1月2日，天喔國(guó)際表示，已向聯(lián)交所提交其復(fù)牌建議，同時(shí)表示，公司目前有兩名潛在投資者。1月7日，天喔國(guó)際表示擬申請(qǐng)押后清盤(pán)呈請(qǐng)聆訊。

但在天喔國(guó)際提交復(fù)牌建議的背后，天喔產(chǎn)品在各大商超渠道已經(jīng)逐漸減少?！吨袊?guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在天喔國(guó)際一直以來(lái)的“大本營(yíng)”華東市場(chǎng)的各大商超及便利店，雖有鋪貨，但是與華味亨、姚太太等品牌相比，天喔產(chǎn)品鋪貨數(shù)量并不具備優(yōu)勢(shì)。同時(shí)根據(jù)《北京商報(bào)》報(bào)道，北京大型商超及便利店包括物美、家樂(lè)福、永輝、盒馬鮮生、便利蜂等均已下架天喔國(guó)際相關(guān)產(chǎn)品。

與此同時(shí)，在財(cái)務(wù)方面，天喔國(guó)際已經(jīng)陷入資不抵債的處境。根據(jù)天喔國(guó)際2019年上半年財(cái)報(bào)顯示，上半年天喔國(guó)際扣非后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為-0.6億元，流動(dòng)負(fù)債高達(dá)38.84億元。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2019年上半年，天喔國(guó)際資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)219.74%。

渠道的頹敗

在線上銷(xiāo)售存在區(qū)域性，線下鋪貨渠道又稀少的背景下，天喔蜂蜜柚子茶的銷(xiāo)售規(guī)模必然有限。

近日，北京大型商超及便利店包括物美、家樂(lè)福、永輝、盒馬鮮生、便利蜂等均已下架天喔國(guó)際相關(guān)產(chǎn)品的消息甚囂塵上。

北京物美某店酒水飲料負(fù)責(zé)人向記者透露：“天喔確實(shí)下架了，不合作了，具體原因是總部招商的問(wèn)題，仔細(xì)來(lái)說(shuō)就是‘交不起錢(qián)’了。商品條碼估計(jì)都刪了，想要查詢(xún)具體的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也查不到了。不過(guò)旺季的時(shí)候，一個(gè)月能銷(xiāo)售一萬(wàn)元左右吧，中規(guī)中矩。”另一新零售業(yè)態(tài)飲料品類(lèi)經(jīng)理也告訴記者，天喔的產(chǎn)品在門(mén)店內(nèi)確實(shí)在逐漸減少。

同時(shí)，根據(jù)了解，天喔國(guó)際的主要銷(xiāo)售區(qū)域?yàn)槿A東市場(chǎng)。2019年上半年和2018年全年，天喔國(guó)際在華東市場(chǎng)的營(yíng)收占比分別為71.7%、66.1%。1月14日至15日，記者前往位于上海浦東新區(qū)的華潤(rùn)萬(wàn)家、永輝超市、卜蜂蓮花、全家等大型商超與便利店注意到，天喔國(guó)際旗下產(chǎn)品在以上商超、便利店雖然有鋪貨，但是與華味亨、姚太太等品牌相比，天喔產(chǎn)品鋪貨數(shù)量并不具備優(yōu)勢(shì)。

目前，天喔蜜餞以及蜂蜜柚子茶在上海全家便利店有鋪貨。但是在華潤(rùn)萬(wàn)家、永輝超市、卜蜂蓮花這幾家大型超市，除天喔國(guó)際紅標(biāo)、銀標(biāo)、金標(biāo)年貨大禮盒外，僅華潤(rùn)萬(wàn)家銷(xiāo)售天喔牛肉粒，其余幾家超市并無(wú)其他天喔產(chǎn)品(包括蜂蜜柚子茶)銷(xiāo)售。最后，記者在一家農(nóng)工商超市里看到天喔蜜餞，但不少產(chǎn)品都生產(chǎn)于去年五六月，與同時(shí)陳列在貨架上的華味亨等品牌蜜餞相比，生產(chǎn)日期整體明顯更加早于其他品牌。

而在天貓?zhí)爨钙炫灥辏爨竾?guó)際曾經(jīng)的明星產(chǎn)品天喔蜂蜜柚子茶，截至1月17日9點(diǎn)30分月銷(xiāo)量為343件，此外，天喔蜂蜜柚子茶的配送區(qū)域僅限于上海、江蘇、浙江、安徽地區(qū)，天喔客服人員對(duì)記者表示，飲品產(chǎn)品配送區(qū)域有限制，這是公司的規(guī)定。在線上銷(xiāo)售存在區(qū)域性，線下鋪貨渠道又稀少的背景下，天喔蜂蜜柚子茶的銷(xiāo)售規(guī)模必然有限。

