主打匿名語音聊天的Soul成了社交賽道碩果僅存的新星之一，其高占比的Z世代用戶、較強(qiáng)的用戶活躍度與粘性，吸引了大量追逐年輕人而來的資本。近日，Soul提交IPO申請，擬在納斯達(dá)克上市。

據(jù)悉，自2016年上線以來，已有超過1億年輕人在Soul上分享生活。其擁有行業(yè)同品類最高的日均DAU(日活躍用戶數(shù))啟動(dòng)次數(shù)，同時(shí)是日均發(fā)布率和Z世代用戶滲透最高的APP之一。

但需要注意的是，Soul的商業(yè)化進(jìn)程開啟得較晚，其在2019年才開始提供虛擬禮物、定制頭像等增值服務(wù)，2020年才開始提供廣告服務(wù)。在燒錢搶市場下，Soul虧損擴(kuò)大，2019年和2020年合計(jì)虧損近8億元，今年一季度在廣告費(fèi)激增下，虧損擴(kuò)大至3.82億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，Soul所抓住的Z世代群體有著較大的變現(xiàn)潛力，但如何找到一個(gè)最佳的商業(yè)化模式，打破陌生人社交的變現(xiàn)桎梏，是Soul需要持續(xù)思考的問題。

變現(xiàn)成難題，賬面僅剩4.75億

日前，社交平臺(tái)Soul正式向美國證券交易委員會(huì)提交了IPO申請，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市。在招股書中，Soul意外地撕掉了“社交平臺(tái)”的標(biāo)簽，稱平臺(tái)定位旨在為年輕人打造所謂的“社交元宇宙”。

Soul的用戶池增長迅速，目前平臺(tái)用戶量已突破1億。截至2021年一季度，Soul的日活躍用戶達(dá)到了3320萬，日活躍用戶910萬，同比增幅分別為109%和94.4%。其中，每日活躍用戶中有73.9%用戶為90后。

龐大的年輕群體正是Soul最大的商業(yè)價(jià)值之一。長江商報(bào)記者了解到，Soul的商業(yè)化還處于早期階段，截至目前收入來源分為增值服務(wù)、廣告服務(wù)及社交電商Giftmoji服務(wù)三類，增值服務(wù)占比高達(dá)99%。

具體來看，增值服務(wù)主要包括虛擬幣和會(huì)員訂閱。去年四季度才進(jìn)行APP廣告收入，并且在今年第一季度上線了創(chuàng)新型社交購物玩法“Giftmoji”。

那么，有多少人愿意在這款A(yù)pp里花錢呢?根據(jù)招股書，今年一季度，其月均付費(fèi)用戶規(guī)模達(dá)154萬，月均用戶付費(fèi)率達(dá)4.8%，平均單用戶付費(fèi)額為48.6元。

從盈利情況來看，招股書顯示，2019年、2020年及2021年一季度，Soul的收入分別為7071萬元、4.98億元、2.38億元。同期，虧損也在不斷加大，凈虧損分別為3億元、4.88億元、3.82億元，兩年多時(shí)間累計(jì)虧損11.7億元。

虧損的背后，是公司對外的廣告營銷占了大頭。根據(jù)招股書，Soul的費(fèi)用支出主要是廣告費(fèi)。為了增長，Soul選擇燒錢換市場，在2021年第一季度，Soul支出的廣告費(fèi)用為4.5億元，同比增長777.6%，廣告費(fèi)率達(dá)到192.9%。

可以看到，一方面，Soul將重金投入于用戶增長，但是其廣告費(fèi)用增速遠(yuǎn)高于其DAU、MAU增速，虧損上漲速度明顯快于營收增速;另一面，雖然Soul嘗試了多種變現(xiàn)形式，但幾乎所有收入都來自增值服務(wù)，其他變現(xiàn)途徑并不理想。

如何打破變現(xiàn)難題成為了Soul頭痛的事實(shí)，目前，Soul高額的銷售及市場費(fèi)用未來可能長期持續(xù)下去。據(jù)招股書顯示，截至2021年一季度末，Soul賬上的現(xiàn)金只有4.75億元，緊張的現(xiàn)金流狀況，也讓Soul的上市顯得迫切而必須。

屢現(xiàn)“殺豬盤”，審核機(jī)制遭詬病

Soul快速增長的背后，是當(dāng)代人對解決孤獨(dú)感的剛需。Soul創(chuàng)始人張璐曾表示Soul將會(huì)為更多新時(shí)代年輕人提供一個(gè)可交流的平臺(tái)。不過，在陌生人社交這個(gè)賽道中，棘手的難題也接踵而來。

除了商業(yè)化進(jìn)程讓人擔(dān)憂，用戶質(zhì)量的參差不齊也讓Soul面臨監(jiān)管問題。2019年6月底，國家網(wǎng)信辦啟動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)音頻亂象的專項(xiàng)整治行動(dòng)，依法依規(guī)對Soul等26款音頻平臺(tái)分別采取了約談、下架、關(guān)停服務(wù)等階梯處罰。直到2019年8月28日起，SoulApp才陸續(xù)在各大應(yīng)用商店重新上架。當(dāng)年11月13日，Soul在蘋果AppStore再度被下架。

除了用戶質(zhì)量，在今年4月，Soul被多家媒體曝出發(fā)生多起“殺豬盤”詐騙事件，受害人受騙金額在數(shù)十萬不等。此外，Soul自身也存在很多問題：性格測試很模糊、定位系統(tǒng)不準(zhǔn)、匹配推薦不精確……這些因素或多或少地阻礙了其進(jìn)一步發(fā)展。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，作為陌生人社交賽道里的頭部玩家，Soul接二連三出現(xiàn)安全問題，與其平臺(tái)審核機(jī)制存在疏漏不無關(guān)系。“在監(jiān)管越來越嚴(yán)的情況下，Soul的運(yùn)營模式能否健康持續(xù)地發(fā)展，重點(diǎn)在于其能否在安全設(shè)計(jì)和用戶使用邏輯上做進(jìn)一步提升。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

針對以上問題，Soul在招股書中表示，持續(xù)的合規(guī)工作可能會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)成本高昂或效率低下，同時(shí)任何監(jiān)管不合規(guī)或負(fù)面事件都可能對平臺(tái)的聲譽(yù)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

目前，Soul主要的競爭對手有陌陌、探探、最右和Uki等。陌陌也是陌生人社交平臺(tái)，而探探在18年5月被陌陌收購后，兩者的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，形成了比較可觀的平臺(tái)效應(yīng)，探探對女性用戶有很豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，在女性用戶層面上會(huì)與soul產(chǎn)生爭奪。

根據(jù)最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，陌陌去年第三季度的月活達(dá)到1.1億，國外約會(huì)交友軟件Match在去年2月用戶量就已經(jīng)達(dá)到980萬。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，盡管Soul不承認(rèn)自己是約會(huì)交友軟件，但要是上市，也免不了被對比，這種趨勢也勢必會(huì)加大其與陌陌等交友軟件的競爭，未來在用戶層面和業(yè)務(wù)層面免不了有一場“惡戰(zhàn)”。