在A股市場(chǎng)上半年人均盈利超2萬(wàn)元的火爆背景下，卻有高達(dá)682只基金產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，其中不乏明星基金經(jīng)理掌舵的產(chǎn)品。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年A股市場(chǎng)三大指數(shù)均錄得正收益，其中創(chuàng)業(yè)板指大漲17.22%，位居全球主要股指漲幅三強(qiáng)之列;而上證指數(shù)和深成指亦錄得約4%的漲幅。從總市值來(lái)看，截至6月30日收盤A股總市值高達(dá)86.2萬(wàn)億元，較2020年末的79.6萬(wàn)億元增加6.6萬(wàn)億元;即使剔除年內(nèi)新上市公司的約2.6萬(wàn)億元市值后，仍錄得4萬(wàn)億元的增量;按中證登最新披露的1.87億自然人投資者來(lái)算，上半年人均盈利超2萬(wàn)元。

但在A股市場(chǎng)一片紅火的背后，卻有682只基金產(chǎn)品在上半年出現(xiàn)了虧損，其中不乏明星基金經(jīng)理掌舵的產(chǎn)品，比如易方達(dá)的“千億”基金經(jīng)理張坤，其管理的四款產(chǎn)品中就有兩款出現(xiàn)了負(fù)收益。

上半年超600只基金產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，明星基金經(jīng)理在列

具體來(lái)看，在這682只虧損的基金產(chǎn)品中，虧損率超過(guò)10%的有26只，其中虧損幅度最高的為東方周期優(yōu)選靈活配置混合，錄得17.90%的負(fù)收益，其基金經(jīng)理張玉坤亦成為了上半年“最差基金經(jīng)理”。資料顯示，該基金成立于2017年3月15日，自成立以來(lái)總虧損幅度為17.62%，其基金規(guī)模0.28億元(截至一季度末，下同)。緊隨其后的是方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力混合A，今年以來(lái)的收益率為-16.62%，其基金經(jīng)理為李長(zhǎng)橋和吳昊組合，基金規(guī)模僅為0.13億元。而蘇秉毅掌舵的大成智惠量化多策略混合則以-14.60%的收益率位列虧損基金榜第三位，基金規(guī)模為0.05億元。

排在上半年十大虧損基金排行榜中的其他基金產(chǎn)品還有：蘇俊彥的長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合(收益率為-14.58%，基金規(guī)模1.11億元);姚晨曦的中海信息產(chǎn)業(yè)精選混合(收益率為-13.83%，基金規(guī)模0.99億元);廖新昌和孔憲政共同管理的蜂巢卓睿靈活配置混合A(收益率為-13.53%，基金規(guī)模0.10億元);鄧棟的寶盈融源可轉(zhuǎn)債債券A(收益率為-13.17%，基金規(guī)模0.32億元);余海燕的易方達(dá)滬深300非銀聯(lián)接A(收益率為-12.88%，基金規(guī)模11.98億元);周謐的金信核心競(jìng)爭(zhēng)力混合(收益率為-12.67%，基金規(guī)模16.34億元);劉輝和王利剛聯(lián)合執(zhí)掌的銀華內(nèi)需精選混合(收益率為-12.56%，基金規(guī)模33.99億元)。

其中最值得一提的是劉輝和王利剛這對(duì)基金經(jīng)理組合，他們共同管理了四只基金產(chǎn)品，總規(guī)模高達(dá)77.08億元，而這四只基金產(chǎn)品在今年上半年均錄得虧損：除上述的銀華內(nèi)需精選混合收益率為-12.56%外，還有收益率為-5.65%的銀華成長(zhǎng)先鋒混合、收益率為-3.78%的銀華同力精選混合和收益率為-0.97%的銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定期開(kāi)放混合。因此，這對(duì)基金經(jīng)理組合堪稱上半年“最倒霉基金經(jīng)理組合”。

此外，在去年末今年初風(fēng)頭甚勁的明星基金經(jīng)理張坤，在今年上半年卻遭遇了滑鐵盧：由其掌舵總規(guī)模高達(dá)1331.09億元的四只基金產(chǎn)品中，有兩只在上半年出現(xiàn)了虧損，其中易方達(dá)亞洲精選股票收益率為-11.20%，在同類基金產(chǎn)品當(dāng)中墊底;另一個(gè)易方達(dá)中小盤混合的收益率為-2.22%，在同類基金產(chǎn)品排名中亦處于尾部邊緣。

具備專業(yè)知識(shí)的基金經(jīng)理緣何跑輸大盤，甚至跑輸中小投資者平均水平?對(duì)此，一位券商投顧人員表示，從上半年這些虧損基金來(lái)看，它們有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是規(guī)模都很小(除了偶有幾只規(guī)模較大外，基本上都在1億以下);究其原因，是因?yàn)?span id="nbeexxx" class="keyword">基金在運(yùn)行中存在一些固定的支出，比如信息披露費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)等，基金規(guī)模越少，這個(gè)分?jǐn)偟絾挝环蓊~上的成本就越高;此外，一般情況下基金都必須留一定的現(xiàn)金來(lái)應(yīng)對(duì)日常的贖回，這對(duì)小基金的正常操作很不利。

