東數(shù)西算工程是將東部算力需求向西部地區(qū)進(jìn)行統(tǒng)一引導(dǎo)的全國(guó)性新基建工程，本身對(duì)于云計(jì)算行業(yè)在算力分布、網(wǎng)絡(luò)傳輸、商業(yè)格局改變的影響將是復(fù)雜而長(zhǎng)期的。我們認(rèn)為行業(yè)的長(zhǎng)期受益者包括ICT設(shè)備商、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供商，將會(huì)特別收益的是國(guó)產(chǎn)底層自主可控產(chǎn)業(yè)玩家，核心推薦浪潮信息、中際旭創(chuàng)，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)CPU廠商。

▍“東數(shù)西算”工程正式宣布規(guī)劃。

2月17日，國(guó)家發(fā)改委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)通知，同意在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動(dòng)建設(shè)國(guó)家算力樞紐節(jié)點(diǎn)，并規(guī)劃了10個(gè)國(guó)家數(shù)據(jù)中心集群。

市場(chǎng)在政策發(fā)布后存在一定分歧，一方面，市場(chǎng)對(duì)于大幅度跨地域的計(jì)算連接效果存有疑問；另一方面，市場(chǎng)對(duì)于核心受益標(biāo)的的確定性存在擔(dān)憂。

我們認(rèn)為從政策的長(zhǎng)期推進(jìn)情況來(lái)看，東數(shù)西算將是全國(guó)性的長(zhǎng)期工程規(guī)劃，對(duì)行業(yè)的影響將是長(zhǎng)期可持續(xù)的。針對(duì)市場(chǎng)的兩個(gè)疑問，我們認(rèn)為東數(shù)西算在行業(yè)中帶來(lái)的變化主要有，在傳輸側(cè)，長(zhǎng)距離光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)先行；在計(jì)算側(cè)，服務(wù)器等基礎(chǔ)計(jì)算設(shè)施將會(huì)保持穩(wěn)健成長(zhǎng)屬性，同時(shí)國(guó)資主導(dǎo)下的采購(gòu)會(huì)更傾向于國(guó)產(chǎn)自主可控的國(guó)產(chǎn)CPU等核心部件。

▍傳輸側(cè)：網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃建設(shè)更加有的放矢，推動(dòng)整體算力西遷。

數(shù)網(wǎng)協(xié)同是國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心建設(shè)難點(diǎn)所在。由于長(zhǎng)距離數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)方是通信運(yùn)營(yíng)商，使得長(zhǎng)期以來(lái)IDC建設(shè)需要參考全國(guó)的網(wǎng)絡(luò)傳輸建設(shè)規(guī)劃，IDC布局呈現(xiàn)以大城市為核心計(jì)算節(jié)點(diǎn)集中的拓?fù)渚W(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。隨著核心城市群的能源、土地供應(yīng)壓力增大，PUE指標(biāo)要求不斷升級(jí)，我們預(yù)期東部重點(diǎn)地區(qū)的IDC規(guī)劃將收緊，將以高實(shí)時(shí)性計(jì)算要求的作為高優(yōu)先級(jí)，將時(shí)延要求較低，以數(shù)據(jù)分析與存儲(chǔ)為主的計(jì)算需求轉(zhuǎn)移至西部能源豐富、氣候適宜的地區(qū)，扶持地方經(jīng)濟(jì)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)電力成本與散熱成本降低。此前IDC集中在東部的主要原因是西部地區(qū)長(zhǎng)距離傳輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)相對(duì)有限。橫向參考Equinix在北美及全球的布局，其通過全球網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商的打通構(gòu)建的Equinix Fabric網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)距離互聯(lián)業(yè)務(wù)。

我們認(rèn)為政策明確推進(jìn)的前提下，運(yùn)營(yíng)商將有的放矢推進(jìn)特定地區(qū)間長(zhǎng)距離光網(wǎng)絡(luò)連接，通過IXP建設(shè)，提升數(shù)網(wǎng)協(xié)同的靈活性。核心利好長(zhǎng)距離光通信相關(guān)公司如中際旭創(chuàng)、紫光股份、光迅科技等。

▍計(jì)算側(cè)：算力需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)化比例在算力提供中持續(xù)提升。

東數(shù)西算建設(shè)利好以服務(wù)器為首的底層計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年全國(guó)數(shù)據(jù)中心總機(jī)柜數(shù)約500萬(wàn)，算力年增速超過20%，2025年將超過900萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)柜；根據(jù)CCID統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)中心整體IT投資在2020年約為4167億元；根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021Q3國(guó)內(nèi)服務(wù)器數(shù)量同比提升15.1%，拉動(dòng)全球增長(zhǎng)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)，東數(shù)西算投資將在未來(lái)長(zhǎng)期為服務(wù)器等底層基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供增長(zhǎng)推動(dòng)，核心利好國(guó)內(nèi)服務(wù)器龍頭浪潮信息。

此外，由于整體建設(shè)前期將以發(fā)改委牽頭推動(dòng)，地方國(guó)資與通信運(yùn)營(yíng)商開發(fā)先行，從整體市場(chǎng)的算力布設(shè)來(lái)源來(lái)看，我們認(rèn)為算力提供比例有從互聯(lián)網(wǎng)廠商向國(guó)資背景轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)；運(yùn)營(yíng)商與國(guó)資運(yùn)營(yíng)主體在采購(gòu)時(shí)會(huì)更傾向于國(guó)產(chǎn)自主可控產(chǎn)品，參考通信運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)采購(gòu)中，有固定比例標(biāo)包采購(gòu)國(guó)產(chǎn)CPU服務(wù)器，核心利好國(guó)內(nèi)頭部的國(guó)產(chǎn)CPU廠商。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

政策推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。

▍投資策略：

國(guó)家主導(dǎo)的算力建設(shè)將為ICT設(shè)備帶來(lái)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性支撐，計(jì)算側(cè)，核心推薦浪潮信息，建議關(guān)注紫光股份、英維克、佳力圖；傳輸側(cè)，隨著算力向西傾斜，數(shù)網(wǎng)協(xié)同背景下強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)距離光網(wǎng)絡(luò)連接建設(shè)，核心推薦光模塊廠商中際旭創(chuàng)，建議關(guān)注天孚通信、中興通訊、新易盛、中天科技、亨通光電、長(zhǎng)飛光纖。以運(yùn)營(yíng)商等國(guó)資背景的采購(gòu)方更加傾向于自主可控產(chǎn)品采購(gòu)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)頭部的國(guó)產(chǎn)CPU廠商中國(guó)長(zhǎng)城等。IDC建設(shè)方面，建議關(guān)注中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、科華數(shù)據(jù)、奧飛數(shù)據(jù)等。

來(lái)源：中信證券研究