蘋果的供應(yīng)商走入了前所未有的低谷。

根據(jù)同花順iFinD收錄的A股蘋果概念66只成分股，時代周報記者做了一番梳理，按照2018年的財報數(shù)據(jù)，這一批蘋果概念股的平均凈利潤率僅為2.36%。而在2016年和2017年，這一數(shù)值分別為4.99%和4.39%。也就是說，國產(chǎn)供應(yīng)商們的凈利潤率持續(xù)走低。背后究竟是何原因?

一直以來，成為蘋果的供應(yīng)商，意味著業(yè)績的飆升。但在過去的幾年中，各家供應(yīng)商在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)各異。

值得一提的是，若是營收來源過度依賴蘋果，無疑將給自己埋雷，因為一旦與蘋果“失和”，或被蘋果棄用，對經(jīng)營的影響將是毀滅性的。

8月12日，一位不具名的手機行業(yè)人士向時代周報記者表示，蘋果概念股中的多家供應(yīng)商實際上都是屬于中間企業(yè)，靠訂單模式生存。

隨著終端市場不景氣尤其是蘋果銷量下滑，上游訂單削減，下游成本提高，供應(yīng)商自然備受擠壓，處境艱難。

游走在蘋果概念上的供應(yīng)商，正在經(jīng)受新格局下的考驗。

供應(yīng)商受到?jīng)_擊

如今的蘋果很難高枕無憂地享受品牌帶來的高溢價。

從數(shù)據(jù)上看，截至今年6月底的2019年第三季度財報，蘋果總營收同比微增1.02%至538億美元，凈利潤卻下滑12.8%到100億美元，而且這已經(jīng)是蘋果凈利潤連續(xù)第三個季度下滑了。

而從IDC發(fā)布的今年第二季度全球市場份額來看，三星以22.7%的市場份額穩(wěn)居第一，華為在全球則占比17.6%，蘋果銷量倒退18.2%，以10.1%的市占比排名第三，僅以微弱的差距領(lǐng)先市占比為9.7%的小米。

隨著蘋果銷量不達預(yù)期，走下神壇，對應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈上一眾供應(yīng)商的業(yè)績和市值表現(xiàn)自然受到波及。過去近十年以來，隨著蘋果風靡全球，蘋果概念亦成為一個熱詞。

網(wǎng)絡(luò)上對所謂的“蘋果概念”有一個綜述，即蘋果公司是全球第一個市值達萬億元的公司，擁有最先進的技術(shù)，同時攫取產(chǎn)業(yè)鏈最高的毛利和絕大部分利潤，引領(lǐng)電子產(chǎn)品新技術(shù)的進步。

蘋果業(yè)績隱憂和未來成長不確定因素之下，與蘋果捆綁越緊密的廠商，越能提前感受到寒意。

作為國內(nèi)“手機玻璃第一股”，穩(wěn)抱蘋果大腿的藍思科技(300433)自2015年上市之日起便備受市場和資本關(guān)注，公司市值亦一路水漲船高，藍思科技也一度成為千億元級市值的白馬股，創(chuàng)始人周群飛從打工妹到女首富的傳奇故事也廣為流傳。在《2018胡潤全球白手起家女富豪榜》中，48歲的周群飛以615億元的身家成為全球白手起家女首富。

不過，藍思科技最新發(fā)布的2019年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，其上半年歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)計虧損1.23億―1.69億元，同比下降127%―137%，而上年同期則為盈利4.58億元。這是藍思科技首次出現(xiàn)虧損。明星股藍思科技為何也會驚現(xiàn)“業(yè)績變臉”?相比巔峰時刻，藍思科技已從昔日的千億元級企業(yè)，跌到市值300億元上下，周群飛身家亦已縮水近600億元。

藍思科技在業(yè)績預(yù)批中解釋稱：上半年，由于消費電子行業(yè)經(jīng)歷了動蕩發(fā)展，致使行業(yè)競爭加劇，行業(yè)規(guī)模整體承壓，導(dǎo)致公司產(chǎn)能和高交付率優(yōu)勢在報告期內(nèi)未能得到充分發(fā)揮，人力成本、折舊及財務(wù)費用有所增加，公司產(chǎn)品毛利率同比有所下降，短期內(nèi)出現(xiàn)了利潤虧損。

