近期內(nèi)外沖擊因素集中發(fā)酵，美國(guó)通脹超預(yù)期引發(fā)美債利率飆升，海內(nèi)外權(quán)益市場(chǎng)共振回調(diào)，地緣政治矛盾升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好全面回落。8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇態(tài)勢(shì)依舊不穩(wěn)固，房地產(chǎn)景氣延續(xù)惡化疊加蘇州青島解除限購(gòu)政策“一日游”，樓市寬松預(yù)期轉(zhuǎn)弱。人民幣匯率跌破“7”整數(shù)關(guān)口，北上加速外流，沖擊市場(chǎng)信心。由此，中秋節(jié)后的第一周A股大幅下挫，四個(gè)交易日的時(shí)間里上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300和國(guó)證2000漲跌幅分別為-4.16%、-7.10%、-3.94%、-6.05%，賺錢效應(yīng)差，交投情緒弱化，全A超過(guò)90%的個(gè)股下跌，兩市成交縮減至0.8萬(wàn)億元。

其中，新能源板塊在上周出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)下跌11.10%、中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)下跌6.69%，主要因?yàn)闅W美政策動(dòng)向。金鷹基金認(rèn)為，新能源基本面受到負(fù)面影響或有限，仍將長(zhǎng)期關(guān)注。其中的儲(chǔ)能、光伏新技術(shù)等方向均值得關(guān)注。

整體的行業(yè)配置上，金鷹基金仍建議維持均衡。前期極端分化的風(fēng)格已經(jīng)開(kāi)始收斂，驗(yàn)證了此前判斷。金鷹基金認(rèn)為，在風(fēng)格收斂背后，一方面是成長(zhǎng)板塊短期需消化交易擁擠和外圍緊縮預(yù)期的回?cái)[，另一方面是估值偏低、相對(duì)滯漲的消費(fèi)、金融及穩(wěn)增長(zhǎng)主線成為資金風(fēng)偏降低后的防御型選擇。風(fēng)格收斂程度將主要由經(jīng)濟(jì)預(yù)期強(qiáng)弱決定，中期視角上，繼續(xù)堅(jiān)持“科技+消費(fèi)+穩(wěn)增長(zhǎng)”的均衡配置予以應(yīng)對(duì)。

具體看來(lái)，科技方面，新能源、軍工等科技行業(yè)景氣度依然較高，雖然短期存在外部擾動(dòng)事件，但在全市場(chǎng)中依然屬于景氣度靠前的相對(duì)稀缺方向。此外，受益于下游需求恢復(fù)的細(xì)分品種（汽車電子/互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)/廣告/IT軟件）也仍可關(guān)注。消費(fèi)方面，雖然動(dòng)態(tài)清零方針不變，但堅(jiān)持常態(tài)化/精準(zhǔn)化防疫和政策的持續(xù)優(yōu)化仍是大趨勢(shì)，疫后復(fù)蘇主線（酒店/餐飲/免稅/航空機(jī)場(chǎng)等）盡管時(shí)有反復(fù)，但大方向仍是向好。拉長(zhǎng)時(shí)間段來(lái)看，可關(guān)注相關(guān)板塊的“看漲期權(quán)”。在這樣的投資邏輯下，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可選消費(fèi)方向（白酒/汽車）也都可關(guān)注。而在穩(wěn)增長(zhǎng)方面，地產(chǎn)依然是政策層重點(diǎn)考量，地產(chǎn)、銀行等穩(wěn)增長(zhǎng)主線繼續(xù)值得重視。此外，各地的“因城施策”，后續(xù)如用足用好，地產(chǎn)銷售有望在政策支持下出現(xiàn)邊際改善，加之“保交樓”利于施工/竣工，由此地產(chǎn)鏈后周期品種或依然受益（家居/廚電/消費(fèi)建材）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本資料所引用的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)僅為個(gè)人觀點(diǎn)，是其在目前特定市場(chǎng)情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場(chǎng)狀況，相關(guān)指數(shù)、行業(yè)等的過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的過(guò)往投資業(yè)績(jī)不預(yù)示基金的未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。

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