五糧液(SZ:000858)今日披露2020年年報和2021年一季報，五糧液股份公司全年實現(xiàn)營收573.21億元，同比增加14.37%;實現(xiàn)凈利潤199.55億元，同比增加14.67%。自2015年以來，五糧液營收及凈利潤已連續(xù)六年增長。

同時，公司公布了每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利25.80元(含稅)的分紅方案，分紅基數(shù)為38.81億股，本次擬分紅金額合計達100.15億元。2019年、2018年五糧液分別現(xiàn)金分紅85.40億元、65.99億元。今年分紅額創(chuàng)公司上市以來新高，首次突破100億元。

報告期內(nèi)，公司持續(xù)按照“三性一度”原則，進一步優(yōu)化完善五糧液產(chǎn)品體系，形成了501五糧液、經(jīng)典五糧液、第八代五糧液、五糧液1618、低度五糧液為主的產(chǎn)品體系。2020年9月公司推出戰(zhàn)略性高端大單品“經(jīng)典五糧液”，以順應(yīng)消費升級新趨勢，進一步豐富高端白酒品類。

產(chǎn)能建設(shè)方面，30萬噸陶壇陳釀酒庫一期竣工投產(chǎn)，新增8萬噸原酒存儲能力;在建的成品酒包裝及智能倉儲配送一體化項目、勾儲酒庫技改項目、釀酒專用糧工藝倉及磨粉自動化改造項目，均完成主體建筑施工;酒體設(shè)計中心、企業(yè)技術(shù)中心以及廠前區(qū)規(guī)劃改造工程全面啟動。

五糧液表示，報告期內(nèi)，五糧液主品牌、系列酒產(chǎn)品體系進一步完善。同時持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)渠道結(jié)構(gòu)，進一步凈化五糧液的商家隊伍。濃香系列酒公司積極打造尖莊、五糧醇、五糧特曲的根據(jù)地市場和樣板市場。啟動高地市場、重點市場“中華名酒堂”體驗基地建設(shè)。

2020年，公司全面完成了尖莊、五糧醇、五糧特曲等主要品牌的升級上市，并成功實施了上述品牌的重點市場打造和終端分級分類建設(shè)，重新明確了各品牌發(fā)展定位、劃清價格跑道，進一步夯實品牌發(fā)展基礎(chǔ)，取得了較好的成果。同時，公司堅持瘦身健體，2020年共清理清退12個品牌。

五糧液同步披露2021年一季報，集團一季度實現(xiàn)營收243.25億元，同比增加20.19%;實現(xiàn)凈利潤93.24億元，同比增加21.02%。

值得注意的是，在已披露一季報的白酒企業(yè)中，五糧液是唯一一家連續(xù)21個季度營業(yè)收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長的酒類上市公司。

招商證券研究認為，公司千元價格帶絕對品牌優(yōu)勢和大商資源撬動企業(yè)發(fā)展杠桿。數(shù)字化賦能渠道精細化管控，下沉市場仍有擴展空間。超高端新品進一步強化品牌力，系列酒調(diào)整再出發(fā)，看好價漲量增，維持“強烈推薦-A”投資評級。

華創(chuàng)證券研報認為，公司一季度實現(xiàn)高質(zhì)量開局，同時為淡季批價破千打下基礎(chǔ)，中報有望加速增長，為全年業(yè)績奠定基礎(chǔ)?？紤]五糧液品牌稀缺性及經(jīng)營加速進入佳境，給予目標價340元，對應(yīng)22年45X估值，淡季批價上行及報表加速催化劑充足，當下值得加配，維持“強推”評級。