在經(jīng)過本周一暴跌后，美股受下調(diào)薪資稅等刺激政策的影響，于周二高開800點，但隨后一度急速跳水使指數(shù)翻綠，不過最終以上漲收盤，三大股指漲幅均超過4%。市場報道，特朗普周二與美國參議員們舉行會晤并討論了下調(diào)薪資稅率等經(jīng)濟刺激計劃，同時在社交平臺上發(fā)文稱：“美聯(lián)儲加息太快，降息太慢。”

外資機構(gòu)普遍認為，盡管財政刺激方案終將推出，但時間和范圍仍不確定，此外，有不少機構(gòu)還認為，美聯(lián)儲不僅要繼續(xù)大幅降息，而且還應(yīng)提出臨時買入股票和企業(yè)債等風(fēng)險資產(chǎn)的計劃。

有國內(nèi)專家還表示，美股已經(jīng)走過近11年的長牛歷程，資產(chǎn)價格一直在高位運行并累積了巨大的盈利空間，但在過去幾年，美國經(jīng)濟并沒有持續(xù)改善的動力，美股持續(xù)上漲背后更多是基于估值擴張而不是企業(yè)盈利改善。在諸多風(fēng)險事件面前，美股經(jīng)不起風(fēng)吹草動，美股牛市或?qū)⒔Y(jié)束。

市場等待利好消息 美股大震最終收漲

3月10日(周二)，美股三大股指大幅高開，道瓊斯指數(shù)高開2.52%報24453.00點;納斯達克指高開數(shù)33.38%報8219.76點;標普500指數(shù)高開32.41%報2813.48點。能源股強勁反彈，?？松梨跐q逾10%，雪佛龍漲逾6%，中概股表現(xiàn)亮眼，京東漲超近4%。

但隨后，市場一度翻綠，從高位急速下行超過1000點。好在尾盤道瓊斯指數(shù)再度轉(zhuǎn)危為安，最終再次暴漲超過千點，漲幅高達4.89%，全天總體呈現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)態(tài)勢，道指全天波動區(qū)間超過了1300點!

截至收盤，道指收盤上漲1167.14點，漲幅4.89%，報25018.16點;納指漲393.57點，漲幅4.95%，報8344.25點;標普500指數(shù)漲135.67點，漲幅4.94%，報2882.23點。

分板塊來看，美國大型科技股集體上漲，蘋果漲7.2%，亞馬遜漲5.07%，奈飛漲5.09%，谷歌漲4.88%，F(xiàn)acebook漲5.13%，微軟漲6.84%。

美國金融股普漲，摩根大通漲7.77%，高盛漲6.76%，花旗漲8.19%，摩根士丹利漲5.33%，美國銀行漲7.66%，富國銀行漲7.97%，伯克希爾哈撒韋漲4.64%。

美國能源股集體上漲，?？松梨跐q2.72%，雪佛龍漲5.28%，康菲石油漲2.38%，斯倫貝謝漲4.91%，EOG能源漲10.61%。

熱門中概股普遍收漲，阿里巴巴漲4.45%，京東漲4.74%，百度漲4.93%;魔線漲70.48%，無憂英語漲20.69%，趣頭條漲12.42%，歡聚時代漲10.06%，微博漲5.21%，拼多多漲3.23%，蔚來汽車漲6.38%，網(wǎng)易漲1.08%。

消息面上，特朗普在周一時曾表示，他將尋求下調(diào)薪資稅并向受新冠疫情沖擊的行業(yè)提供“極具實質(zhì)性的紓困措施”。特朗普在白宮新聞發(fā)布會上稱，計劃與議員討論后，在周二的新聞發(fā)布會上宣布“非常重大”的行動來支持經(jīng)濟。消息傳出后，美國股指期貨抹去跌幅，轉(zhuǎn)而大幅上漲。

特朗普周二與美國參議員們舉行會晤。特朗普稱：“會議進展良好，共和黨很團結(jié)，會議的焦點是經(jīng)濟刺激計劃，工資稅也是會議討論的刺激措施之一。”

有報道稱，特朗普向共和黨參議員表示，希望通過投票減免工資稅。在與共和黨參議員的會議上，特朗普明確經(jīng)濟紓困計劃的兩個選項：要么減免工資稅直至年底，要么讓減稅計劃永久化。特朗普提出將工資稅稅率降低至0%，持續(xù)至年底。

在周二美股接近收盤時，一名白宮官員向CNBC透露，特朗普周二在國會與共和黨議員會面時提出了將薪資稅率下調(diào)至0%的提議，這一稅率在今年剩余時間里適用。這位不愿透露姓名的官員表示，雙方討論了將薪資稅減免永久化的問題。

此外，市場普遍認為美聯(lián)儲將在3月再度降息，而特朗普則在社交平臺上發(fā)文稱，美聯(lián)儲在鮑威爾的帶領(lǐng)下，加息太快，降息太慢。美聯(lián)儲應(yīng)該使得聯(lián)邦利率低于我們的競爭國家，美聯(lián)儲需要成為領(lǐng)導(dǎo)者，而不是其一直在扮演的跟隨者。

刺激方案懸而未決 機構(gòu)普遍認為“時間緊任務(wù)重”

美國共和黨參議員盧比奧表示，工資稅削減規(guī)?？赡芨哌_3000億美元。而美國國會參議院民主黨人Wyden認為：“特朗普無法通過減稅政策擺脫公共衛(wèi)生危機，就抗擊疫情而言，下調(diào)薪資稅并非最好的解決辦法。”美國財長姆努欽周二召集舉行美國金融市場工作小組電話會議，討論了新型冠狀病毒疫情的影響和市場情況。