對(duì)于天喔國(guó)際目前渠道、產(chǎn)品銷(xiāo)售等情況，記者向天喔國(guó)際發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，對(duì)方?jīng)]有給予回復(fù)。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，“缺錢(qián)”是導(dǎo)致天喔國(guó)際渠道端頹敗的主要原因。2018年5月，時(shí)任天喔董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼行政總裁林建華接受警方調(diào)查。當(dāng)年，天喔國(guó)際虧損41.73億元。天喔國(guó)際在2018年年報(bào)中表示，林建華事件嚴(yán)重?cái)_亂了集團(tuán)的正常業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

根據(jù)天喔國(guó)際2019年上半年度報(bào)告，上半年天喔國(guó)際扣非后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為-0.6億元，流動(dòng)負(fù)債高達(dá)38.84億元。同時(shí)其資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)219.74%。換言之，公司已經(jīng)資不抵債。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示：“自2018年天喔國(guó)際‘出事’之后，基本上整個(gè)公司都陷入了停頓狀態(tài)，從業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)再到整個(gè)商場(chǎng)費(fèi)用的支付，基本上都屬于真空狀態(tài)。這也是天喔產(chǎn)品陸續(xù)下架的一個(gè)重要原因。”

另根據(jù)界面新聞報(bào)道，2018年林建華事件爆發(fā)之后，天喔的工廠因沒(méi)有錢(qián)買(mǎi)原料而無(wú)法正常生產(chǎn)，只能是庫(kù)存有什么原料就生產(chǎn)什么產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)的相關(guān)經(jīng)銷(xiāo)商也表示，天喔老板出事之后，天喔工廠生產(chǎn)得少，對(duì)于供應(yīng)商的供貨經(jīng)常不及時(shí)。

食品飲料行業(yè)專(zhuān)家于潤(rùn)潔表示：“商超和電商都是大費(fèi)用投入的渠道，而且占用資金，廠家沒(méi)錢(qián)支持的話，經(jīng)銷(xiāo)商也不敢自己投錢(qián)做。”

根據(jù)天眼查信息，天喔國(guó)際子公司天喔食品(集團(tuán))有限公司目前共有336條法律訴訟信息，其中325條發(fā)生在2019年，5條發(fā)生在2020年以來(lái)，其中不少涉及買(mǎi)賣(mài)合同糾紛以及金融借款合同糾紛。此外，2019年以來(lái)，天喔食品(集團(tuán))有限公司還有21條被執(zhí)行人信息。

清華大學(xué)快營(yíng)銷(xiāo)研究員孫巍表示：“自從2018年實(shí)際控制人被調(diào)查后，相關(guān)供應(yīng)商、零售渠道增加了對(duì)天喔國(guó)際合作的謹(jǐn)慎度，同時(shí)，天喔國(guó)際相關(guān)的合作方及銀行降低了對(duì)天喔國(guó)際的商業(yè)信譽(yù)，導(dǎo)致天喔國(guó)際在資源、資金和市場(chǎng)等多方面的收縮，造成了資金鏈斷裂和現(xiàn)金流緊張。促使了企業(yè)進(jìn)一步出現(xiàn)惡化。”

已停牌16個(gè)月

天喔國(guó)際目前境遇與其在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略方向上的失誤不無(wú)關(guān)系。

1月2日，天喔國(guó)際表示，已向聯(lián)交所提交其復(fù)牌建議，但公司目前未達(dá)成所有復(fù)牌條件，因此復(fù)牌建議仍有待聯(lián)交所批準(zhǔn)。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示：“港交所不允許長(zhǎng)期停牌，否則就會(huì)被強(qiáng)制摘牌，如果天喔國(guó)際沒(méi)有新的投資者注入資金，改善業(yè)績(jī)，復(fù)牌的可能性不大。”截至目前，天喔國(guó)際已經(jīng)停牌16個(gè)月。

根據(jù)記者了解，天喔國(guó)際目前境遇與其在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略方向上的失誤不無(wú)關(guān)系。根據(jù)天喔國(guó)際公告披露，林建華涉及的多起不尋常交易款項(xiàng)已經(jīng)超

過(guò)21億元。而根據(jù)天喔國(guó)際董事會(huì)成員當(dāng)時(shí)的說(shuō)法，并不清楚林建華涉及的不尋常交易的具體情況。天喔國(guó)際的內(nèi)控問(wèn)題由此可見(jiàn)一斑。

在渠道布局方面，多位專(zhuān)家對(duì)記者表示，一直以來(lái)天喔國(guó)際主要市場(chǎng)都是商超渠道。根據(jù)《首席財(cái)務(wù)官》雜志2014年對(duì)時(shí)任天喔財(cái)務(wù)主管陸影的報(bào)道，天喔當(dāng)時(shí)對(duì)電商的火爆保持著一種冷靜的態(tài)度，對(duì)零食企業(yè)在線上通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)取得市場(chǎng)的方式保持謹(jǐn)慎。因此，在三只松鼠等企業(yè)依靠電商渠道快速崛起的時(shí)候，老牌零食企業(yè)天喔國(guó)際已經(jīng)錯(cuò)失了

