2024年5月28日，《創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)年度白皮書(shū)（2024）》（下稱(chēng)《白皮書(shū)》）在“2024·青島創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)”上發(fā)布。

《白皮書(shū)》共分七章，從全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出發(fā)，討論全球和中國(guó)的創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)發(fā)展概況，從募、投等環(huán)節(jié)介紹國(guó)內(nèi)各地區(qū)以及山東省創(chuàng)投風(fēng)投市場(chǎng)發(fā)展情況，聚焦青島市近年來(lái)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展情況，對(duì)熱點(diǎn)行業(yè)投資情況進(jìn)行了分析，并對(duì)未來(lái)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了展望。

《白皮書(shū)》指出，全球經(jīng)濟(jì)在歷經(jīng)一系列動(dòng)蕩與不確定性之后呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到2.9%，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1.5%，而新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速為4.0%。新能源、人工智能等具有高技術(shù)含量、高附加值、資源集約等特點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走上創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)軌道。與此同時(shí)，世界多國(guó)加大對(duì)新技術(shù)的投入以獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，全球相關(guān)資源配置和核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)加劇。作為其中最具代表性的一種技術(shù)，人工智能(AI)已經(jīng)廣泛地應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來(lái)了翻天覆地的影響。此外，高通脹和高利率背景下，全球經(jīng)濟(jì)面臨“溢出效應(yīng)”和“債務(wù)危機(jī)深化”風(fēng)險(xiǎn)。

盡管全球經(jīng)濟(jì)總體疲軟，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有效抵御了外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，實(shí)現(xiàn)了底部回升和全面恢復(fù)。政府實(shí)施了穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策的結(jié)合，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。政府推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域的政策扶持，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

1、放眼全球

《白皮書(shū)》顯示，全球風(fēng)投市場(chǎng)在2023年相對(duì)溫和，投資活動(dòng)有所回升。全球投資熱點(diǎn)集中在高端制造、生成式AI、能源智能化和生物科技等行業(yè)賽道。

美國(guó)2023年VC已完成募資的基金共474只，較2022年減少38.36%；而募資的金額為669億美元，較2022年減少58.87%。在大環(huán)境不佳的狀態(tài)下，募資回到了疫情前的水平，預(yù)期2024年募資速度將處于緩慢的狀態(tài)。

圖：美國(guó)VC完成募資基金數(shù)量與金額

2023年美國(guó)VC進(jìn)行首次投資的件數(shù)為4,079件，較2022年減少23.73%；而投資金額為142.7億美元，亦較2022年減少41.19%。其中2023年的首次投資件數(shù)占比略下降至30%（2022年為30.4%），追加投資件數(shù)占比略增加至70%（2022年為69.6%），受整體環(huán)境不佳的影響，首次投資的投資人仍然維持保守的態(tài)度。

圖：美國(guó)VC首次投資的案件數(shù)量與金額

2、對(duì)比全國(guó)

在募資端，2023年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)新成立基金共計(jì)8322只，同比下降4.7%，基金數(shù)量再度走低但降幅有所減??；國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)多半時(shí)間都沉浸在負(fù)面情緒當(dāng)中。2023年VC/PE市場(chǎng)新成立基金的認(rèn)繳規(guī)模共計(jì)6140.6億美元，同比下降9.4%。

圖：2014年-2023年中國(guó)VC/PE基金成立數(shù)量及規(guī)模

具體到地區(qū)而言，京津冀和長(zhǎng)三角地區(qū)整體呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，特別是北京和上海的募資規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，顯示出這兩個(gè)城市在私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的強(qiáng)大吸引力和活躍度；珠三角地區(qū)，尤其是廣州和深圳，也顯示出穩(wěn)定的募資增長(zhǎng)，反映了該地區(qū)在經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)新投資方面的持續(xù)吸引力；中部地區(qū)整體呈現(xiàn)募資規(guī)模下降趨勢(shì)，該地區(qū)在吸引私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資資金方面面臨更大挑戰(zhàn)，需要進(jìn)一步的政策支持和市場(chǎng)激勵(lì)。