在與美國眾議院議長佩洛西會談后，美國財長姆努欽表示，兩黨需要抓緊行動，通過經(jīng)濟刺激政策。姆努欽說：“兩黨都非常感興趣，希望迅速完成工作。”他表示：“財政部可以單獨采取部分措施為經(jīng)濟減負，財政部目前正在探索措施。”

Raymond James華盛頓政策分析師米爾斯(Ed Mills)在一份報告中表示:“盡管我們相信將出臺財政刺激方案，但時間和范圍仍不確定。當被問及財政方案的可能性時，一些共和黨領(lǐng)導(dǎo)人表示，他們認為這些行動還為時尚早。國會中的關(guān)鍵民主黨人認為，相比減稅和在未來幾天推出他們自己方案的計劃，還有更緊迫的優(yōu)先事項。”

德意志銀行全球外匯研究主管George Saravelos此前稱，各國政府需要推出雷曼危機級別的財政刺激，也就是占全球GDP的1%以上。如果達不到2、3萬億美元，投資者可能都會選擇忽略。他還認為，美聯(lián)儲不僅要繼續(xù)大幅降息，而且至少還應(yīng)提出臨時買入股票和企業(yè)債等風(fēng)險資產(chǎn)，最快本周就要付諸行動。

Jefferies首席市場策略師David Zervos認為，美聯(lián)儲很有可能采取更加激進的措施來應(yīng)對。Zervos預(yù)計，最快狀態(tài)下，美聯(lián)儲可能會在本周就再次扣動扳機，而美聯(lián)儲下周才會召開3月貨幣政策會議。他認為，美聯(lián)儲的降息幅度可能是50個基點或者75個基點，原因在于原油大跌之后的金融環(huán)境已經(jīng)變得十分糟糕，通縮風(fēng)險明顯增大。

摩根大通經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，到下周末，美聯(lián)儲將把利率下調(diào)至2015年以來的最低水平。該機構(gòu)的預(yù)期比華爾街其他銀行的預(yù)期更加激進。

摩根大通經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli等在研報中表示，美聯(lián)儲主席杰羅姆-鮑威爾和他的同事將在3月17-18日的會議前或會議上將聯(lián)邦基金基準利率下調(diào)1個百分點，至0-0.25%。這些經(jīng)濟學(xué)家指出，冠狀病毒的傳播對全球經(jīng)濟增長構(gòu)成威脅，美國部分領(lǐng)域還可能受到能源價格下跌的沖擊，這意味著美聯(lián)儲沒有太多理由按兵不動。

專家預(yù)計美股11年牛市將終結(jié)

1997年10月27日，道指以跌超7%的幅度觸發(fā)熔斷，這是熔斷機制在1988年引入之后第一次被觸發(fā)。

彼時，一場由泰國放棄固定匯率制、實行浮動匯率制而引發(fā)的金融風(fēng)暴席卷東南亞多個國家，風(fēng)暴隨后傳導(dǎo)至美國，波及美股市場。連鎖反應(yīng)之下，道指出現(xiàn)了美股史上第一次熔斷。不過，次日美股便反彈337.17點，此后基本保持穩(wěn)定。

歷史總是驚人地相似，但又截然不同。相較1997年全球金融市場的連鎖反應(yīng)，此次美股熔斷的原因更加復(fù)雜。

目前市場共識是，在美聯(lián)儲3日宣布緊急降息50個基點之后，投資者開始意識到美國新冠肺炎疫情形勢可能比預(yù)想得更加嚴重，避險情緒已經(jīng)空前高漲，國際油價的暴跌剛好是一個觸發(fā)點。

除上述淺層次原因外，上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)副教授、金融發(fā)展研究所副所長閆海洲對媒體表示，目前美股已經(jīng)走過近11年的長牛歷程，資產(chǎn)價格一直在高位運行，累積了巨大的盈利空間，高處不勝寒，這是投資者產(chǎn)生恐慌情緒的重要原因。

從美股三大指數(shù)過去11年的漲幅來看，道指從2009年3月的6469.95點上漲到近期29568.57點的高位，累計漲幅達357%;同期，納指從1108.49點漲至9838.37點，累計上漲近788%;標普500指數(shù)自666點的歷史低位附近漲至3393.52點，漲幅超過400%。

“過去幾年里，美國經(jīng)濟并沒有持續(xù)改善的動力，但美股卻持續(xù)上漲，其背后更多是基于估值擴張而不是企業(yè)盈利改善，投資者其實已經(jīng)預(yù)計到美股上漲是不可持續(xù)的，投資美股的風(fēng)險越來越高。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示。

從宏觀經(jīng)濟來看，章俊認為，全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件加劇了市場對全球經(jīng)濟和美國經(jīng)濟陷入衰退的擔(dān)憂，加上全球央行的政策空間已經(jīng)越來越小，美股市場經(jīng)不起風(fēng)吹草動。

閆海洲認為，當前市場形勢下，專業(yè)投資者會將市場動蕩和2008年的全球金融危機相比，而不是和1997年的亞洲金融風(fēng)暴對比。

美股三大指數(shù)在2月創(chuàng)下近期高點后，目前已經(jīng)處于“技術(shù)性熊市”的邊緣，并且從高位回落至當前位置用時極短。

“美國經(jīng)濟基本面已經(jīng)不支撐美股上漲了，從今年2月份開始，美股這一輪牛市基本已經(jīng)結(jié)束了。”章俊認為，接下來美股也許會有所反彈，但預(yù)計只是熊市反彈，且幅度可能不會太大。