鋰礦股，近期資金面劇烈波動(dòng)。6月13日，Wind鋰礦指數(shù)最高至9254.84點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。從4月27日A股見(jiàn)底算起，申萬(wàn)227個(gè)最細(xì)分的行業(yè)中，包括4只成分股的鋰板塊漲幅達(dá)75.64%，位于第一。

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然而，最新出爐的數(shù)據(jù)卻顯示，也正是在13日，北向資金減持贛鋒鋰業(yè)達(dá)到398.6萬(wàn)股，創(chuàng)年內(nèi)單日減持量的新高。

這還不是個(gè)例。比較各家市值排名前的鋰礦股，除天齊鋰業(yè)此前因債務(wù)問(wèn)題被剔除深股通外，鹽湖股份、永興材料和盛新鋰能等均出現(xiàn)了上述類似情況。

不過(guò)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，近期行業(yè)基本面并無(wú)變化，產(chǎn)品價(jià)格、二季度盈利預(yù)期繼續(xù)保持穩(wěn)定，甚至近期碳酸鋰價(jià)格還有小幅上漲。

北向資金減持原因，或許要?dú)w結(jié)為前期累積的漲幅過(guò)于可觀所致。

多只鋰礦股北向資金減持創(chuàng)新高

6月13日，北向資金減持贛鋒鋰業(yè)398.6萬(wàn)股，高于今年2月7日305萬(wàn)股的水平，創(chuàng)年內(nèi)單日減倉(cāng)量新高。

該數(shù)據(jù)的變化，固然無(wú)法決定股價(jià)走向，但是卻代表了上述資金的態(tài)度。

需要指出的是，鹽湖股份、永興材料、盛新鋰能等500億元市值以上的鋰礦股，近期也出現(xiàn)類似減持的情況。

6月10日，北向資金減持鹽湖股份3318.4萬(wàn)股。這是一次非常大的持股變動(dòng)，因?yàn)槟陜?nèi)至今單日股份變動(dòng)數(shù)量多為幾百萬(wàn)股，始終未超過(guò)千萬(wàn)股。

此外，永興材料、盛新鋰能等其他鋰礦股也出現(xiàn)了類似減持情況。

數(shù)據(jù)顯示，6月10日，北向資金減持永興材料177.2萬(wàn)股，創(chuàng)年內(nèi)新高；6月13日，北向資金減持盛新鋰能392.8萬(wàn)股，僅次于1月4日499萬(wàn)股的高點(diǎn)，為年內(nèi)次高點(diǎn)；6月10日，減持天華超凈654.9萬(wàn)股，同樣創(chuàng)年內(nèi)新高。

除了前兩年因債務(wù)問(wèn)題被剔除深股通的天齊鋰業(yè)外，幾乎所有市值排名靠前的鋰礦股，近期北向資金減持量多創(chuàng)下了年內(nèi)新高。

就北向資金與歷史股價(jià)走勢(shì)關(guān)系來(lái)看，北向資金“反向操作”特點(diǎn)明顯。

僅以贛鋒鋰業(yè)為例，如2020年一季度、2021年一季度，公司股價(jià)連續(xù)下跌，但是北向資金當(dāng)期均處于“越跌越買”的狀態(tài)。2021下半年，股價(jià)上漲后，北向資金則保持賣出或小幅加倉(cāng)的節(jié)奏。

相比之下，兩融資金近期變化有限，尚未出現(xiàn)大規(guī)模流出的情況。

其中，截至6月13日，贛鋒鋰業(yè)融資余額為59.28億元，保持在4月27日反彈以來(lái)高位；天齊鋰業(yè)、鹽湖股份融資余額分別為69.15億元、38.26億元，較上周小幅增長(zhǎng)。

一位資深市場(chǎng)人士指出,“當(dāng)然，僅憑上述資金變化數(shù)據(jù)，無(wú)法判定股價(jià)后期走勢(shì)，同時(shí)北向資金是否會(huì)繼續(xù)流出也需進(jìn)一步觀察，但是北向資金所表現(xiàn)出的態(tài)度，需要引起一些警惕。”

資金游走與基本面的離合

資金面的變化，與鋰礦、鋰鹽行業(yè)的基本面沒(méi)有太大關(guān)聯(lián)，鋰鹽價(jià)格近期反而小幅調(diào)漲。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)區(qū)間在47.6萬(wàn)-48.6萬(wàn)元之間，均價(jià)穩(wěn)至48萬(wàn)元/噸。

上述價(jià)格，還要略高于今年5月高位橫盤(pán)階段的均價(jià)47.5萬(wàn)元/噸。

“散單貿(mào)易價(jià)格繼續(xù)抬漲，報(bào)價(jià)區(qū)間集中在47.5萬(wàn)-48萬(wàn)元/噸。目前碳酸鋰需求明顯好轉(zhuǎn)，價(jià)格高位靈活調(diào)漲，業(yè)內(nèi)看好后市?！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)指出。

比較一季度市場(chǎng)，今年二季度鋰鹽均價(jià)更高，相關(guān)上市公司當(dāng)季利潤(rùn)也將保持環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)，上周發(fā)布中報(bào)預(yù)告的雅化股份和盛新鋰能便是有力例證。

不過(guò)，由于鋰礦板塊股價(jià)累計(jì)漲幅過(guò)大，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加。

據(jù)本報(bào)6月13日統(tǒng)計(jì)，從4月27日至6月13日，申萬(wàn)227個(gè)最細(xì)分的行業(yè)平均反彈幅度為20.42%。其中，鋰、商用載客車、稀土位居前三甲，區(qū)間平均漲幅為75.64%、70.45%和61.92%。

從Wind鋰礦板塊來(lái)看，則包括了鋰鹽業(yè)務(wù)尚未貢獻(xiàn)收入的比亞迪、紫金礦業(yè)等14家公司，4月27日至今平均漲幅也達(dá)到了55.9%。

個(gè)股方面，融捷股份漲幅超過(guò)100%，天齊鋰業(yè)、中礦資源等4只成分股漲幅超過(guò)80%。

此外，與海外市場(chǎng)同業(yè)公司橫向比較，至6月13日，“鋰業(yè)雙雄”總市值也已十分接近于美國(guó)雅保、智利SQM兩家全球龍頭。

而經(jīng)過(guò)極為可觀的反彈后，鋰業(yè)板塊整體估值修復(fù)十分明顯。

繼續(xù)以贛鋒鋰業(yè)為例，4月底至今公司盈利預(yù)期變化有限，Wind賣方一致性預(yù)期值2022年EPS為7.98元。

以此計(jì)算，4月27日低點(diǎn)時(shí)，該公司估值為11.27倍。而截至6月14日收盤(pán)，估值水平已提升至16.9倍。按照這一標(biāo)準(zhǔn)，其他鋰礦股估值修復(fù)更為明顯。

當(dāng)然，上述估值的變化，還要考慮二季度利潤(rùn)變動(dòng)、公司股價(jià)，以及市場(chǎng)情緒能夠給予多少倍的估值水平等變量。

但是，可以確定的是，4月底以來(lái)，整個(gè)鋰礦板塊已經(jīng)經(jīng)歷了一輪估值修復(fù)行情，同時(shí)股價(jià)也已對(duì)年內(nèi)的增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)行了“計(jì)價(jià)”。

接下來(lái)，其他鋰礦股能否如中礦資源一樣創(chuàng)出歷史新高，仍是未知。