犀牛之星訊，3月3日消息，威貿(mào)電子(833346)發(fā)布公告，公司近日接待了安信證券，東方證券，國海證券，中泰證券，國泰君安證券，華鑫證券，東莞證券，鑫疆投資，晨鳴資管，華夏基金，匯添富基金，乘舟投資，申萬研究，嘉實基金，高申資本等15家機構(gòu)的調(diào)研。

公司稱，公司未來的業(yè)務增長點主要在三個方面：家電行業(yè)為主力業(yè)務，新能源汽車行業(yè)和工業(yè)自動化是業(yè)務爆發(fā)點，同時凈水環(huán)保、高鐵、醫(yī)療等其他行業(yè)保持穩(wěn)步增進。此外。公司將會繼續(xù)釋放產(chǎn)能，覆蓋新廠房折舊，進一步穩(wěn)定毛利率，并專注于產(chǎn)品集成化，為客戶提供含線束、PCBA、注塑結(jié)構(gòu)件的集成電子組件。因此，在產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量不變的情況下，隨著集成件產(chǎn)品單價的上升，公司銷售收入增幅預計高于產(chǎn)能增幅。

調(diào)研情況如下：

問題 1、公司未來的業(yè)務增長點是哪一塊？目前的客戶水平偏向高端，是否考慮向更大眾化的業(yè)務線延伸？

回答：公司未來的業(yè)務增長點主要在三個方面：家電行業(yè)為主力業(yè)務，新能源汽車行業(yè)和工業(yè)自動化是業(yè)務爆發(fā)點，同時凈水環(huán)保、高鐵、醫(yī)療等其他行業(yè)保持穩(wěn)步增進。公司在家電領(lǐng)域的業(yè)務保持著高速增長的態(tài)勢，而新能源汽車前景非常好，公司近幾年加大了對該行業(yè)的開發(fā)和研究，同時工業(yè)自動化的產(chǎn)品需求特點是小批量多品種，非常符合公司定制化產(chǎn)品的生產(chǎn)模式。公司屬于行業(yè)內(nèi)的中小規(guī)模公司，雖然募投項目新建了產(chǎn)房、擴增了產(chǎn)能，但是應對龐大的超過千萬億的市場，綜合來說公司的產(chǎn)能仍舊是有限的。因此現(xiàn)階段我們還是以高端客戶的需求為主，在維護好高端客戶需求且產(chǎn)能有富余的情況下，公司也會積極開拓面向更大眾化市場的客戶。

問題 2、目前各項主營業(yè)務的毛利率情況如何？

公司一貫堅持生產(chǎn)高品質(zhì)產(chǎn)品的戰(zhàn)略，主要服務海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶，因此要求的毛利率會相對較高。通過長時間的合作，公司的產(chǎn)品、技術(shù)與服務獲得了國內(nèi)外客戶的一致認可，并從原來的 OEM 模式轉(zhuǎn)變?yōu)?ODM 模式，在項目早期積極介入客戶研發(fā)，為客戶提供產(chǎn)品設(shè)計、原材料選型、生產(chǎn)工藝優(yōu)化等建議。

因此，相比國內(nèi)同行企業(yè)，公司與客戶高度捆綁，毛利率水平會相對高一些。目前公司的主營產(chǎn)品中，工業(yè)自動化行業(yè)的毛利率相對較高，這也是公司未來的增長領(lǐng)域之一。公司將會繼續(xù)釋放產(chǎn)能，覆蓋新廠房折舊，進一步穩(wěn)定毛利率。

問題 3、公司目前的募投項目，當前產(chǎn)能利用率情況怎么樣？未來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上有何規(guī)劃？

