在業(yè)內(nèi)人士普遍看好后市，認(rèn)為今年下半年國際原油價(jià)格將一路高歌猛進(jìn)時(shí)，油價(jià)卻掉頭向下，短短兩個(gè)月跌去30%。油價(jià)大起大落，一定程度上反映了當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀——不確定因素占主導(dǎo)地位，未來難以預(yù)料。種種極大的不確定性，將加劇各國經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，油價(jià)帶來的連鎖反應(yīng)可能加重通貨膨脹的影響，最終將世界經(jīng)濟(jì)拖入衰退邊緣。

油價(jià)大起大落，一定程度上反映了當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀——不確定因素占主導(dǎo)地位，未來難以預(yù)料。

盤點(diǎn)今年市場(chǎng)表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士普遍看好后市，認(rèn)為今年下半年國際原油價(jià)格將一路高歌猛進(jìn)，突破每桶130美元大關(guān)。誰又能料到，油價(jià)卻掉頭向下，跌破了每桶90美元，短短兩個(gè)月跌去30%，回到1月份的平均價(jià)位。當(dāng)前油價(jià)可以說是上下兩難，隨時(shí)都可能發(fā)生劇烈波動(dòng)。

市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)看似雜亂無章，但畢竟有因可循。上周四原油價(jià)格止跌回升，WTI盤中上漲3.38%，達(dá)到91.09美元，布倫特原油一度接近100美元。市場(chǎng)反彈的原因是原油供應(yīng)基本面依然吃緊。美國能源信息署發(fā)布報(bào)告稱，截至8月12日的一周，美國原油庫存比上周減少710萬桶，汽油庫存減少460萬桶，還有數(shù)百萬桶原油從國家戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中流出。數(shù)據(jù)顯示，美國商業(yè)原油庫存現(xiàn)在約為4.25億桶，較五年平均水平低6%，汽油庫存比五年平均水平低8%。此外，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)走強(qiáng)，也稍稍提振市場(chǎng)信心。

市場(chǎng)借此消息反彈，但技術(shù)面并沒有好轉(zhuǎn)，自6月份高點(diǎn)以后下行趨勢(shì)依然延續(xù)。當(dāng)下有幾大因素影響油價(jià)，如烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致地緣政治空前緊張，能源危機(jī)、通貨膨脹以及極端天氣都可能拖累經(jīng)濟(jì)增長，國際原油價(jià)格因而更容易被不可預(yù)見的事件所左右。

在長期趨勢(shì)不甚明了的情況下，能源價(jià)格可能會(huì)突然飆升，也可能會(huì)突然暴跌。

正是種種極大的不確定性，將加劇各國經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，油價(jià)帶來的連鎖反應(yīng)可能加重通貨膨脹的影響，最終將世界經(jīng)濟(jì)拖入衰退邊緣。因?yàn)槟茉闯杀緦?duì)運(yùn)輸和生產(chǎn)的所有物品的價(jià)格都有重要影響，從糧食到建筑材料無一例外。當(dāng)前市場(chǎng)十分脆弱，任何意外事件都可能導(dǎo)致燃料價(jià)格飆升。也正因如此，各方都在密切關(guān)注國際油價(jià)變化，警惕石油天然氣供應(yīng)危機(jī)導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

石油市場(chǎng)有句名言，即“預(yù)測(cè)能源價(jià)格一直是傻瓜游戲”。特別是當(dāng)市場(chǎng)處于上下兩難的境地，其變化總是出乎意料。

油價(jià)有充足的理由向上突破。

烏克蘭危機(jī)仍然是影響全球油價(jià)的一個(gè)主要變量。僅從石油供應(yīng)方面看，俄油出口約占全球每天1億桶總量的十分之一，自6月中旬以來，俄羅斯每天出口量減少了約48萬桶，隨著制裁進(jìn)一步收緊，明年可能進(jìn)一步減少。

需求可能增加。俄羅斯在針鋒相對(duì)的制裁報(bào)復(fù)中進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)歐洲的天然氣銷售控制，歐洲公用事業(yè)公司將被迫燃燒更多的石油來代替天然氣。根據(jù)歐佩克的預(yù)測(cè)，今明兩年的石油需求將弱于最初的預(yù)期，但是需求還在持續(xù)增加，預(yù)計(jì)2023年的全球需求將擴(kuò)大到每天近1.03億桶。

此外，一些重要機(jī)構(gòu)也看多油價(jià)。巴克萊銀行將今年布倫特原油平均價(jià)格稍微下調(diào)至每桶103美元、WTI基準(zhǔn)原油均價(jià)則為每桶99美元。該銀行認(rèn)為盡管制裁嚴(yán)厲，俄羅斯石油供應(yīng)仍然具有彈性，歐盟禁運(yùn)在明年初全面生效，俄油供應(yīng)預(yù)計(jì)將減少150萬桶/日。

雖然市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)放緩乃至衰退，但油價(jià)下行空間有限，歐佩克+可能在明年減少供應(yīng)。高盛也認(rèn)為油價(jià)將在高位運(yùn)行，預(yù)測(cè)今年第四季度至明年，布倫特原油平均價(jià)格為每桶125美元。美國能源信息署預(yù)測(cè)明年布倫特原油將為每桶95.13美元、WTI為每桶89.13美元，與當(dāng)前價(jià)位相當(dāng)。

當(dāng)然，油價(jià)向下尋求支撐的可能性也非常大。

當(dāng)前，投機(jī)市場(chǎng)最擔(dān)心的是經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求銳減。今年油價(jià)漲幅驚人，可以與1970年石油危機(jī)和2008年國際金融危機(jī)相比擬，急劇上漲的能源價(jià)格嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)增長，并且?guī)砩鐣?huì)經(jīng)濟(jì)混亂。

自6月中旬以來，全球市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂導(dǎo)致石油多次出現(xiàn)大幅拋售。特別是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在走向衰退、東亞主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)不佳，使得對(duì)大宗商品的需求減弱，價(jià)格回調(diào)明顯。業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，傳統(tǒng)化石燃料投資減少將是長期趨勢(shì)，價(jià)格下降是必然的。特別是新能源發(fā)展勢(shì)不可擋，將制約中長期油價(jià)走強(qiáng)。

與此同時(shí)，原油供應(yīng)不見減少。美國能源信息署預(yù)計(jì)，今年美國原油產(chǎn)量將為1186萬桶/日，明年預(yù)計(jì)將達(dá)到1270萬桶/日。歐佩克原油平均產(chǎn)量今年將為2847萬桶/日，明年則增加到2904萬桶/日。此外，拉美和非洲油田產(chǎn)量還會(huì)增加。有消息說，伊核協(xié)議接近達(dá)成，伊朗原油正準(zhǔn)備重回國際市場(chǎng)，可能每天增加200萬桶以上的全球供應(yīng)，將在較大程度上緩解供應(yīng)緊張問題。

目前看，投機(jī)客紛紛離場(chǎng)觀望。截至8月初，布倫特原油和WTI原油的凈多頭投機(jī)頭寸，即看漲和看跌押注之間的差異已降至非常低的水平。投機(jī)交易日趨平淡，顯示市場(chǎng)將持續(xù)盤整，等待消息面突破機(jī)會(huì)。

而從長遠(yuǎn)看，歐洲能源危機(jī)給世人一個(gè)警告：忽視能源安全將造成嚴(yán)重后果。世界各國都有必要重新評(píng)估能源安全體系，包括能源轉(zhuǎn)型策略，不僅要推動(dòng)可再生、碳密集度較低的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，還要推動(dòng)更穩(wěn)定、安全的能源供應(yīng)。