實際上，過去幾年，面對蘋果手機發(fā)展的紅利，“吃蘋果吃到飽”的藍思科技的確嘗到了甜頭。記者梳理歷年財報獲悉，自2011年至2017年，藍思科技的年度利潤均在10億元以上。不過到了2018年，藍思科技歸母凈利潤為6.37億元，同比下滑近70%，業(yè)績滑坡已現(xiàn)端倪。

盡管多年來業(yè)績發(fā)展較為迅猛，但是藍思科技“單一大客戶”的風險一直是其飽受詬病的問題。

主營業(yè)務(wù)為電子產(chǎn)品防護面板及蓋板生產(chǎn)的藍思科技，最大的客戶便是蘋果，據(jù)其招股書顯示，2011年、2012年、2013年和2014年上半年，藍思科技對蘋果的銷售額占主營業(yè)務(wù)的比例，分別為54.02%、56.03%、40.12%和44.17%。

值得玩味的是，在之后的年報中，藍思科技便不再提及前五大客戶的具體名單，在談及主要客戶時，藍思科技多次主動點名三星、亞馬遜、微軟、華為、小米、OPPO、vivo等國內(nèi)外品牌，但卻未再提及蘋果。不過，根據(jù)藍思科技年報，2015―2018年，藍思科技的第一大客戶銷售額分別占到年度銷售總額的48.4%、37.48%、49.37%、46.97%，第一大客戶的營收貢獻占比居高不下。

據(jù)一位相關(guān)人士向時代周報記者透露，藍思科技的業(yè)績波動乃至出現(xiàn)虧損，其實便是與其最大客戶蘋果有直接關(guān)聯(lián)，蘋果銷售失利直接導(dǎo)致藍思科技業(yè)績下滑，過于依賴蘋果，致使其最終出現(xiàn)蘋果一打噴嚏，企業(yè)就“重感冒”的局面。

蘋果失速陰影下出現(xiàn)業(yè)績變臉，藍思科技并非個例。

大族激光(002008)公布的2019年半年度快報則預(yù)計，上半年營收下滑7.3%，上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為3.79億元，同比下滑62.74%，業(yè)績腰斬。大族激光指出，報告期內(nèi)，由于消費電子行業(yè)周期性下滑及中美貿(mào)易摩擦引起的部分行業(yè)客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司市場訂單較同期有所下降。財報顯示，2018年大族激光第一大客戶訂單收入僅4.39億元，相比2017年下滑了56%。

而為蘋果代工的3C制造服務(wù)商鴻海(2317.TW)，2016―2018年三年間的總營收分別為4.36兆億新臺幣、4.71兆億新臺幣、5.29兆億新臺幣，營收節(jié)節(jié)攀升，但凈利潤卻逐年下滑，分別為1486億新臺幣、1383億新臺幣、1290億新臺幣。

產(chǎn)業(yè)鏈上的蘋果利潤

今年初，蘋果年度更新了供應(yīng)商名單，用蘋果自己的話說，這份長達33頁的“前200名”供應(yīng)商名單，包括了零部件商和其他供應(yīng)商，合計共占據(jù)了其2018年全球材料、制造和組裝采購支出的98%。

時代周報記者梳理這份2019年“Top200名單”發(fā)現(xiàn)，2018年，來自中國臺灣的企業(yè)數(shù)為44家，其次是美國的41家，日本企業(yè)占據(jù)37家，中國大陸新增4家至33家，中國香港新增3家至10家。此外，韓國企業(yè)有14家，德國有6家，新加坡有5家，荷蘭3家、奧地利2家，沙特、瑞士、比利時、芬蘭和加拿大各入選1家。蘋果供應(yīng)商里面中國大陸和中國香港的企業(yè)共計43家，占比高達21.5%。

可以看出，目前蘋果的核心供應(yīng)鏈主要來自中國臺灣、中國大陸、中國香港、美國、日韓等地區(qū)，是一個高度國際化的供應(yīng)群。作為蘋果的主要代工商，鴻海整個集團員工數(shù)就高達86.3萬人，依然只能賺取兩三個點的低廉的組裝費用。蘋果供應(yīng)鏈上的主要利潤仍然流向蘋果本部，三星電子、臺積電、美光等跨國企業(yè)。

除此之外，目前上述200家核心供應(yīng)商在全球范圍內(nèi)共擁有807家工廠，其中383家就在中國大陸，比例近50%，占據(jù)了近一半的江山。但總的來說，中國供應(yīng)商盡管數(shù)量龐大，但與韓系供應(yīng)商比起來，大部分還處在產(chǎn)業(yè)鏈的中低端位置，附加值低，能賺的錢可想而知。

