上周A股先揚(yáng)后抑最終小幅收漲，其中上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300和國(guó)證2000漲跌幅分別為0.32%、-0.65%、0.35%、0.58%。風(fēng)格方面，消費(fèi)>成長(zhǎng)>金融>周期；具體到行業(yè)層面，衛(wèi)健委強(qiáng)調(diào)要加快醫(yī)療資源建設(shè)，疊加多地屯藥潮再現(xiàn)，刺激醫(yī)藥板塊再度領(lǐng)漲大盤(pán)，此外疫情政策優(yōu)化、地產(chǎn)紓困的利好刺激下，食品飲料、家用電器等消費(fèi)核心資產(chǎn)同樣有較好表現(xiàn)；TMT行業(yè)再度推動(dòng)成長(zhǎng)板塊上漲，發(fā)改委提出加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、疊加人民網(wǎng)發(fā)文引發(fā)外界對(duì)游戲行業(yè)回暖的期待，計(jì)算機(jī)、電子、傳媒均實(shí)現(xiàn)3%以上漲幅，而新能源產(chǎn)業(yè)鏈全線(xiàn)調(diào)整，電力設(shè)備跌超3%；北交所要求券商做好兩融業(yè)務(wù)上線(xiàn)準(zhǔn)備工作，非銀金融以2.26%的漲幅領(lǐng)漲大金融板塊；周期板塊表現(xiàn)疲弱，其中有色金屬、煤炭、石油石化等上游行業(yè)領(lǐng)跌市場(chǎng)。

金鷹基金認(rèn)為，地產(chǎn)紓困、防疫優(yōu)化等多重積極因素持續(xù)發(fā)酵，后續(xù)隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏緩和得以確認(rèn)，以及未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不斷改善，有望持續(xù)提振市場(chǎng)情緒，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好或有望進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，在外圍美聯(lián)儲(chǔ)緩和節(jié)奏確認(rèn)前，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期引導(dǎo)偏鷹派，資本市場(chǎng)或隨著預(yù)期反復(fù)而出現(xiàn)波動(dòng)。國(guó)內(nèi)匯率政策工具充足，冬季疫情沖擊下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)并不穩(wěn)固，國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境仍需寬松環(huán)境予以呵護(hù)。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)，屆時(shí)有望進(jìn)一步修復(fù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

關(guān)注行業(yè)上，金鷹基金建議，中期維持均衡，關(guān)注“科技+消費(fèi)+穩(wěn)增長(zhǎng)”?？萍挤矫妫履茉?、軍工等科技行業(yè)景氣度依然較高，科技安全仍是未來(lái)統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)發(fā)展和安全的重要政策抓手，信創(chuàng)、航天航空、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械等是自主可控發(fā)展的重要領(lǐng)域。消費(fèi)方面，優(yōu)先關(guān)注政策優(yōu)化方向（醫(yī)藥），另外冬季流感疫情，疫后復(fù)蘇主線(xiàn)（酒店/餐飲/免稅/航空機(jī)場(chǎng)）改善空間或有限，但常態(tài)化/精準(zhǔn)化防疫的持續(xù)優(yōu)化仍是大趨勢(shì)，屆時(shí)或有逢低配置機(jī)會(huì)。穩(wěn)增長(zhǎng)方面，地產(chǎn)供給融資端出現(xiàn)松動(dòng)，前期行業(yè)信用和流動(dòng)性困境和信心將得到改善，供給端政策加碼或有望帶動(dòng)地產(chǎn)投資觸底企穩(wěn)，金融+地產(chǎn)/地產(chǎn)鏈仍有估值修復(fù)空間，但由于當(dāng)期基本面仍需觸底確認(rèn)，配置穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)仍需考慮性價(jià)比。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

數(shù)據(jù)來(lái)源wind 截止日期2022.11.18。

本資料所引用的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)僅為個(gè)人觀點(diǎn)，是其在目前特定市場(chǎng)情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場(chǎng)狀況，相關(guān)指數(shù)、行業(yè)等的過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的過(guò)往投資業(yè)績(jī)不預(yù)示基金的未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。

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