5月25日，*ST鵬起、*ST富控、*ST信威三家滬市上市公司及*ST歐浦一家深市上市公司官宣即將退市。

長江商報記者注意到，今年是退市新規(guī)首個執(zhí)行年度，在上述四家公司之前，A股已有10家公司退市，數(shù)量相較往年有所增加，退市原因則主要為交易類強(qiáng)制退市和財務(wù)類強(qiáng)制退市。

對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向長江商報記者表示，注冊制改革、新退市制度、新證券法和刑法修正案(十一)的公布，發(fā)揮了很好的威懾效果，上市公司信息披露質(zhì)量大幅提升，財務(wù)造假的難度和成本加大，因此也出現(xiàn)了很多垃圾股公司“裸泳”的現(xiàn)象，這就為“一元退市標(biāo)準(zhǔn)”提供了很好的市場環(huán)境和制度基礎(chǔ)。

董登新指出，新退市制度營造了一個更好的市場生態(tài)，倒逼投資者提高風(fēng)險意識，學(xué)會“用腳投票”，使得“炒殼賭殼”的游戲無人問津。

一天四家公司因財務(wù)問題終止上市

滬深交易所在同一天內(nèi)終止四家A股公司的上市資格，在資本市場中實為罕見。

5月25日，*ST鵬起、*ST富控、*ST信威三家滬市上市公司及*ST歐浦一家深市上市公司相繼披露公告，宣布公司股票終止上市。

其中，*ST鵬起、*ST富控、*ST歐浦將在6月2日進(jìn)入退市整理期交易，退市整理期為30個交易日。如不考慮全天停牌因素，預(yù)計最后交易日期為7月14日。僅*ST信威一家不設(shè)退市整理期，直接在6月1日摘牌，公司股票終止上市。

此外，四家公司都表示，公司股票終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

長江商報記者注意到，上述四家公司均因財務(wù)問題被終止上市。

其中，*ST鵬起因2018年和2019年連續(xù)兩年財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司股票在2020年7月17日起暫停上市。今年4月30日，*ST鵬起披露了經(jīng)審計的2020年年度報告，2020年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.55億元，且會計師事務(wù)所對公司年報出具了無法表示意見的審計報告。

*ST信威因2017年至2019年連續(xù)三年經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值，且2018年和2019年連續(xù)2年的財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司股票已于2020年5月15日起暫停上市。年報顯示，2020年*ST信威實現(xiàn)凈利潤-33.84億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-147.11億元，且公司被會計師事務(wù)所出具了無法表示意見的審計報告。

同樣凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的還有*ST富控和*ST歐浦。其中，*ST富控因2018年和2019年連續(xù)2年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，股票在去年12月9日起暫停上市。2020年，*ST富控實現(xiàn)凈利潤-18.8億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-41.91億元，也被會計師事務(wù)所出具了無法表示意見的審計報告。

新規(guī)威懾下退市公司數(shù)量明顯增加

2021年是退市新規(guī)落地實施首年。新規(guī)威懾下，退市公司數(shù)量明顯增加。

以有關(guān)方面作出終止上市決定為統(tǒng)計口徑，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有11家滬市上市公司退市。其中*ST金鈺、*ST成城、*ST宜生、退市剛泰為交易類強(qiáng)制退市，即觸及連續(xù)20個交易日股價低于1元的指標(biāo)，*ST工新、*ST秋林、*ST富控、*ST信威、*ST鵬起均為財務(wù)類強(qiáng)制退市。

另有兩家公司為主動終止上市，其中*ST航通于年初主動終止上市，營口港則因被大連港吸收合并而主動終止上市。

深市上市公司中，在*ST歐浦之前，天夏退和長城退分別在今年4月和5月退市，且均為交易類強(qiáng)制退市，天夏退也是牛年以來首只退市股票。

對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向長江商報記者表示，“一元退市標(biāo)準(zhǔn)”是市場程度最高的退市標(biāo)準(zhǔn)，它是投資者意志的表達(dá)，表達(dá)了投資者的話語權(quán)和決定權(quán)，是投資者主動“用腳投票”的結(jié)果，它極大地加速了退市速度，提高了退市效率，縮短了退市周期，也產(chǎn)生了非常重要的威懾性。在終結(jié)A股市場過去“上市難、退市更難”的格局上，發(fā)揮了重要作用。

不過，董登新也認(rèn)為，雖然退市公司的數(shù)量在明顯增加，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。目前A股共有4000多家上市公司，退市公司的數(shù)量每年只有一二十家。2019年A股強(qiáng)制退市公司的數(shù)量超過十家，2020年強(qiáng)制退市公司數(shù)量接近20家。他表示，2021年A股強(qiáng)制退市公司數(shù)量有望突破30家，這是一個數(shù)量上的進(jìn)步。

董登新強(qiáng)調(diào)，更重要的是，新退市制度營造了一個更好的市場生態(tài)，倒逼投資者提高風(fēng)險意識，學(xué)會“用腳投票”，使得“炒殼賭殼”的游戲無人問津。而且新退市制度改寫了整個A股的估值體系，當(dāng)垃圾股股價向一元的地板價回歸的時候，那么其他股價的重心也會隨之下移，這對于A股估值回歸正常以及資源配置功能的優(yōu)化、優(yōu)勝劣汰機(jī)制作用的發(fā)揮都是至關(guān)重要的，A股的退市制度的功效正在凸顯出來。

值得一提的是，同日官宣退市的四家上市公司，截至今年3月末最新股東戶數(shù)總計約為24萬戶，這24萬“踩雷”的股民又將何去何從?

董登新向長江商報記者表示，對于投資者而言，退市公司所帶來的風(fēng)險和損失，一部分需要由投資者自己買單，另一部分投資者可以維權(quán)索賠。

退市公司大體可以分為兩類，一類是由于重大違法或者欺詐發(fā)行導(dǎo)致的強(qiáng)制退市，對于這樣的退市公司投資者是可以通過維權(quán)索賠來進(jìn)行維權(quán)的，但是另外一類因正常經(jīng)營失敗而導(dǎo)致退市的公司，沒有明顯的法律證據(jù)上來證明它的犯罪和違法，這種情況下的退市公司，投資者是無法去追索維權(quán)的，需要承擔(dān)一部分的風(fēng)險。

“因此這就要求投資者具備一定的專業(yè)素質(zhì)，在投資標(biāo)的的選擇上要注意識別風(fēng)險，對于那些所謂的沒有主業(yè)的皮包公司或者長期微利、虧損的僵尸企業(yè)，投資者要盡可能的規(guī)避，不要參與炒殼賭殼的游戲，這是拒絕風(fēng)險、遠(yuǎn)離風(fēng)險的最好辦法。除此之外投資者要提高自己的專業(yè)水平，盡可能規(guī)避不熟悉的領(lǐng)域、行業(yè)或者是企業(yè)。盡可能投資白馬股藍(lán)籌股，做長期投資，不要去短炒跟風(fēng)、跟莊賭博。”董登新進(jìn)一步指出。