數(shù)據(jù)顯示，2018年蘋果的銷量是2.088億臺，在全球14億臺手機銷量中，份額僅為15%左右，但蘋果卻拿走了全球智能手機73%的利潤。而三星以2.923億臺的銷量，份額約為20.8%，也拿走了13%左右的利潤值。

破局之路

蘋果供應(yīng)商們又該何去何從？

實際上，除了龐大的代工業(yè)務(wù)之外，仔細研究蘋果供應(yīng)鏈上的電子元器件股，會發(fā)現(xiàn)國內(nèi)供應(yīng)商也能部分提供高精尖技術(shù)，如聲學模組、光學鏡頭、屏幕、電池、連接器等部件供應(yīng)。

蘋果概念股成分股中，利潤率最高的幾家分別為恒明達、提供移動終端天線的信維通信、為蘋果提供IRCF的水晶光電、主營線路板的依頓電子等，凈利潤率皆在20%以上。

此外，歌爾聲學給蘋果提供聲學模組，德賽電池和欣旺達提供了手機電池，歐菲光提供攝像頭模組，藍思科技和伯恩光學提供玻璃蓋板，安潔科技提供屏幕觸控層功能件，瑞聲科技供應(yīng)音頻設(shè)備，立訊精密、瀛通通訊、東山精密等多家國內(nèi)供應(yīng)商提供無線充電線圈模組等。

在專家看來，占據(jù)市場優(yōu)勢位置的細分領(lǐng)域龍頭，由于具有較高的技術(shù)壁壘，蘋果若需要替換則需要付出相當較高的轉(zhuǎn)移成本和品控風險，因此，這類經(jīng)過多年研發(fā)投入，逐步成長為各自領(lǐng)域龍頭的企業(yè)，作為蘋果供應(yīng)商的地位則難以輕易撼動。

另一方面，為了有效“去蘋果化”，供應(yīng)商還必須從業(yè)務(wù)上和客戶上做文章：業(yè)務(wù)上向相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品拓展，客戶上擺脫蘋果依賴癥，向華為OV等手機廠商靠攏。

去年年底，華為首次對外公布了金牌供應(yīng)商名單，多家蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)同時為華為金牌供應(yīng)商，如立訊精密、京東方、瑞聲科技、歌爾股份等。

德賽電池最新披露的半年報顯示，2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入73.28億元，同比增長16.09%;實現(xiàn)凈利潤1.70億元，同比增長27.70%。業(yè)績增長，主要是由于進一步拓寬了與國內(nèi)核心戰(zhàn)略客戶的合作深度和廣度，傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)市場份額進一步鞏固，并成功導(dǎo)入音箱、儲能等新項目。

在智能手機增長面臨天花板之后，業(yè)界一度對于可穿戴設(shè)備、以及無線立體聲耳機等智能設(shè)備寄予厚望。歌爾股份一季度業(yè)績觸底反彈，營業(yè)收入同比增長41.02%，凈利潤增長10.56%，主要原因是智能聲學產(chǎn)品取得了110%的增長。據(jù)今年3月1日的投資者交流紀要，歌爾無線耳機產(chǎn)品出貨大幅提升，主要源于跟安卓廠商的合作，華為、小米都是公司重要客戶。

作為蘋果聲學器件主要供應(yīng)商之一的瑞聲科技，也在積極擁抱華為。據(jù)悉，瑞聲科技是華為Mate 20系列重要的聲學供應(yīng)商，未來有可能將聲學在內(nèi)的多種產(chǎn)品應(yīng)用到華為中端手機上，此外，該公司也是小米、聯(lián)想等手機品牌的聲學供應(yīng)商。

立訊精密拓展的5G相關(guān)業(yè)務(wù)預(yù)計到2020年有望達到20%的占比，相對于2017年相當于再造半個立訊。

鵬鼎控股在年初回應(yīng)與蘋果合作時曾表示，蘋果只是公司客戶之一，除蘋果外，公司還擁有其他國內(nèi)外領(lǐng)先品牌客戶如：Google、Amazon、Microsoft、HP、Facebook、SONY、華為、CISCO、TOSHIBA、OPPO、Vivo等，以上客戶均為公司未來業(yè)務(wù)增長的保證;除通信產(chǎn)品外，公司正積極布局5G及汽車電子等相關(guān)領(lǐng)域。