該投顧人員進(jìn)一步表示，張坤旗下的易方達(dá)亞洲精選股票應(yīng)該是個(gè)另類，因?yàn)樯习肽旰Ｍ馐袌?chǎng)走勢(shì)喜人導(dǎo)致QDII基金產(chǎn)品普遍收益不俗，而且根據(jù)易方達(dá)亞洲精選股票一季度披露的十大持倉(cāng)來(lái)看都是走勢(shì)不錯(cuò)的科技龍頭股，因此其收益率不應(yīng)該出現(xiàn)如此巨大反差;更大的可能是他因?yàn)槟瓿跏斋@一大波粉絲后急于求成、中途換倉(cāng)所致。當(dāng)然，真實(shí)的原因，要等到它的中報(bào)持倉(cāng)出爐后才能清楚。

記者查閱相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，易方達(dá)亞洲精選股票去年9月30日的規(guī)模僅為6.49億元，去年底增長(zhǎng)到11.3億元，到今年一季度更是暴增至30.54億元;而在基金規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，其收益率卻節(jié)節(jié)敗退，最終在同類基金排名中倒數(shù)第一位。

資料同時(shí)顯示，易方達(dá)亞洲精選股票一季度的十大持倉(cāng)股分別是：騰訊控股(00700.HK)、香港交易所(00388.HK)、美團(tuán)-W(03690.HK)、招商銀行(03968.HK)、好未來(lái)(TAL)、京東集團(tuán)-SW(09618.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)、新東方-S(09901.HK)、京東(JD)、阿里巴巴(BABA)。

這十大重倉(cāng)股占據(jù)了易方達(dá)亞洲精選股票倉(cāng)位的75.05%，而且基本上以中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭股票為主。而對(duì)于這些股票，以摩根大通為首的國(guó)際基金亦十分看好并增持。據(jù)媒體報(bào)道，管理14.8億美元摩根太平洋科技基金的駐香港基金經(jīng)理Oliver Cox日前稱，正選擇性增持中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭股票，美團(tuán)和騰訊在其重倉(cāng)之列。

窮則思變，部分基金產(chǎn)品紛紛換帥謀求變局

在基金產(chǎn)品大幅虧損的背景下，一些基金公司試圖通過(guò)更換基金經(jīng)理來(lái)挽救敗局。記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在上述十大虧損基金中，就有東方周期優(yōu)選靈活配置混合、大成智惠量化多策略混合、長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合、中海信息產(chǎn)業(yè)精選混合、蜂巢卓睿靈活配置混合A和銀華內(nèi)需精選混合等6只基金在上半年出現(xiàn)了“臨陣換帥”的行為。

而這種窮則思變的“臨陣換帥”行為，確實(shí)也帶來(lái)了一定的效果。比如上半年的“虧損王”東方周期優(yōu)選靈活配置混合，該基金成立于2017年3月15日，初始規(guī)模為8億元，基金經(jīng)理為薛子徵。但在其后4年的操作中，該基金凈值節(jié)節(jié)敗退，而基金規(guī)模亦跟隨縮減，至2020年底，其規(guī)?？s減為0.15億元。正是在這樣的背景下，2021年3月22日，張玉坤走馬上任接替薛子徵成為東方周期優(yōu)選靈活配置混合的新掌門人。

從數(shù)據(jù)資料來(lái)看，東方周期優(yōu)選靈活配置混合的換帥效果十分明顯：任期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，薛子徵在2017年3月15日—2021年3月21日任期的4年又7天里，其回報(bào)率為-22.47%;張玉坤自2021年3月22日至6月30日的101天里，基金單位凈值錄得5.55%的上升。尤為重要的是，該基金規(guī)模亦從去年底的0.15億元上升至今年一季度的0.28億元。雖然最終東方周期優(yōu)選靈活配置混合仍然在上半年的排行榜中墊底，但其跟第二位的差距已經(jīng)縮小至1%的幅度。

同樣“臨陣換帥”并取得顯著效果的還有長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合。該基金成立于2009年1月15日，在蘇俊彥入主前的10年時(shí)間里其實(shí)已經(jīng)經(jīng)歷了11輪基金經(jīng)理更換，但從2017年以來(lái)的“換帥”效果來(lái)看并不顯著;而隨著業(yè)績(jī)的逐級(jí)下滑，其基金規(guī)模亦從2017年的6億規(guī)?？s減至現(xiàn)在的1.11億元，億元大關(guān)岌岌可危。正是在這樣的背景下，2021年5月6日長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合更換了基金經(jīng)理，蘇俊彥取代了此前的龍宇飛和尤國(guó)梁組合。任期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，龍宇飛和尤國(guó)梁組合在此前1年又194天的任職回報(bào)為-16.30%;而蘇俊彥任職僅僅56天便取得了10.17%的回報(bào)，從而使長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合擺脫了墊底的尷尬。

當(dāng)然，并不是所有的“臨陣換帥”都能帶來(lái)正能量效果，有些基金產(chǎn)品更換基金經(jīng)理后業(yè)績(jī)反而更加不堪，比如大成智惠量化多策略混合。該基金成立于2017年3月21日，初始基金經(jīng)理為夏高。任期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，夏高在2017年3月21—2021年4月22日任期的4年又33天里，其回報(bào)率為29.58%，雖然差強(qiáng)人意，但總算正收益。但從2021年4月27日將基金經(jīng)理更換為蘇秉毅后，在蘇秉毅任職僅65天的時(shí)間里，該基金凈值便錄得4.86%的跌幅，從而跌入了上半年十大虧損基金排行榜的“三差”之列。

此外，銀華內(nèi)需精選混合于4月26日將原基金經(jīng)理劉輝更換成劉輝和王利剛組合、中海信息產(chǎn)業(yè)精選混合在6月19日將原基金經(jīng)理劉俊更換成姚晨曦，從其后的數(shù)據(jù)來(lái)看，效果并不顯著。