4月28日晚，康希諾生物發(fā)布一季財(cái)報(bào)，公司一季度總營(yíng)收為1.01億元，同比下降79.86%；凈利潤(rùn)為虧損1.40億元，同比降低214.94%。

據(jù)了解，自去年三季度新冠疫苗業(yè)務(wù)下滑導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損之后，康希諾生物至今仍沒(méi)有轉(zhuǎn)虧為盈。那么，這家曾經(jīng)頂著“疫苗第一股”光環(huán)的企業(yè)未來(lái)走向哪里？到底什么時(shí)候才能逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)？

Q1財(cái)報(bào)：康希諾生物努力了

今年3月，康希諾生物才發(fā)布2022年報(bào)，虧損近9.09億元，一季度財(cái)報(bào)承壓程度可想而知?，F(xiàn)實(shí)也是證明，“面子”確實(shí)不夠好看。

事實(shí)上，從 2022年下半年開(kāi)始，新冠疫苗市場(chǎng)就開(kāi)始變天，多數(shù)疫苗企業(yè)進(jìn)入增長(zhǎng)乏力甚至虧損狀態(tài)。除康希諾生物外，2021年享受“新冠紅利”的智飛、科興、康泰、復(fù)興藥業(yè)等企業(yè)，在2022年普遍出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅下滑。

復(fù)星醫(yī)藥在其2022年報(bào)中披露，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.31億元，同比下降21.10%，其中，mRNA新冠疫苗“復(fù)必泰”2022年銷量同比下降30%。另外一家疫苗巨頭智飛生物在2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣不佳，財(cái)報(bào)顯示其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)75.39億元，同比下降26.15%。這也是智飛生物自2017年以來(lái)首次出現(xiàn)了凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的情況。

而康希諾生物的虧損，在2022年三季度已經(jīng)有苗頭。2022年三季度財(cái)報(bào)顯示，康希諾生物凈虧損4.87億元。此后，由于國(guó)內(nèi)大面積感染，新冠疫苗市場(chǎng)需求斷崖式下跌，盡管備受世界矚目的全球首款吸入用新冠疫苗被投入使用，仍舊沒(méi)有扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

表面業(yè)績(jī)下滑，“里子”真的不行了？

“成也新冠，敗也新冠。”似乎已經(jīng)成為大眾戲謔和感慨新冠疫苗企業(yè)業(yè)績(jī)“大變臉”的專用語(yǔ)。

但新冠疫苗企業(yè)真的沒(méi)有未來(lái)了嗎？

事實(shí)上，對(duì)于有技術(shù)儲(chǔ)備和創(chuàng)新基因的企業(yè)來(lái)說(shuō)，新冠紅利褪去的影響只是一時(shí)的。科技部國(guó)家科技專家?guī)鞂＜抑艿显诮邮堋度A夏時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，真正的藥企巨頭不會(huì)因?yàn)?span id="vrjmc7n" class="keyword">新冠疫情的過(guò)去而影響其地位。

康希諾生物近半年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不佳，但不可否認(rèn)的是，這家企業(yè)的底色依舊是極具創(chuàng)新力的。就拿康希諾新冠疫苗技術(shù)來(lái)說(shuō)，它依托的是康希諾成熟的病毒載體技術(shù)平臺(tái)。這一技術(shù)平臺(tái)曾因研發(fā)出全球第三個(gè)、亞洲第一支進(jìn)入臨床研究的埃博拉病毒疫苗，而在全球“一戰(zhàn)成名”。

除技術(shù)平臺(tái)成熟之外，康希諾生物還具備傳統(tǒng)疫苗企業(yè)不具備的“極速?zèng)Q策力”。新冠疫情暴發(fā)后，康希諾生物從五大技術(shù)平臺(tái)中，快速挑選出適合開(kāi)發(fā)新冠疫苗的病毒載體技術(shù)平臺(tái)，僅用23天就開(kāi)發(fā)出新冠候選疫苗，僅用55天在全球率先臨床試驗(yàn)。反應(yīng)之快，遠(yuǎn)超絕大多數(shù)疫苗企業(yè)。

而這兩年各大疫苗企業(yè)爭(zhēng)相“入局”的mRNA技術(shù)?？迪ＶZ生物早在 2018 年時(shí)，就已經(jīng)開(kāi)始布局，并進(jìn)行專利、工藝、mRNA 序列設(shè)計(jì)等多方面儲(chǔ)備。據(jù)康希諾生物官方微信公眾號(hào)消息，康希諾生物第一代廣譜新冠mRNA疫苗正在IIb期臨床試驗(yàn)階段，其序貫加強(qiáng)數(shù)據(jù)顯示，各方面表現(xiàn)都比較亮眼，且進(jìn)展很快。目前國(guó)內(nèi)僅石藥一款mRNA新冠疫苗上市，康希諾生物的mRNA還是值得期待的。

除此病毒載體技術(shù)平臺(tái)、mRNA技術(shù)平臺(tái)之外，康希諾生物還擁有合成疫苗技術(shù)、蛋白結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和VLP組裝技術(shù)、制劑及給藥技術(shù)等多項(xiàng)先進(jìn)的技術(shù)平臺(tái)，都已經(jīng)全部打通。這說(shuō)明，康希諾生物實(shí)力猶在，這個(gè)階段，更多的是回歸常規(guī)化發(fā)展而已。

新冠加強(qiáng)針市場(chǎng)或?qū)㈤L(zhǎng)久存在

說(shuō)完疫苗企業(yè)的創(chuàng)新力，我們?cè)賮?lái)看看如今的新冠疫苗市場(chǎng)。在談這個(gè)話題前，我們先看兩組數(shù)據(jù)：

