近年來，隨著注冊制改革持續(xù)推進(jìn)，A股IPO數(shù)量和融資金額逐年增長，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力持續(xù)增強(qiáng)。

據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年截至6月11日，A股市場新增上市公司213家，首發(fā)上市融資規(guī)模超1881.59億元，分別較去年同期增長104.81%和47.76%。

今年以來，在監(jiān)管層嚴(yán)把“入口關(guān)”背景下，IPO保持了常態(tài)化發(fā)行，IPO企業(yè)呈現(xiàn)“量多質(zhì)優(yōu)”。隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷完善審核制度，擬IPO企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)更加有章可循，從源頭提高上市公司質(zhì)量，也為穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革積極創(chuàng)造條件。

IPO通過率有所下滑

隨著注冊制改革的不斷推進(jìn)，今年以來，證監(jiān)會著力提高審核透明度和效率，目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板審核注冊平均周期已大幅縮減到5個(gè)多月。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年新增的213家公司中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別有73家和74家，合計(jì)147家，占比為69.01%，首發(fā)募資分別為600.96億元和486.86億元，共1087.82億元，占比57.81%。

從行業(yè)來看，今年以來上市的213家公司中，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)數(shù)量較多，分別有32家、21家和20家，首發(fā)募資金額分別為163.47億元、167.76億元和212.80億元。

業(yè)內(nèi)指出，從今年上市新股所處行業(yè)來看，實(shí)際上是和國家調(diào)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略部署和行業(yè)景氣度高度相關(guān)。

回顧2020年A股IPO情況，首發(fā)上會企業(yè)共634家，平均每周上會12.19家，有605家獲得了通過，通過率為95.43%。

根據(jù)日前上交所發(fā)布的《上海證券交易所2020年社會責(zé)任報(bào)告》顯示，2020年上交所新增上市企業(yè)233家，募集資金3477億元，均較上一年增長89%。其中，科創(chuàng)板新上市公司145家，募集資金2226億元，分別增長107%、170%;主板新上市公司88家，募集資金1251億元，分別增長66%、23%。在2020年度世界交易所聯(lián)合會排名中，上交所股票市場IPO數(shù)量、融資額均排名全球第1，正在成為全球新興資本市場的典型代表。

不過進(jìn)入2021年，IPO通過率有所下滑，不管是現(xiàn)場檢查的力度、頻率，還是最終的過會率，都能夠明顯看出上市審核趨嚴(yán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在160家已提交發(fā)審委、交易所審核的IPO申請中，有142家獲得通過，通過率為88.75%。有9家未獲得通過，另有9家被暫緩表決。

證監(jiān)會表示，今年在督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任方面做了大量工作。下步將繼續(xù)按照“建制度、零容忍、不干預(yù)”的九字方針，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”的監(jiān)管理念，加大監(jiān)管執(zhí)法力度，著力完善制度規(guī)則體系，強(qiáng)化市場聲譽(yù)約束，促進(jìn)投行主動歸位盡責(zé)。

監(jiān)管層嚴(yán)把資本市場“入口關(guān)”

在6月10日召開的第十三屆陸家嘴論壇上，針對“最近IPO發(fā)行有所收緊”的觀點(diǎn)，證監(jiān)會主席易會滿指出，“IPO發(fā)行既沒有收緊，也沒有放松。”他認(rèn)為，造成IPO收緊“錯(cuò)覺”，主要是三方面因素，包括落實(shí)新證券法的要求，對中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任壓得更實(shí)了;加強(qiáng)股東信息披露監(jiān)管，明確了穿透核查等相關(guān)要求;按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，完善了科創(chuàng)屬性評價(jià)體系，強(qiáng)化了對“硬科技”要求的綜合研判。

易會滿表示，這么做的考慮，主要是為全市場穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革創(chuàng)造條件，也是處理好注冊制改革與提高上市公司質(zhì)量關(guān)系的應(yīng)有之義，同時(shí)也有利于防止資本無序擴(kuò)張，防范板塊套利，維護(hù)公開公平公正的發(fā)行秩序。

近年來，為了嚴(yán)把IPO入口關(guān)，提升上市公司質(zhì)量，證監(jiān)會持續(xù)對首發(fā)企業(yè)開展現(xiàn)場檢查，查處信息披露違法違規(guī)行為，對于推動各方歸位盡責(zé)、提高信息披露質(zhì)量發(fā)揮了積極作用。2020年3月，新《證券法》正式施行，明確規(guī)定了以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制度，要求發(fā)行人真實(shí)準(zhǔn)確完整地披露信息。

為做好配套制度建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)首發(fā)企業(yè)信息披露監(jiān)管，嚴(yán)把IPO入口關(guān)，提升上市公司質(zhì)量，同時(shí)，在規(guī)則層面明確將注冊制板塊納入現(xiàn)場檢查范圍，今年初，證監(jiān)會結(jié)合實(shí)際情況出臺了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，對現(xiàn)場檢查適用范圍、檢查對象、 檢查程序、監(jiān)督管理措施等內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)定。

隨著各項(xiàng)規(guī)定的落地，監(jiān)管層強(qiáng)化了對發(fā)行人信息披露主體責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的要求。

有業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管層采取的上述舉措，主要是為了適應(yīng)注冊制改革，進(jìn)一步優(yōu)化監(jiān)管制度，為穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革積極創(chuàng)造條件。通過現(xiàn)場檢查，提升發(fā)行人信息披露質(zhì)量，加強(qiáng)股東信息披露監(jiān)管等，防止“帶病闖關(guān)”，從源頭提高上市公司質(zhì)量。

除此之外，市場人士認(rèn)為，監(jiān)管層持續(xù)提升發(fā)行人信息披露質(zhì)量，亦是造成IPO收緊“錯(cuò)覺”的原因之一。注冊制以信息披露為核心，強(qiáng)調(diào)披露信息的真實(shí)準(zhǔn)確完整，加強(qiáng)對發(fā)行人信披質(zhì)量把關(guān)，是監(jiān)管嚴(yán)把“入口關(guān)”的重要舉措。