最近更需要關(guān)注的可能是金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)！

自8月16日以來，美國股市的市值已經(jīng)暴跌了8.8萬億美元（折合人民幣約62萬億）。剛剛過去的周五，恐慌的氣氛逐漸達(dá)到了頂點(diǎn)，周五共有3300多萬份看跌合約換手，這是自1992年數(shù)據(jù)開始以來最繁忙的一天。

針對此次金融市場的大拋售，外圍分析師普遍認(rèn)為，鮑威爾基本上贊同經(jīng)濟(jì)衰退的想法，從而引發(fā)了熊市的情緒化階段。同時(shí)，歐洲貨幣危機(jī)爆發(fā)。這些都是金融市場無差別拋售的主要原因。但根本原因可能還在于對于能源供應(yīng)鏈和產(chǎn)品供應(yīng)鏈脫鉤的預(yù)期。

【資料圖】

與此同時(shí)，一些投資巨頭們也在逐步兌現(xiàn)股票。在巴菲特拋售比亞迪之后，又一家鋰業(yè)巨頭遭遇類似利空。據(jù)港交所最新披露的文件，9月22日，三星SDI減持贛鋒鋰業(yè)H股1662.2萬股，三星SDI對贛鋒鋰業(yè)H股持股比例由8.23%降至4.11%。與此同時(shí)，9月23日消息，陽光儲(chǔ)能技術(shù)發(fā)生工商變更，三星SDI株式會(huì)社退出股東行列，陽光電源持股升至100%。

那么，這個(gè)影響究竟會(huì)有多大？

30年最猛一天

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自8月16日的相對高點(diǎn)以來，整個(gè)美股市場的市值已經(jīng)蒸發(fā)掉近8.8萬億美元。除了股市之外，債券市場、大宗期貨市場、虛擬貨幣市場等全線暴跌。對于老股民來說，此時(shí)此刻應(yīng)該可以感覺得到類似于2008年金融危機(jī)的寒意。事實(shí)上，一些交易數(shù)據(jù)也在指向大規(guī)模避險(xiǎn)。

來自彭博社的數(shù)據(jù)顯示，周五共有3300多萬份看跌合約成交，這是自1992年數(shù)據(jù)開始以來最繁忙的一天。追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)的最大交易所交易基金(Ticker Tect)在經(jīng)歷了一周由美聯(lián)儲(chǔ)引發(fā)的從股票、債券到貨幣的大波動(dòng)之后，成交量也飆升至歷史最高水平。

奧本海默公司(Oppenheimer&Co.)機(jī)構(gòu)股權(quán)衍生品主管阿倫·羅森(Alon Rosin)表示：“恐懼顯然已經(jīng)到來，因?yàn)榻裉欤ㄖ芪澹┑母杏X肯定不同?！?/p>

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)周五一度跌破熊市低點(diǎn)，隨后買家紛紛出面將該指數(shù)維持在該關(guān)鍵技術(shù)水平之上。美國銀行(Bank of America Corp.)最新的調(diào)查顯示，由于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，基金經(jīng)理已將股票敞口大幅削減至創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)，而他們的現(xiàn)金持有量則創(chuàng)下歷史新高。

然而，對于整個(gè)2022年而言，探底買入已被證明是一種徒勞的策略，每一次股票反彈都會(huì)被挫敗。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)今年下跌23%，有望創(chuàng)下2008年以來最糟糕的年度表現(xiàn)。

值得一提的是，在周五的交易狂潮中，對看漲期權(quán)的需求也有所增加。然而，在2600萬美元的水平上，看漲期權(quán)的成交量僅達(dá)到3月以來的最高水平。

大拋售的根源及趨勢

周五的拋售是全球性的，在一周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)又將利率提高了四分之三點(diǎn)，其他央行也提高自己的利率以應(yīng)對全球通脹趨勢。

周五，歐洲的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)表現(xiàn)疲軟。英格蘭銀行周四警告該國已經(jīng)處于衰退之中，這加劇了負(fù)面螺旋。英國政府周五還宣布了一項(xiàng)全面減稅和投資激勵(lì)措施以幫助其經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，從而震撼了市場。

本周早些時(shí)候，在美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高四分之三點(diǎn)并預(yù)測其可能在明年初將其基金利率提高至 4.6%之后，本周早些時(shí)候股市的基調(diào)更為負(fù)面。