一是，據(jù)聯(lián)防聯(lián)控披露，國(guó)內(nèi)已上市新冠疫苗15個(gè)，包括康希諾生物、科興生物、中國(guó)生物、智飛生物、康泰生物、石藥集團(tuán)、神州細(xì)胞等。

二是，據(jù)智慧芽新藥情報(bào)庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)布局新冠疫苗的企業(yè)/機(jī)構(gòu)達(dá)89個(gè)，其中在研的mRNA新冠疫苗超10個(gè)，包括康希諾生物、艾美生物、斯微生物、艾博生物等。

市場(chǎng)都不行了，為什么還有這么多企業(yè)/機(jī)構(gòu)仍在布局新冠疫苗？答案可能有很多個(gè)，但絕對(duì)少不了這個(gè)：新冠市場(chǎng)仍在。

目前來(lái)看，我們將可能與新冠病毒長(zhǎng)久共存。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)出現(xiàn)CH.1.1、XBB.1.5、BQ.1.1、BQ.1和XBB等多種奧密克戎亞型變種；在近日舉行的上海車展期間，已經(jīng)有不少網(wǎng)友透露“二陽(yáng)”了；而國(guó)家聯(lián)防聯(lián)控也剛發(fā)布新一輪接種方案；4月中旬剛剛結(jié)束的2023年全國(guó)疫苗與健康大會(huì)上，新冠疫苗仍是重點(diǎn)談?wù)摰念I(lǐng)域......這都說(shuō)明，新冠疫苗的加強(qiáng)針還有一定市場(chǎng)，且未來(lái)還將可能長(zhǎng)久存在。

在新冠疫苗領(lǐng)域，區(qū)別于其他打針的疫苗，康希諾生物生物的吸入用新冠疫苗顯得獨(dú)樹(shù)一幟。該疫苗不僅接種方便，還能激發(fā)除體液免疫、細(xì)胞免疫外的黏膜免疫。

而關(guān)于黏膜免疫的討論，一直是全球關(guān)注的重點(diǎn)方向。很多國(guó)家在推進(jìn)mRNA疫苗升級(jí)換代的同時(shí)，也在推進(jìn)具備黏膜免疫的疫苗。目前全球研發(fā)成功的黏膜免疫新冠疫苗，為數(shù)不多，通過(guò)口腔吸入，激發(fā)黏膜免疫的新冠疫苗也僅康希諾生物克威莎®霧優(yōu)®這一款。在新冠疫苗同質(zhì)化越來(lái)越嚴(yán)重的當(dāng)下，“獨(dú)一份”的吸入用新冠疫苗展現(xiàn)出更多的吸引力。

更有看頭的是，康希諾生物還在推動(dòng)多價(jià)、多聯(lián)疫苗研發(fā)，來(lái)補(bǔ)充、升級(jí)新冠疫苗產(chǎn)品布局，給市場(chǎng)更多的選擇和期待。據(jù)此前媒體報(bào)道，針對(duì)奧密克戎株研發(fā)了原始毒株/奧密克戎株二價(jià)吸入用新冠疫苗，目前也已經(jīng)取得積極臨床進(jìn)展。

四價(jià)流腦結(jié)合疫苗加buff

在2023年全國(guó)疫苗與健康大會(huì)——流腦防控專題會(huì)上，專家團(tuán)發(fā)布了國(guó)家最新的《中國(guó)腦膜炎球菌疫苗預(yù)防接種專家共識(shí)（2023年版）》，四價(jià)流腦結(jié)合疫苗被納入其中。

在四價(jià)流腦結(jié)合疫苗領(lǐng)域，康希諾生物應(yīng)該擁有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)了解，康希諾生物的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗可預(yù)防A、C、Y、W135四種菌群，適合3月齡-47月齡的孩子接種。而目前國(guó)內(nèi)除這款疫苗外，無(wú)任何一款流腦疫苗可用于2歲以內(nèi)孩子預(yù)防Y群和W群。同時(shí)，這款疫苗也是唯一可從3月齡開(kāi)始接種的流腦疫苗，填補(bǔ)了3-6月齡這個(gè)免疫空白。換言之，康希諾生物的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗在2歲以內(nèi)的預(yù)防Y群和W群，和3-6月齡預(yù)防A、C、Y、W135群，具備絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

而目前，其他疫苗企業(yè)的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗尚處在臨床試驗(yàn)階段，最終走到上市銷售還需多年。這期間康希諾生物的四價(jià)流腦產(chǎn)品將享受難得的無(wú)競(jìng)品窗口期，快速搶占市場(chǎng)。

在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，“后來(lái)者居上”的情況少之又少，縱觀全球，幾乎都是清一色“先占先得”。最具代表的如：輝瑞的十三價(jià)肺炎疫苗，壟斷全球該領(lǐng)域近20年，輝瑞因此擁有”鈔能力“，成為全球”疫苗之王“。康希諾生物的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗也是同樣的道理。

四價(jià)流腦結(jié)合疫苗的加持，相當(dāng)于給康希諾生物的競(jìng)爭(zhēng)力加了buff。而值得注意的是，康希諾的產(chǎn)品線中，并非只有新冠疫苗與四價(jià)流腦結(jié)合疫苗，還百白破、肺炎、結(jié)核病、帶狀皰疹等10余種適應(yīng)癥的數(shù)十種創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品?？梢哉f(shuō)，康希諾生物一直是死守著“發(fā)家之本”——技術(shù)驅(qū)動(dòng)。在疫苗這種“不積跬步無(wú)以至千里”的行業(yè)中，如何看待一家疫苗企業(yè)的發(fā)展，還當(dāng)考慮其長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿ΓM(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

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