距離7月6日美國(guó)開征關(guān)稅時(shí)間越來(lái)越近，緊張情勢(shì)并未顯現(xiàn)緩解跡象。有消息稱，特朗普政府可能進(jìn)一步限制外國(guó)投資美國(guó)科技企業(yè)，對(duì)此，官員們的解釋口徑卻并不一致。

　　受此影響，全球市場(chǎng)25日出現(xiàn)調(diào)整。一些分析人士認(rèn)為，如果貿(mào)易戰(zhàn)成為事實(shí)，市場(chǎng)或有深跌，企業(yè)的擔(dān)憂也將日益加深。

　　全球股市調(diào)整

　　外媒最近報(bào)道稱，美國(guó)擬議設(shè)定新的外國(guó)投資美國(guó)科技企業(yè)的限制，對(duì)此美官員解釋不一。

　　美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽稱，擬議中對(duì)外國(guó)投資美國(guó)科技企業(yè)所設(shè)立的限制，將不僅限于中國(guó)。他稱，即將采取的投資限制將適用于“所有試圖偷竊我們技術(shù)的國(guó)家”。

　　而美國(guó)白宮貿(mào)易和制造業(yè)政策顧問納瓦羅25日則表示，特朗普政府提出的任何投資限制將是針對(duì)中國(guó)，而非其他國(guó)家。

　　美國(guó)官員釋放出的矛盾信號(hào)，令投資者莫衷一是，他們認(rèn)為政策制定者意見嚴(yán)重分歧。全球股市25日因此出現(xiàn)暴跌。

　　當(dāng)天，科技股領(lǐng)跌美股，Alphabe股票收盤跌2.65%，蘋果股價(jià)跌1.49%，亞馬遜股價(jià)也跌去3.0%。美國(guó)股市道瓊工業(yè)指數(shù)收跌328.09點(diǎn)，或1.33%，至24252.80點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌37.81點(diǎn)，或1.37%，至2717.07點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)收跌160.81點(diǎn)，或2.09%，至7,532.01點(diǎn)。與此同時(shí)，美元指數(shù)也從高位回落，創(chuàng)逾一周新低，且已經(jīng)連續(xù)第三天收跌。受制于美元強(qiáng)勢(shì)未改，一向作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金暫未受到提振。德國(guó)商業(yè)銀行認(rèn)為，沒有投資需求的推動(dòng)，金價(jià)可能仍受匯率發(fā)展的影響。凱投宏觀大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家甘巴里尼也表示，黃金任何未來(lái)的價(jià)格變動(dòng)（不管是否進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)）都將取決于美元的走勢(shì)。

　　國(guó)際金融協(xié)會(huì)25日公布的數(shù)據(jù)顯示，在貿(mào)易戰(zhàn)陰影籠罩下，全球股票市場(chǎng)開啟避險(xiǎn)模式。資金繼續(xù)從新興市場(chǎng)大幅流出，而且資金流出也開始轉(zhuǎn)向美國(guó)、加拿大和歐洲。有調(diào)查顯示，超過三分之二受調(diào)查的北美和亞太地區(qū)的首席財(cái)務(wù)官認(rèn)為，美國(guó)貿(mào)易政策在未來(lái)半年內(nèi)對(duì)他們企業(yè)的影響是負(fù)面的。

　　機(jī)構(gòu)擔(dān)憂深跌

　　對(duì)于股票市場(chǎng)的震蕩，不少分析師認(rèn)為，市場(chǎng)開始預(yù)期關(guān)稅將付諸實(shí)施，因?yàn)榇朕o越來(lái)越強(qiáng)硬而不是趨于和緩。市場(chǎng)察覺到政治將成為政策。

　　瑞銀分析師預(yù)計(jì)，受全球貿(mào)易摩擦影響，企業(yè)盈利受損概率約為20%，而亞洲股票表現(xiàn)反映了這樣的風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易摩擦程度嚴(yán)重的話，亞洲股市預(yù)計(jì)比今年最高點(diǎn)低30%。

　　一向看多亞洲市場(chǎng)的高盛上周也將12個(gè)月MSCI亞太指數(shù)（不包括日本指數(shù)）的目標(biāo)值從640降至625。調(diào)降的理由是，美國(guó)貨幣政策收緊、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、美國(guó)和中國(guó)之間的貿(mào)易緊張局勢(shì)和日益強(qiáng)勁的美元。高盛表示，全球貿(mào)易戰(zhàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)正逐漸成為事實(shí)。