在投資端，2023年國(guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)共計(jì)披露8534起投融資事件，較2022年減少了12%；共計(jì)融資金額1675億美元，較2022年增加8%。

圖：2014年-2023年中國(guó)投資案例數(shù)量及規(guī)模

2023年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)地區(qū)分布來(lái)看，廣東省案例數(shù)量1380起持續(xù)領(lǐng)跑全國(guó)，同比減少24%，頭部差距有所放緩。上海市交易規(guī)模254億美元最為突出，同比上漲11%。其余地區(qū)，天津、重慶、河北、安徽等地案例數(shù)量同比顯著增加；交易規(guī)模同比變化差異較大，四川、陜西、河南等地交易規(guī)模同比增幅尤為突出。

退出方面，2023年不斷有新的IPO政策出臺(tái)，下半年深交所與上交所審核趨嚴(yán)。全年國(guó)內(nèi)企業(yè)IPO共計(jì)415起，較2022年的511起減少19%，其中274家上市公司有VC/PE機(jī)構(gòu)加持，VC/PE滲透率較2022年下降4%，為66%。從板塊的滲透率和回報(bào)來(lái)看，上交所科創(chuàng)板VC/PE滲透率為92.54%，賬面退出回報(bào)1,305.27億元，雙居首位。創(chuàng)業(yè)板VC/PE滲透率為77.27%、港交所主板賬面退出回報(bào)1,275.96億元，分列第二位。

3、著眼山東

山東省近三年在創(chuàng)投風(fēng)投領(lǐng)域取得顯著成果，特別是青島市通過(guò)政策和活動(dòng)吸引了大量投資，眾多頭部品牌機(jī)構(gòu)積極參與其中。

山東省各地市私募投資基金地域分布不均衡，在山東省16地市中，濟(jì)南市、青島市在管理人數(shù)量、管理基金數(shù)量、管理基金規(guī)模等方面占主導(dǎo)地位，其余14個(gè)地市占比較小，但具有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

截至2023年12月末，山東省在中基協(xié)登記的存續(xù)私募基金管理人768家，其中私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人489家，除煙臺(tái)市、濰坊市、泰安市同比增加外，其余各地市同比減少或不變。

山東省私募基金管理人在中基協(xié)備案的存續(xù)私募基金數(shù)量4,028只，其中私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案基金數(shù)量1,765只，全省16個(gè)地市中13個(gè)保持正增長(zhǎng)，其中威海市、泰安市、聊城市增長(zhǎng)較快，分別同比增長(zhǎng)為66.67%、63.64%和50.00%。

私募基金投資山東省項(xiàng)目主要分布在青島、濟(jì)南、煙臺(tái)等地，截至2023年12月末，青島、濟(jì)南、煙臺(tái)在投項(xiàng)目數(shù)量、在投企業(yè)數(shù)量、在投本金在山東省的合計(jì)占比分別達(dá)到56.84%、51.81%、49.77%。除上述三地外，威海、菏澤、淄博三地在投項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)較快;威海、德州、聊城三地在投企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)較快;濟(jì)寧、德州、臨沂三地在投本金增長(zhǎng)較快。

4、聚焦青島

政策方面，2023年，“青島創(chuàng)投風(fēng)投十條”2.0版政策兌現(xiàn)扎實(shí)落地，審核通過(guò)16個(gè)落戶(hù)獎(jiǎng)項(xiàng)目、市級(jí)補(bǔ)助2,467.303萬(wàn)元，10個(gè)投資獎(jiǎng)項(xiàng)目、市級(jí)補(bǔ)助896.44萬(wàn)元，12次路演活動(dòng)、市級(jí)補(bǔ)助92.19萬(wàn)元，已全部?jī)冬F(xiàn)。同時(shí)，為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需求，持續(xù)保持政策優(yōu)勢(shì)，更加科學(xué)、更有力度地激活行業(yè)潛能，青島市對(duì)2021年政策進(jìn)行進(jìn)一步修訂，發(fā)布《青島市進(jìn)一步支持打造創(chuàng)投風(fēng)投中心若干政策措施》，“3.0”版主要獎(jiǎng)勵(lì)條款共計(jì)十條，在保持原政策部分獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)和條款延續(xù)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)在為助力雙招雙引戰(zhàn)略，增加資本招商獎(jiǎng)勵(lì)；為拓寬股權(quán)投資退出渠道，增設(shè)S基金交易獎(jiǎng)補(bǔ)；為培育頭部機(jī)構(gòu)，增設(shè)規(guī)模獎(jiǎng)等方面進(jìn)行了拓展創(chuàng)新。

