春節(jié)臨近，河南從事生豬養(yǎng)殖的散戶和企業(yè)樂開了花。“最近我們這一帶(生)豬出欄利潤基本都在1000元以上。”河南安陽一位豬農(nóng)潘小鵬告訴中國證券報記者，“主要是因為豬價又漲了。”

不過，中國證券報記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，無論是養(yǎng)殖戶還是養(yǎng)殖企業(yè)，其對產(chǎn)能恢復背景下豬價長期回落的預期不變，當前生豬產(chǎn)業(yè)矛盾已經(jīng)從供給不足轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)能否持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。專家認為，在“豬糧比”回落背景下，養(yǎng)殖企業(yè)可積極運用生豬期貨工具鎖定養(yǎng)殖利潤、降低養(yǎng)殖成本。

養(yǎng)殖企業(yè)存顧慮

2021年元旦過后，生豬價格超預期上漲。潘小鵬給中國證券報記者算了一筆賬：“目前市場生豬報價在35元/公斤，一頭毛重110公斤的存欄豬，除去2900元/頭的豬仔及飼料采購成本，利潤在1000元/頭左右，自繁自養(yǎng)的利潤更高，能達到1500元/頭以上。”

據(jù)卓創(chuàng)資訊高級分析師李晶介紹，2018年8月非洲豬瘟沖擊生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè);2019年10月市場供應開始短缺，養(yǎng)殖利潤上升，生豬自繁自養(yǎng)頭均盈利一度達到2000元以上;2020年下半年隨著豬價下滑養(yǎng)殖利潤走低，但最低也在700元以上。

眼下生豬養(yǎng)殖仍在高利潤階段，但潘小鵬卻顧慮重重：“飼料價格一直在漲，豬價已經(jīng)漲不動了，不知道什么時候會跌下來。生豬價格再度攀至高位后，波動加劇也難以避免。”

甘肅省平?jīng)鍪徐o寧縣四河鎮(zhèn)的養(yǎng)殖大戶王有強也表示了類似的擔憂，在2017年下半年豬價持續(xù)下跌中，王有強一度陷入舊債疊新債的困境。“當年鎮(zhèn)上一起養(yǎng)豬的十幾個小伙伴，早就被市場洗牌出局。”王有強說，自己則在政府支持下挺了過來。

其他養(yǎng)殖風險也隨著生豬產(chǎn)能恢復、規(guī)模擴大而涌現(xiàn)。其中，隨著產(chǎn)能恢復，防疫成本增加的困擾凸顯。

“豬糧比”回歸拉響雙重警報

對于近期豬價快速上漲，光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜分析，主要原因是春節(jié)前消費帶動需求轉(zhuǎn)旺，疊加疫情下凍肉進口受限等因素，豬肉出現(xiàn)階段性供應緊張。即便如此，多位接受采訪的分析人士仍認為，由于“豬糧比”回落之勢難以阻擋，豬價下行通道已經(jīng)確立。

通俗地講，“豬糧比”就是生豬價格和作為生豬主要飼料的玉米價格的比值。生豬價格和玉米價格比值在6∶1時，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點。“豬糧比”越高，養(yǎng)殖利潤越好，反之則越差。該指標在2019年10月底觸頂之后不斷回落，與豬肉股股價走勢持續(xù)背離。從歷史經(jīng)驗看，這種情況表明生豬養(yǎng)殖高利潤難以為繼。國內(nèi)生豬期貨1月8日上市后大幅下跌，就反映出市場對豬價看空的情緒。

“隨著2020年玉米、大豆等價格大漲，‘豬糧比’正逐漸回落。”寶城期貨金融研究所所長程小勇表示，目前“豬糧比”已從2019年10月30日的峰值20.1逐步回落至13附近。該指標已經(jīng)在國家相關政策規(guī)定的紅色預警區(qū)域(9.5以上或4.5以下)持續(xù)了1年零4個月。

“豬糧比”距離走出紅色預警區(qū)域已經(jīng)不遠，但從養(yǎng)殖業(yè)角度看，這為企業(yè)拉響了成本上升、收入下降的雙重警報。

從“糧”端看，程小勇認為，玉米市場經(jīng)歷5年去庫存后庫存正處低位，種植面積擴張也存在掣肘;大豆進口則面臨南美供應的不確定性，兩者價格均難大跌。養(yǎng)豬企業(yè)養(yǎng)殖成本面臨上漲壓力。

從“豬”端看，程小勇表示，從生豬存欄量來看，2020年11月生豬存欄環(huán)比增長4.3%，同比增長29.8%，連續(xù)5個月實現(xiàn)了正增長。目前生豬產(chǎn)能已經(jīng)恢復到2017年年末90%的水平。王娜預計，春節(jié)前的高利潤將刺激養(yǎng)殖戶繼續(xù)補欄，節(jié)后養(yǎng)殖企業(yè)面臨豬價下跌風險。

用市場工具化解

生豬是我國價值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，市場規(guī)模已達到2萬億元左右，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多鏈條，其價格波動不僅關系著居民消費福利，還牽涉物價與通脹。2020年以來，“看不見的手”與“看得見的手”共同發(fā)力調(diào)控下，生豬價格正逐漸回穩(wěn)。

與去年同期分4批共投放10萬噸凍豬肉相比，今年以來中央儲備僅投放了2批共5萬噸，調(diào)控風格的變化，反映了豬肉保供應壓力出現(xiàn)緩解。

南華期貨分析師趙廣鈺表示，從人均豬肉消費量看，2019年至2020年，受供給短缺影響出現(xiàn)的供需缺口正在快速彌合。

“可以預見，伴隨生豬產(chǎn)能恢復、價格回落，掣肘宏觀調(diào)控的豬價因素正在消退。”新紀元期貨研究所所長王成強分析說，養(yǎng)殖企業(yè)當下面臨的痛點不容忽視。

首先是防疫風險。上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)生豬分析師王海蓮、吳琳琳建議，養(yǎng)殖企業(yè)目前最大的風險是非洲豬瘟及冬季疾病率偏高，建議企業(yè)做好防范工作，擇機出欄。

其次是價格風險。王娜建議，養(yǎng)殖企業(yè)可以利用生豬期貨賣出遠期合約做空保值，或參與做多玉米、豆粕期貨，助力生豬養(yǎng)殖保障利潤。王成強表示，在價高時，生豬產(chǎn)業(yè)主體積極運用生豬期貨工具鎖定養(yǎng)殖利潤、降低養(yǎng)殖成本是必要的。

據(jù)了解，全國首批政策性生豬“保險+期貨”項目已經(jīng)在甘肅靜寧啟動。王有強說他對此十分期待，會積極參與其中。