監(jiān)管層在與金融機構(gòu)創(chuàng)新的博弈過程中，逐漸形成機構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管、行為監(jiān)管、產(chǎn)品監(jiān)管的綜合監(jiān)管模式。引導網(wǎng)貸回歸為實體經(jīng)濟服務，成為當前監(jiān)管的重點。

創(chuàng)新和監(jiān)管是一場永不休止的博弈。因此，市場監(jiān)管應逐步向單一牌照發(fā)放過渡，即，監(jiān)管主體為產(chǎn)品(各類個人貸款)或功能(如，貸款功能)。這樣既能保護消費者的權(quán)益，同時也能夠鼓勵創(chuàng)新。而目前的情況下，牌照的發(fā)放還是基于不同的分銷渠道、貸款機構(gòu)的類型或業(yè)務所在地，這樣會限制創(chuàng)新，同時也不能保證公平的行業(yè)發(fā)展環(huán)境，要知道，這兩個因素都是實體經(jīng)濟發(fā)展的決定因素。

“創(chuàng)新最大的動力就是規(guī)避監(jiān)管、規(guī)避制度。”北京市網(wǎng)絡法學研究會會長、中國政法大學互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長李愛君近日在接受記者采訪時這樣表示。

她認為，金融科技一個重要特點是創(chuàng)新非?；钴S、速度非?？?，使得法律制度本身的固有缺陷，比如說制度滯后性和不完全性更為凸顯。金融監(jiān)管90%是法律問題，因此也會導致監(jiān)管的滯后性和不完全性更為突出。

隨著網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融公司越來越多地運用金融科技進行創(chuàng)新，監(jiān)管也面臨越來越大的考驗。

國際貨幣基金組織原副總裁、中國人民銀行原副行長朱民曾表示，金融正在發(fā)生的最大沖擊和變化是在監(jiān)管和法律方面，因為金融科技的出現(xiàn)，監(jiān)管必須從機構(gòu)監(jiān)管走向功能監(jiān)管。近日，央行副行長易綱也表示，要加強統(tǒng)一監(jiān)管，對功能相似的金融產(chǎn)品按統(tǒng)一規(guī)則監(jiān)管。

行業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，如果一家企業(yè)在過去的十多年里一直不斷地推動金融服務的創(chuàng)新，那么這就意味著通過單一的監(jiān)管框架，只需要運用基本的原則指導金融產(chǎn)品的開發(fā)和運營，這樣做將會一直刺激創(chuàng)新，而微觀監(jiān)管則起不到鼓勵創(chuàng)新的作用。為了達到促進行業(yè)發(fā)展的效果，監(jiān)管應該由一個單一的監(jiān)管機構(gòu)來統(tǒng)一進行解釋和實施，而不是分散在不同行業(yè)和地區(qū)的專業(yè)人員來進行。

就網(wǎng)貸來說，2016年8月出臺的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》規(guī)定，銀監(jiān)部門實施行為監(jiān)管，地方政府(地方金融監(jiān)管部門)實施機構(gòu)監(jiān)管。

一位互聯(lián)網(wǎng)消費金融公司政府關(guān)系部門人士對記者表示，隨著網(wǎng)貸行業(yè)不斷發(fā)展，問題多發(fā)，很多創(chuàng)新并不符合持牌貸款機構(gòu)的實際業(yè)務情況。比如，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展讓貸款業(yè)務沒有了任何地域限制，但是持牌的貸款機構(gòu)通常不會提供這種無邊界的貸款范圍。由于沖破了地域的限制，網(wǎng)貸公司可以為遍布全國范圍內(nèi)的客戶提供金融貸款服務，那么相比于傳統(tǒng)的貸款機構(gòu)，網(wǎng)貸公司的資本充足率低的問題必須加以解決，這樣才可以盡量避免網(wǎng)貸公司給金融系統(tǒng)帶來不可預測的風險，而這可能會給實體經(jīng)濟帶來潛在的負面影響。另一方面，此前出臺的監(jiān)管措施，還不能讓整個行業(yè)保持穩(wěn)定，而只有擁有一個穩(wěn)定的金融環(huán)境，才能為實體經(jīng)濟提供可持續(xù)性的服務。因此，近期監(jiān)管層又出臺了一些新措施，其中也體現(xiàn)了功能監(jiān)管和產(chǎn)品監(jiān)管的加強。但這也僅僅是統(tǒng)一金融服務監(jiān)管新措施的第一步。

機構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管、產(chǎn)品監(jiān)管和行為監(jiān)管之間各有側(cè)重、互相補充。李愛君表示，金融監(jiān)管發(fā)展到今天，各國基本采取綜合性監(jiān)管模式。

綜合監(jiān)管大勢所趨

在監(jiān)管與金融機構(gòu)創(chuàng)新的博弈過程中，逐漸形成上述目前主要的監(jiān)管方式，先后順序為機構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管、行為監(jiān)管、產(chǎn)品監(jiān)管。

李愛君表示，產(chǎn)品監(jiān)管、功能監(jiān)管與行為監(jiān)管、機構(gòu)監(jiān)管并不沖突。監(jiān)管方式、方法和內(nèi)容的終極目標是防范金融業(yè)系統(tǒng)性風險。如果金融市場失去穩(wěn)定，它可能會引發(fā)一場嚴重的系統(tǒng)性風險，正如2008年金融危機所證明的那樣。金融的機構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管，都是針對金融機構(gòu)，防范其本身不發(fā)生系統(tǒng)性風險。行為監(jiān)管則是建立在消費者保護的基礎上，確保金融產(chǎn)品不會對消費者造成傷害。

李愛君認為，理想程度上金融監(jiān)管的發(fā)展不僅要優(yōu)先于行業(yè)的發(fā)展，也要反映出金融業(yè)本身的客觀規(guī)律、特征并與金融結(jié)構(gòu)相應。金融監(jiān)管發(fā)展到今天，各國基本采取綜合性監(jiān)管，機構(gòu)、功能、行為、產(chǎn)品等都要監(jiān)管。

銀監(jiān)會副主席王兆星2015年撰文稱，監(jiān)管體制改革要按照機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管并重的原則。功能監(jiān)管是一種“橫向”監(jiān)管，是在混業(yè)經(jīng)營環(huán)境中，對不同類型金融機構(gòu)開展的相同或類似業(yè)務進行標準統(tǒng)一或相對統(tǒng)一的監(jiān)管，主要是防范監(jiān)管套利，是按照金融業(yè)務的功能(而不是機構(gòu))實施的監(jiān)管。

美國的功能監(jiān)管也最終未替代機構(gòu)監(jiān)管。針對混業(yè)經(jīng)營帶來的新挑戰(zhàn)，美國監(jiān)管當局應對策略是：在機構(gòu)監(jiān)管的基礎上，加強合作功能性監(jiān)管。