良品鋪子(603719.SH)近2日股價企穩(wěn)，窄幅波動。3月2日收盤，良品鋪子報59.80元，上漲1.65%;3月3日收盤，良品鋪子報58.98元，下跌1.37%。

上周五，良品鋪子披露了第三大股東高瓴資本的減持計劃。市場一度對此有些擔(dān)憂，良品鋪子股價也在周一下跌。但第二日即反彈，說明市場已恢復(fù)理性，也說明了良品鋪子“里子”支撐下股價的“韌性”。

浮盈22億 高瓴資本擬順勢減持

2月26日晚間，良品鋪子(603719.SH)披露了第三大股東高瓴資本的減持計劃。據(jù)公告，因自身資金需求，高瓴資本旗下三家企業(yè)擬計劃自2021年3月22日至2021年8月26日期間通過集中競價方式、自2021年3月4日至2021年8月26日通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份數(shù)量合計不超過2406萬股，合計不超過良品鋪子總股本的6%。

截至公告日，高瓴資本合計持有良品鋪子股票4680.03萬股，占良品鋪子總股本的11.67%。

高瓴資本持股均來源于良品鋪子首次公開發(fā)行股票上市前持有的股份。2017年9月，良品鋪子引入重量級股東，珠海高瓴以1.89億元受讓寧波軍龍持有的3.16%股權(quán)，香港高瓴以3.16億元受讓達(dá)永有限持有的5.26%股權(quán);同年12月，寧波高瓴以1.8億、珠海高瓴以1.36億認(rèn)繳新增股本，由此高瓴資本從一級市場投入8.21億元。

根據(jù)招股書，IPO之前，除實際控制人楊紅春、楊銀芬、張國強、潘繼紅外，今日資本持有33.75%位列良品鋪子第二大股東，高瓴資本持股13%為公司第三大股東。

截至2021年2月26日收盤，良品鋪子股價報65.05元/股。按照高瓴資本所持4680.03萬股，對應(yīng)的市值規(guī)模達(dá)到30.44億元。除去一級市場投入，高瓴資本賬面浮盈高達(dá)22.23億元。

因此不難理解高瓴資本的此次減持計劃。恪守長期主義價值的高瓴資本，在以往操作風(fēng)格上對于看好且已盈利標(biāo)的經(jīng)常會采取高拋低吸的手法，根據(jù)當(dāng)前時期的投資策略來做調(diào)倉操作，而此時發(fā)布預(yù)披露減持，也是為了便于后期能有更大的操作空間。高瓴資本此次減持純粹是正常的市場行為，并不代表不看好良品鋪子。

其實，良品鋪子正式引入戰(zhàn)投高瓴資本后，雙方在數(shù)字化賦能及可持續(xù)發(fā)展等諸多方面，發(fā)揮各自優(yōu)勢展開合作，發(fā)力高端零食市場。

借助高瓴資本的科技賦能實體經(jīng)濟優(yōu)勢，良品鋪子建立起了一套門店選址系統(tǒng)，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)智能選址，還能減少供應(yīng)鏈物流能耗，降低環(huán)境影響。按照消費者生活路徑布局，打造了多功能門店，搭建與消費者互動的嶄新場景，從色覺、觸覺、味覺、情感等多個角度為消費者構(gòu)建了全方面、沉浸式消費體驗，為顧客創(chuàng)造更多價值。

業(yè)績向好 上市一年股價上漲446%

作為上交所首家“云上市”企業(yè)，良品鋪子上市前后業(yè)績表現(xiàn)都可圈可點。

2017年-2019年，良品鋪子營業(yè)收入分別為54.24億元、63.78億元、77.15億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為0.38億元、2.39億元、3.40億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為1.13億元、2.08億元、2.74億元。

2020年前三季度，良品鋪子營業(yè)收入繼續(xù)保持增長達(dá)55.29億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.64億元。

2020年在高端戰(zhàn)略指導(dǎo)下，良品鋪子經(jīng)歷新冠疫情、平臺流量下滑、直播電商沖擊等多重考驗，內(nèi)部積極調(diào)整經(jīng)營策略，重點布局針對細(xì)分市場子品牌策略;修煉內(nèi)功夯實供應(yīng)鏈體系打造“良品鋪子高質(zhì)量發(fā)展模式”;加大直播電商布局全面擁抱新業(yè)務(wù)渠道。

經(jīng)受住考驗的良品鋪子，也讓投資機構(gòu)和行業(yè)普遍看好。上市首年，良品鋪子與機構(gòu)投資者展開廣泛交流。

據(jù)上證E互動平臺披露的信息統(tǒng)計，公司在2020年接受了數(shù)百家機構(gòu)的近千余名機構(gòu)投資者的調(diào)研。即便受到疫情沖擊，全年仍有近30余家券商機構(gòu)發(fā)布60余篇公司研報，看好公司發(fā)展前景。

天風(fēng)證券食品飲料/商貿(mào)行業(yè)金牌分析師團隊發(fā)布的相關(guān)研報稱，良品鋪子是高端休閑零食龍頭企業(yè)，盈利能力穩(wěn)步提升，渠道擴張仍有空間。

國泰君安認(rèn)為，隨著2020Q3線下逐步恢復(fù)，公司多區(qū)域擴張、細(xì)分高端新品推廣持續(xù)推進，將助力持續(xù)增長和盈利能力提升。

當(dāng)前，中國零食市場有15000億的巨大規(guī)模，但中國頭部綜合零食品牌整體體量仍未占據(jù)到市場的5%，頭部品牌仍有無限想象空間。

以良品鋪子及其他頭部品牌2020年市場表現(xiàn)來看，良品鋪子高端零食戰(zhàn)略踏準(zhǔn)了行業(yè)新風(fēng)口。2020年坐實高端戰(zhàn)略以來，良品鋪子已于競品之間逐漸在品牌層面拉開距離。消費者對良品鋪子=更高品質(zhì)、更健康、更營養(yǎng)、更多功能的體驗和認(rèn)同不斷提升，良品鋪子也將迎來更多品牌層面的增長機會。

股價表現(xiàn)來看，2020年2月24日，良品鋪子在上交所上市，公開發(fā)行4100萬股，發(fā)行價格為11.90元/股，按照2021年2月24日收盤價64.95元計算，良品鋪子上市一整年，股價上漲達(dá)445.80%。