　　高盛國(guó)際資產(chǎn)管理首席執(zhí)行官希拉-帕特爾表示，投資者目前越來(lái)越擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)的口頭爭(zhēng)端會(huì)升級(jí)為實(shí)實(shí)在在的行動(dòng)。投資者正變得更加謹(jǐn)慎。帕特爾認(rèn)為，關(guān)于貿(mào)易保護(hù)主義會(huì)不會(huì)引發(fā)嚴(yán)重后果的信息含混不清，這是讓投資者迷惑，并激化其情緒的部分原因。此前，曾有許多言論表示貿(mào)易摩擦并未從口頭喊話轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)，這使得投資者可能會(huì)更淡定。而目前這種“針鋒相對(duì)”讓人們更加緊張。

　　高盛交易聯(lián)席主管布萊恩·萊文則表示，他最擔(dān)心的是市場(chǎng)或?qū)⒈罎ⅲ⑶也辉俜磸?。他認(rèn)為，若有壞消息到來(lái)，美國(guó)市場(chǎng)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)或許無(wú)法應(yīng)對(duì)，市場(chǎng)或?qū)⒙菪较碌?/p>

　　野村證券全球外匯策略主管哈菲茲指出，從今年1月下旬恐慌指數(shù)飆升到意大利國(guó)債拋售潮，再到新興市場(chǎng)普跌，市場(chǎng)巨震的頻率越來(lái)越高，投資者避險(xiǎn)情緒也被數(shù)次引發(fā)。從本質(zhì)上來(lái)看，這些事件均屬意料之外，但也帶來(lái)了兩個(gè)更大的意外?？梢钥闯觯袌?chǎng)之間缺乏相關(guān)性，真正的地震尚未到來(lái)。而避險(xiǎn)情緒升溫期間，市場(chǎng)流動(dòng)性狀況糟糕。希望解除頭寸的投資者們很難心想事成，市場(chǎng)本身的脆弱性日益加劇。

　　哈菲茲認(rèn)為，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，許多因素都對(duì)市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)造成了影響：大多數(shù)市場(chǎng)上電子交易平臺(tái)數(shù)量急劇增長(zhǎng)、央行QE、對(duì)銀行的監(jiān)管限制加強(qiáng)。他表示，這些因素在“平?！睍r(shí)期給了市場(chǎng)流動(dòng)性充足的錯(cuò)覺，但在波動(dòng)性較大的時(shí)期，反而會(huì)跟流動(dòng)性“對(duì)著干”。他預(yù)計(jì)，今后市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)更多波動(dòng)性：或?qū)⒖吹礁唷伴W電崩盤”，更多價(jià)差波動(dòng)；在流動(dòng)性較強(qiáng)的市場(chǎng)上，溢價(jià)也會(huì)上升。

　　美企打退堂鼓

　　貿(mào)易戰(zhàn)威脅不但引發(fā)市場(chǎng)震蕩，美國(guó)企業(yè)的擔(dān)憂也在日益上升。美國(guó)企業(yè)以往應(yīng)對(duì)穩(wěn)定及開放貿(mào)易政策所建造的供應(yīng)鏈正遭受威脅，原先觀望的企業(yè)開始采取行動(dòng)保護(hù)自己的業(yè)務(wù)免受貿(mào)易政策轉(zhuǎn)向之害。

　　美國(guó)摩托車制造商哈雷發(fā)出警告，歐盟實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅將導(dǎo)致成本提高，公司將把預(yù)訂銷往歐盟的摩托車生產(chǎn)自美國(guó)遷出，轉(zhuǎn)往印度、巴西及泰國(guó)等工廠。

　　美國(guó)煤礦企業(yè)對(duì)特朗普與中國(guó)的貿(mào)易紛爭(zhēng)升級(jí)而憂心忡忡，擔(dān)心出口業(yè)務(wù)受波及?！拔覀冿@然在密切關(guān)注此事。”代表美國(guó)礦業(yè)企業(yè)的美國(guó)全國(guó)礦業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)言人阿什利·伯克稱。“任何削弱美國(guó)煤炭海外需求的事情都將令人擔(dān)憂?！?/p>

　　波士頓咨詢公司(BCG)的合作人達(dá)斯汀·伯克表示，“制造企業(yè)不能再假設(shè)貿(mào)易政策的方向是越來(lái)越自由?！?/p>

　　摩根士丹利的分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)的關(guān)稅加上貿(mào)易伙伴已實(shí)施或正在考慮實(shí)施的報(bào)復(fù)性關(guān)稅將影響到1%的全球貿(mào)易。但對(duì)一些企業(yè)而言，這1%在他們的供應(yīng)鏈中所占的比例要高得多。

　　一位供應(yīng)鏈咨詢公司合伙人表示，許多客戶在咨詢?nèi)绾尾拍軒椭麄兊墓?yīng)鏈轉(zhuǎn)型。

（責(zé)任編輯：關(guān)婧）