高性能精細(xì)氧化鋁廠商天馬新材（838971）今日登陸北交所，早盤開盤快速下挫后持續(xù)震蕩拉升，截至收盤天馬新材報(bào)21.38元/股收于平盤，成交金額為9309萬元。

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犀牛之星APP顯示，天馬新材是一家專業(yè)從事高性能精細(xì)氧化鋁粉體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)。截至2021年底，公司及其子公司實(shí)際擁有34項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利3項(xiàng)，實(shí)用新型專利31項(xiàng)。2020年公司被工信部認(rèn)定為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，2021年公司被工信部、中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)授予了“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)”榮譽(yù)稱號(hào)。

精細(xì)氧化鋁粉體——新興領(lǐng)域基礎(chǔ)性材料

近年來，隨著全球新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，以新材料為代表的材料行業(yè)迎來了久違的行業(yè)紅利期。

據(jù)了解，精細(xì)氧化鋁粉體是生產(chǎn)電子陶瓷器件、電子玻璃、鋰電池隔膜、高壓電器、晶圓研磨拋光材料等產(chǎn)品的重要基礎(chǔ)材料，具備絕緣、耐高溫、高導(dǎo)熱及化學(xué)性能穩(wěn)定等優(yōu)良特點(diǎn)。同時(shí)，精細(xì)氧化鋁粉體廣泛覆蓋于集成電路、消費(fèi)電子、電力工程、電子通訊、新能源汽車、光伏發(fā)電等重點(diǎn)新興領(lǐng)域。

經(jīng)過長期在精細(xì)氧化鋁的深耕，天馬新材目前已經(jīng)積累了三環(huán)集團(tuán)（300408）、彩虹集團(tuán)（003023）、中國建材集團(tuán)、浙江新納等各領(lǐng)域龍頭客戶。

資料顯示，三環(huán)集團(tuán)是全球氧化鋁陶瓷基片第一大供應(yīng)商。彩虹集團(tuán)、中國建材集團(tuán)是國內(nèi)電子玻璃領(lǐng)域的龍頭供應(yīng)商。此外在鋰電池隔膜市場(chǎng)，公司已進(jìn)入到滄州明珠、中材科技、金力股份、中科華聯(lián)的供應(yīng)鏈，已有產(chǎn)品供應(yīng)給全球鋰電池隔膜恩捷股份；高壓電器領(lǐng)域，公司已積累了西電集團(tuán)、平高電氣、泰開集團(tuán)等行業(yè)領(lǐng)先客戶。

國產(chǎn)替代大背景下的突圍

在精細(xì)氧化鋁細(xì)分領(lǐng)域中，德國、法國、日本等發(fā)達(dá)國家走在世界前列。根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）統(tǒng)計(jì)，1980年全球精細(xì)氧化鋁產(chǎn)量232.2萬噸，2001年產(chǎn)量升至434.2萬噸，2021年全球精細(xì)氧化鋁總產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到811.7萬噸。精細(xì)氧化鋁產(chǎn)量穩(wěn)步上升。國內(nèi)市場(chǎng)方面，根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）統(tǒng)計(jì)，2005年中國精細(xì)氧化鋁產(chǎn)量為99.1萬噸，2021年產(chǎn)量超過375.5萬噸，2011年-2021年復(fù)合增長率為15.68%。目前，我國在精細(xì)氧化鋁方面總體上呈現(xiàn)大而不強(qiáng)的局面。在精細(xì)氧化鋁技術(shù)方面，我國的生產(chǎn)技術(shù)急需提高。目前，和發(fā)達(dá)國家的精細(xì)氧化鋁生產(chǎn)工藝對(duì)比，本土企業(yè)在一些高端產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用技術(shù)、基礎(chǔ)理論研究、生產(chǎn)工藝及裝備水平等方面與國際先進(jìn)企業(yè)相比還存在一定的差距，產(chǎn)品的物理和化學(xué)性能有待進(jìn)一步提高，產(chǎn)品化學(xué)純度、晶體形貌、穩(wěn)定性、應(yīng)用性能還不能滿足全部行業(yè)的要求。除此之外，國內(nèi)精細(xì)氧化鋁產(chǎn)品品種較少，產(chǎn)品系列化細(xì)分不足，在適應(yīng)各行各業(yè)需求方面仍有待提高，尤其是電子行業(yè)對(duì)精細(xì)氧化鋁的晶相轉(zhuǎn)化率、晶體形貌、粉體粒徑與分布、敏感特定元素、粉體表面性能及活性等技術(shù)指標(biāo)。

目前，天馬新材在國內(nèi)的同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要有壹石通（688733）、國瓷材料（300285）、聯(lián)瑞新材（688300）、博遷新材（605376）等。

依托多年的布局，天馬新材已經(jīng)實(shí)現(xiàn)高端精細(xì)氧化鋁產(chǎn)品的突破，2021年公司的主營產(chǎn)品主要以高性能精細(xì)氧化鋁粉體為主。其中電子陶瓷用粉體材料銷售占比最高，銷售額為1.1億元，銷售占比為53.55%。

在電子級(jí)精細(xì)氧化鋁粉體的帶動(dòng)下，公司的產(chǎn)品也逐步獲得了行業(yè)知名企業(yè)以及國家相關(guān)部委的認(rèn)可。目前，公司自主研發(fā)的電子陶瓷用粉體材料屬于工信部頒布的《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2021年版）》中的先進(jìn)陶瓷粉體及制品，是我國重點(diǎn)發(fā)展的新材料之一。2021年，公司被工信部認(rèn)定為第六批“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)”。

受益于行業(yè)紅利期，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。2019年-2021年，天馬新材的營業(yè)收入分別為1.12億元、1.1億元、2.07億元，近兩年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率為36.22%；歸母凈利潤分別為1715.51萬元、1622.19萬元、5424.65萬元，近兩年歸母凈利潤復(fù)合增長率為77.82%，營收和歸母凈利潤在2021年雙雙實(shí)現(xiàn)新高。

本次公司擬募資3.76億元，資金主要用于電子陶瓷粉體材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、高導(dǎo)熱填充粉體材料生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、功能材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。