求和小批量PCBA需求。近年來，隨著消費(fèi)者個性化需求日益增長，小批量PCBA市場實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長。

公司深耕小批量PCBA電子制造服務(wù)領(lǐng)域多年，當(dāng)下隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，下游客戶對“多品種、小批量”的高品質(zhì)快件的需求將逐步增加，以雅葆軒為代表的制樣和小批量PCBA電子制造服務(wù)企業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。

國內(nèi)市場方面，根據(jù)灼識咨詢的研究報(bào)告，中國PCBA電子制造服務(wù)行業(yè)的市場規(guī)模由2014年的2823億元增長至2018年的3382億元，年復(fù)合增長率為4.6%，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到4061億元。

目前，行業(yè)下游的應(yīng)用領(lǐng)域包括消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制等，隨著消費(fèi)電子產(chǎn)品更新?lián)Q代速度的加快、新能源汽車滲透率和汽車電子化水平的提升以及工業(yè)智能化進(jìn)程的推進(jìn)消費(fèi)電子、汽車電子和工業(yè)控制PCBA的市場需求將不斷增加，未來市場前景廣闊。

在PCBA電子制造服務(wù)行業(yè)的下游應(yīng)用領(lǐng)域中，汽車電子是不可小覷的重要需求端。隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展，汽車行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的整合速度進(jìn)一步加快，汽車從功能性向智能化發(fā)展過程中，已由單純的機(jī)械產(chǎn)品轉(zhuǎn)變成機(jī)電一體化產(chǎn)品，汽車電子在整車制造成本的占比不斷提升。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2020 年汽車電子占整車成本比例為34.32%，到2030年有望達(dá)到49.55%。

未來，隨著消費(fèi)者對汽車安全性、舒適性和娛樂性的需求不斷增加，將進(jìn)一步引發(fā)整車裝配電子設(shè)備的熱潮，預(yù)計(jì)未來汽車電子在低端、中高端車上的價(jià)值比重都將有所提升，市場潛力巨大。隨著汽車電子化水平的日益提高、單車汽車電子成本的提升，汽車電子市場規(guī)模迅速攀升。預(yù)計(jì)到2022年，全球汽車電子市場規(guī)模將達(dá)到21399億元，我國汽車電子市場規(guī)模將達(dá)到9783億元。

此外，與傳統(tǒng)燃油車相比，新能源汽車的電子化程度更高。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，我國2021年新能源汽車產(chǎn)量為367.7萬輛，占我國汽車總產(chǎn)量的13.86%，2016-2021年我國新能源汽車產(chǎn)量年均復(fù)合增長率高達(dá)51.88%，占我國汽車總產(chǎn)量比例快速提升。伴隨著新能源汽車的產(chǎn)銷量大幅增加及滲透率的持續(xù)提升，我國汽車電子市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。

客戶方面，2021年公司前五大客戶分別是天馬微電子股份有限公司、德力西電氣有限公司、上海和輝光電股份有限公司、上海精驪電子技術(shù)有限公司、華譯（上海）國際貿(mào)易有限公司。

2021年公司前五大客戶

背靠深天馬A這個大客戶，公司近年來業(yè)績快速增長。2019年-2021年，雅葆軒營業(yè)收入分別為6891.1萬元、8722.96萬元、1.92億元，近兩年復(fù)合增長率為67%；歸母凈利潤分別為1026.21萬元、1834.65萬元、4677.74萬元，近兩年復(fù)合增長率為113.5%。

和同行業(yè)上市公司相比，公司近三年毛利率維持在37%，2021年毛利率為39.28%。

同行業(yè)上市公司——深南電路、光弘科技、易德龍毛利率分別是23.7%、20.53%、27.78%。

同行業(yè)上市公司經(jīng)營示意圖

IPO募資方面，本次公司擬募資2.03億元，資金將用于高端電子制造 （PCBA產(chǎn)品）擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金等。本項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將進(jìn)一步提升公司在高端電子PCBA產(chǎn)品領(lǐng)域的生產(chǎn)能力，為客戶提供更高品質(zhì)的產(chǎn)品，提高市場競爭力。同時項(xiàng)目將改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大高端電子PCBA產(chǎn)品比例，有助于實(shí)現(xiàn)公司成為高品質(zhì)電子制造服務(wù)商的發(fā)展目標(biāo)。

公司IPO募投項(xiàng)目情況