港股中第一只也是唯一一只酒類渠道流通股銀基集團申請強制清盤的新聞讓業(yè)內(nèi)一片嘩然，昔日的酒類超級大商，如今卻或?qū)㈦x場。11月24日，銀基集團以0.060元/股的股價收盤，降幅4.76%。一周來，銀基集團股價持續(xù)下跌。這一片“綠意盎然”與近日來銀基集團申請財務(wù)重組、強制清盤脫不了干系。據(jù)了解，11月15日，銀基集團發(fā)布一系列公告，公司發(fā)生若干債券違約，為促進財務(wù)重組，已向當?shù)胤ㄔ禾峤粡娭魄灞P申請。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，傳統(tǒng)酒類大商銀基集團以往利用市場信息的不對稱，賺取廠商與市場之間的差價。但是隨著上游廠家的營銷改革，廠家更加貼近市場、貼近終端、貼近消費者，廠家的品牌渠道已然十分成熟，傳統(tǒng)大型酒商利用信息差賺利潤的時代已經(jīng)一去不返。

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曾經(jīng)紅極一時的酒水超級大商再次回歸到眾人視線當中卻是因為一系列申請強制清盤的公告。11月24日，銀基集團以0.060元/股的股價收盤，降幅4.76%。一周來，銀基集團股價持續(xù)下跌。導致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因與銀基集團于11月15日發(fā)布的多個公告不無關(guān)系。

11月15日，銀基集團發(fā)布一系列公告表示，集團在變現(xiàn)及重新分配資產(chǎn)以償還境外債務(wù)方面遇到極大困難，無法如期支付計息債券的本金及利息，董事會認為公司進行財務(wù)重組以建立可持續(xù)債務(wù)架構(gòu)非常必要。

一系列公告的發(fā)出如同投入水中的巨石，引得業(yè)內(nèi)外人士一片唏噓。12年前，2009年4月，銀基集團成為在港上市的第一只，也是唯一一只酒類渠道流通股，一時間在酒業(yè)風生水起。12年后，2021年11月，銀基集團卻因無法償還債務(wù)而主動申請強制清盤。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，在港股的法律語境下，清盤類似于內(nèi)地的破產(chǎn)。至于是進行破產(chǎn)重整還是破產(chǎn)清算，需要看后續(xù)法院對于銀基集團的債務(wù)重組方面的確認。

強制清盤公告發(fā)出后，解散、倒閉等猜測一涌而現(xiàn)。但一位曾就職于銀基集團的員工對記者表示，即便銀基集團申請清算，但其實只是集團虧損，渠道還在，并且造成集團虧損的原因以外部原因居多，并不會導致解散。

俗話說，冰凍三尺非一日之寒。致使銀基集團申請強制清盤的巨額虧損也并非僅發(fā)生在近兩年。記者梳理銀基集團上市以來的財報發(fā)現(xiàn)，2010-2012年，銀基集團獲得營收13.19億港元、22.17億港元、29.74億港元;獲得凈利潤3.96億港元、5.85億港元、6.98億港元。然而2012年后，銀基集團便一直處于“水深火熱”當中。除了2015年扭虧為盈實現(xiàn)凈利潤1.3億港元外，銀基集團可以說自2013年一直虧損到2020年。

節(jié)節(jié)敗退

債臺高筑的八年當中，銀基集團其實并沒有坐以待斃，也有進行新的嘗試，但結(jié)果卻是慘敗。

記者登錄銀基集團在2016年推出的酒水綜合交易服務(wù)平臺——品匯壹號，想了解是否仍然在有序運行當中，然而官網(wǎng)界面卻一直顯示“系統(tǒng)升級中，敬請期待……”字樣。

2016年，銀基集團為探索轉(zhuǎn)型而推出品匯壹號平臺，覆蓋B2B平臺“品匯酒棧”及B2C平臺“品匯超市”。據(jù)了解，為成功轉(zhuǎn)型，董事長梁國興甚至親自站臺推廣。然而，即便銀基集團當時攜手茅臺、五糧液等多款名酒，擁有明顯上游資源優(yōu)勢，可從結(jié)果上看，轉(zhuǎn)型以失敗告終。2017年、2018年年報顯示，銀基集團凈利潤分別下滑95.28%、2311.01%。

如果有一個恰好的時機，或許能夠帶領(lǐng)銀基集團走出低谷。顯然，銀基集團沒有抓住“醬酒熱”這一機遇。2016年開始，隨著茅臺占領(lǐng)行業(yè)優(yōu)勢地位，多家名酒企開始擴大醬香型白酒的產(chǎn)銷，醬酒熱開始顯現(xiàn)?？杀藭r銀基集團推出的品匯壹號平臺卻是以30-100元的中低端產(chǎn)品為主。線上平臺發(fā)展情況不佳不僅拖累了銀基集團的主業(yè)，而且造成銀基集團錯失醬酒熱這一重要機遇。

一次又一次的失利致使銀基集團主動申請強制清盤、財務(wù)重組。沈萌表示，清盤主要是進行債務(wù)重組與經(jīng)營重組，恢復經(jīng)營能力，否則可能會直接解散清算。

將走向何方

2012年以前，銀基集團也曾拿過一手好牌。1997年，銀基集團成立之初便已經(jīng)是五糧液的超級大商，獲得多個東南亞國家的市場經(jīng)銷權(quán)。不僅如此，銀基集團曾多次斬獲五糧液多款產(chǎn)品獨家經(jīng)銷權(quán)，多次獲得“優(yōu)秀運營商”稱號。

除在酒水品牌處多次獲得高光時刻外，銀基集團在股市上也曾風光一時。2011年7月29日，銀基集團創(chuàng)下8.8港元/股的股價，市值一時間突破百億港元。

從神壇跌落的銀基集團，風光不再、債臺高筑。對于無法償還債務(wù)，銀基集團給出了這樣的解釋：無法確定將人民幣款項從中國匯出至香港的時間、疫情影響白酒銷售業(yè)務(wù)、預付款項無法收回、贖回金融投資需要考慮多種因素。但幾乎連續(xù)八年的虧損能否用如此原因解釋尚不能直接下定論。

如今，曾經(jīng)的酒業(yè)超級大商——銀基集團處于即便發(fā)布申請強制清盤公告也無法引起股民震驚的處境當中。不過，白酒營銷專家晉育峰指出，香港法律中的清盤與內(nèi)地清盤、清算的概念差異很大，并非同一個意思。

據(jù)了解，只有經(jīng)過對債務(wù)重組方面的確認才能確定是清算重整還是破產(chǎn)清算。而想要獲得這一信息需要等到12月29日強制清盤聆訊的舉行之后。沈萌表示，如果是清算解散，就不會重新上市。但如果只是重整，那么銀基集團仍然是存續(xù)的商業(yè)主體，至于能不能上市要看是否滿足上市條件。(記者趙述評王傲)