同時(shí)，為著實(shí)推進(jìn)青島市創(chuàng)投風(fēng)投建設(shè)，青島創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)已舉辦五屆，該大會(huì)由青島市人民政府主辦，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)指導(dǎo)，以“創(chuàng)投風(fēng)投時(shí)代，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)未來(lái)-聚力高質(zhì)量澎湃新動(dòng)能”為主題，打造合作共贏的創(chuàng)投風(fēng)投交流平臺(tái)，激活高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能，在國(guó)內(nèi)外創(chuàng)投風(fēng)投業(yè)界引起巨大反響，形成聚集全球優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投風(fēng)投資源的空前好態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，2019年-2024年3月，青島市私募基金管理人數(shù)量持續(xù)快速穩(wěn)健增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)超全國(guó)，管理基金只數(shù)及管理規(guī)模持續(xù)保持超5個(gè)點(diǎn)增長(zhǎng)速度。其中，青島市凈增管理人數(shù)量139家，凈增管理基金數(shù)量2,121只，凈增管理基金規(guī)模1,325億元。

圖：近5年青島市私募基金管理人及基金管理備案情況分布

根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，2023年度青島共發(fā)生76起股權(quán)融資案例，與上年基本持平。

從投資領(lǐng)域看，電子信息、醫(yī)療健康和先進(jìn)制造領(lǐng)域的投資案例占比較高，合計(jì)約66%，已投出天仁微納、核芯互聯(lián)、瑞斯凱爾、國(guó)數(shù)科技、諾安百特、融智生物、國(guó)華智能裝備等多家專(zhuān)精特新企業(yè)。

從分布區(qū)域看，嶗山區(qū)仍是青島市股權(quán)融資的高地，融資案例數(shù)量占全市約三成，緊隨其后的城陽(yáng)區(qū)、黃島區(qū)也表現(xiàn)搶眼。

與此同時(shí)，億元級(jí)別融資案例數(shù)量相比上年翻倍增長(zhǎng)，樂(lè)相科技、天仁微納、標(biāo)貝科技、核芯互聯(lián)等15家企業(yè)完成億元級(jí)別融資，所獲融資大多用于加大產(chǎn)品研發(fā)投入、加快新產(chǎn)能建設(shè)。這反映了在市場(chǎng)持續(xù)收緊的情況下，資本更加聚焦門(mén)檻較高、專(zhuān)業(yè)細(xì)分程度較高的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，更加看重掌握核心技術(shù)的成長(zhǎng)期企業(yè)。

聚焦當(dāng)前投資熱點(diǎn)賽道領(lǐng)域，《白皮書(shū)》指出智能及高端制造（國(guó)產(chǎn)替代、AR/VR、工業(yè)機(jī)器人）、AI和大數(shù)據(jù)（生成式人工智能AIGC、算力產(chǎn)業(yè)鏈、網(wǎng)絡(luò)及數(shù)據(jù)安全）、大健康產(chǎn)業(yè)（基因科技、生物經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療器械）等技術(shù)領(lǐng)域受到資本重點(diǎn)關(guān)注。此外，中資出海、移動(dòng)游戲、消費(fèi)電子和跨境出口電商等領(lǐng)域在近年來(lái)同樣展現(xiàn)出增長(zhǎng)潛力。

《白皮書(shū)》在最后探討了去碳化、綠色投資、AIGC技術(shù)、中資出海和消費(fèi)創(chuàng)新升級(jí)等領(lǐng)域的趨勢(shì)和機(jī)遇。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。