Evercore ISI 股票、衍生品和量化策略主管Julian Emanuel表示，鮑威爾基本上贊同經(jīng)濟(jì)衰退的想法，從而引發(fā)了熊市的情緒化階段?！皦南⑹悄阏诳吹?，而且你將在短期內(nèi)繼續(xù)看到不分青紅皂白地拋售幾乎所有資產(chǎn)。好消息是，往往我們所見過的幾乎所有熊市的終局，它會(huì)在 9 月和10月到來，這在歷史上一直是正常的狀態(tài)?！?/p>

另有分析師指出，歐洲在能源上已經(jīng)與俄羅斯出現(xiàn)脫鉤，能源價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)高位，這是歐洲危機(jī)的根源；而美國通脹壓力的出現(xiàn)，既與能源價(jià)格的高漲有關(guān)，又與產(chǎn)品脫鉤預(yù)期的出現(xiàn)有關(guān)。而這兩類脫鉤又都具有長期性。這使得市場對于遠(yuǎn)期利率的預(yù)期達(dá)到了一個(gè)非常高的位置。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師 Marc Chandler表示，他認(rèn)為市場開始對美聯(lián)儲(chǔ)的最終利率進(jìn)行定價(jià)，最高可達(dá)5%。“我想說，美聯(lián)儲(chǔ)鼓勵(lì)市場重新定價(jià)終端利率，釋放了這些力量。這絕對是引發(fā)這種波動(dòng)的因素之一?！?/p>

鋰業(yè)巨頭的利空

周五，贛鋒鋰業(yè)H股大跌5%，而在就此前兩天，國際鋰價(jià)已經(jīng)拍出了又一個(gè)高點(diǎn)。按理來說，這個(gè)“白色石油”的行當(dāng)有一個(gè)不錯(cuò)的未來，但此時(shí)有巨頭出手了。據(jù)港交所23日晚間消息，三星SDI于9月22日對贛鋒鋰業(yè)H股持股比例由8.23%降至4.11%。這相當(dāng)于是甩賣式拋售。再加上此前巴菲特賣出比亞迪，可以說，新能源汽車板塊的信心將再度面臨考驗(yàn)。

值得一提的是，三星SDI還有一個(gè)動(dòng)作也引人關(guān)注。9月23日消息，陽光儲(chǔ)能技術(shù)有限公司發(fā)生工商變更，三星SDI株式會(huì)社退出股東行列，陽光電源持股升至100%。該公司成立于2015年，法定代表人為顧亦磊，注冊資本5.12億元，經(jīng)營范圍包含：電池制造；電池銷售；電力設(shè)施器材制造等。

有分析指出，三星SDI的圖謀可能在于產(chǎn)業(yè)鏈安全和競爭。據(jù)韓國電子產(chǎn)業(yè)媒體The Elec報(bào)道，三星SDI正準(zhǔn)備在其美國密歇根州工廠建立第二條電動(dòng)汽車電池組工廠線。消息人士稱，這是由于客戶Stellantis公司生產(chǎn)的插電式混合動(dòng)力電動(dòng)汽車銷量增加，三星現(xiàn)有的第一條工廠生產(chǎn)線正以100%的產(chǎn)能運(yùn)行。三星SDI在2018年為這條生產(chǎn)線花費(fèi)6270萬美元。由于能夠利用現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，預(yù)計(jì)第二條生產(chǎn)線的花費(fèi)約為第一條的一半。三星SDI與Stellantis成立了一家合資企業(yè)，旨在到2025年生產(chǎn)容量達(dá)23GWh的電池。

從長遠(yuǎn)一點(diǎn)來看，當(dāng)下的市場格局雖與各國的息口有較大關(guān)系，但國際爭端的影響可能更大一些。起初，投資者大多認(rèn)為，國際爭端與市場的邏輯有點(diǎn)遠(yuǎn)。然而，當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈安全受到持續(xù)影響，市場出現(xiàn)通脹的固化預(yù)期時(shí)，對金融市場的沖擊就開始加大?；剡^頭去，也只有兩個(gè)結(jié)果可以致使通脹真正下降：一是國際爭端緩和，二是經(jīng)濟(jì)大衰退。也只有通脹真正下降，全球市場才有可能迎來喘息之機(jī)。