回答： 公司新廠房建筑面積為 31,750.39 平方米，較之前老廠房的建筑面積增加了 21,800.37 平方米。公司新建廠房設(shè)計產(chǎn)能主要包括智能控制組件 800 萬套/年、智能連接組件 4,600 萬套/年。公司老廠房設(shè)計產(chǎn)能為注塑集成件 225 萬件/年、線束組件 3,900 萬件/年。新廠房設(shè)計產(chǎn)能中的智能連接組件與老廠房的線束組件為同一 產(chǎn)品，因此線束組件設(shè)計產(chǎn)能提升 18%。智能控制組件為注塑集成件加 PCBA 產(chǎn)品，其中注塑集成件 600 萬套、PCBA200 萬套。注塑集成件設(shè)計產(chǎn)能增加 166%，PCBA 全部為新增產(chǎn)能。

目前，公司新廠房已有 24,000 平方米投入使用，并預留了 7,000 平方米為后續(xù)發(fā)展。在已有投入使用的產(chǎn)能中，公司目前產(chǎn)能利用率達到 60%-80%。公司新設(shè)立的 PCBA 車間預計將為公司貢獻千萬級的銷售收入。未來公司將專注于產(chǎn)品集成化，為客戶提供含線束、PCBA、注塑結(jié)構(gòu)件的集成電子組件。因此，在產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量不變的情況下，隨著集成件產(chǎn)品單價的上升，公司銷售收入增幅預計高于產(chǎn)能增幅。

問題 4、公司的 IDC 刺破技術(shù)，可以為奔馳 C 級供貨，該項技術(shù)其實很多其他小廠也都有，公司相較之下該技術(shù)的優(yōu)點在哪兒？

回答：公司始終堅持投入并研發(fā)行業(yè)領(lǐng)先的尖端設(shè)備來滿足客戶的需求。相較于其他公司，通過與德國 LUMBERG 的合作，公司實現(xiàn)了國內(nèi)汽車行業(yè) IDC刺破式連接器線束的全自動生產(chǎn)，實現(xiàn)了裁線、壓接端子、高壓測試、線序測試、深度測試等全工序自動化生產(chǎn)，可以滿足最多同時生產(chǎn)加工 6 種不同顏色的電線，以 1 米線長計算，最高生產(chǎn)節(jié)拍可達到每 PIN 位 0.21 秒。目前公司應用此技術(shù)為北京奔馳供應新款 C 級轎車尾燈線束。

問題 5、公司目前的新能源汽車客戶除了北汽和奇瑞，還有沒有引入新的客戶？

回答：公司對于開拓新能源汽車業(yè)務一直秉持積極而謹慎的態(tài)度。該行業(yè)之前幾年競爭非常激烈，當前活躍在市場上的新能源汽車企業(yè)都是大浪淘沙之后留存下來的，因此與這些企業(yè)合作更具穩(wěn)定性。公司在積極積累新能源高壓汽車線束技術(shù)的同時，密切關(guān)注市場變化，并于 2021 年開始積極介入新能源汽車行業(yè)。北汽和奇瑞是公司 2021 年才引入的客戶，后續(xù)也有更多新的客戶和項目正在接洽和開發(fā)當中。我們非?？春眯履茉雌囘@條賽道，遇到好的機會一定會積極爭取，希望能夠在該領(lǐng)域穩(wěn)步發(fā)展。

問題 6、公司有對鋰電池相關(guān)的線束產(chǎn)品規(guī)劃和未來展望嗎？

回答：關(guān)于鋰電池的 BMS 線束組件，公司之前與相關(guān)領(lǐng)域的頭部企業(yè)有過接觸，但經(jīng)過公司內(nèi)部評估之后，認為相關(guān)企業(yè)的業(yè)務需求與公司的現(xiàn)有產(chǎn)能和當前發(fā)展規(guī)劃等存在一定差異。因此，盡管相關(guān)企業(yè)對威貿(mào)的技術(shù)和管理水平都表示了認可，但公司綜合考慮客戶需求、產(chǎn)業(yè)環(huán)境和自身發(fā)展因素之后，并未馬上做出較大的研發(fā)投入以及承接訂單。未來在公司產(chǎn)能逐步釋放之后，考慮根據(jù)市場需求再做進一步的研究開發(fā)。