一波線上渠道紅利。

于潤(rùn)潔表示：“天喔依賴(lài)于商超渠道，換句話說(shuō)就是依賴(lài)于經(jīng)銷(xiāo)商的倉(cāng)儲(chǔ)物流能力，缺少對(duì)廣大普通終端的掌控。在企業(yè)發(fā)生變故后，天喔因?yàn)闊o(wú)法接觸到普通終端，也就沒(méi)有能力掌控經(jīng)銷(xiāo)商，頹敗起來(lái)就特別明顯。”

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，天喔目前有蜜餞、堅(jiān)果、飲料、肉類(lèi)等多品類(lèi)產(chǎn)品。2019年上半年，天喔自有品牌非酒精飲料銷(xiāo)量占天喔自有品牌總體銷(xiāo)量的49.1%，仍占據(jù)較大份額。但根據(jù)天喔天貓旗艦店銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，天喔產(chǎn)品的主

要銷(xiāo)量來(lái)自蜜餞類(lèi)產(chǎn)品。其曾經(jīng)的明星產(chǎn)品天喔蜂蜜柚子茶已經(jīng)銷(xiāo)量平平。

于潤(rùn)潔表示：“天喔最大的問(wèn)題，在于依靠天喔蜂蜜柚子茶建立全國(guó)的渠道網(wǎng)絡(luò)后，多年沒(méi)有新的產(chǎn)品來(lái)滿足經(jīng)銷(xiāo)商的持續(xù)盈利要求。蜜餞、堅(jiān)果和飲料的多品類(lèi)組合方式，客觀上分散了企業(yè)的資金和管理資源，無(wú)法共享渠道紅利。在新零售火熱的今天，渠道仍是快消品增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力量，一般而言，在依托大單品開(kāi)拓渠道后，需要有持續(xù)的創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)滿足渠道商持續(xù)的盈利要求，穩(wěn)定渠道關(guān)系。”

明星單品不再

在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、公司內(nèi)部又出現(xiàn)內(nèi)控問(wèn)題的背景下，蜂蜜柚子茶早已不再火爆。

“提起天喔，我立刻想到的就是飲料。”上海某全家便利店負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“天喔還有年貨禮盒、罐裝蜜餞等，但第一反應(yīng)還是飲料，因?yàn)閷?duì)以前天喔飲料的印象太深了，所以對(duì)其他產(chǎn)品沒(méi)啥概念。”

2013年，天喔國(guó)際推出天喔蜂蜜柚子茶，在產(chǎn)品端，當(dāng)時(shí)“柚子是一個(gè)新的品類(lèi)，蜂蜜又屬于大健康，這個(gè)匹配符合當(dāng)時(shí)新生代的消費(fèi)思維和行為。”朱丹蓬表示。在營(yíng)銷(xiāo)方面，范冰冰的“漂亮美麗喝啥呦，天喔蜂蜜柚子茶”廣告語(yǔ)也在當(dāng)時(shí)廣為流傳。在2014年，天喔國(guó)際營(yíng)收更是可以達(dá)到50.84億元。

近年來(lái)，隨著飲料市場(chǎng)發(fā)展，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。農(nóng)夫山泉、哇哈哈、匯源等飲料巨頭紛紛推出茶飲飲料。除此之外，近年來(lái)現(xiàn)調(diào)茶飲的快速崛起、發(fā)展也在一定程度上搶占了傳統(tǒng)瓶裝飲料的市場(chǎng)。“同時(shí)，隨著消費(fèi)升級(jí)，飲料產(chǎn)品正在被水、新茶飲等健康飲品替代。”孫巍表示。

在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、公司內(nèi)部又出現(xiàn)內(nèi)控問(wèn)題的背景下，蜂蜜柚子茶早已不再火爆。1月15日，上海一名全家便利店店員告訴記者：“在2019年天喔蜂蜜柚子茶熱飲買(mǎi)兩罐打折的時(shí)候，產(chǎn)品買(mǎi)的人還是挺多的。但是不打折之后，就失去了優(yōu)勢(shì)。”但店員指了指不遠(yuǎn)處的維他檸檬茶，表示：“維他檸檬茶無(wú)論打折與否，每天早上都會(huì)有人買(mǎi)。”

中信建投研報(bào)表示：“目前飲料市場(chǎng)高端化趨勢(shì)顯著，但具有新品增長(zhǎng)顯著超出老品的特征，主要源于消費(fèi)和對(duì)飲料的需求變化較快，口味、包裝的迭代速度快。在此背景下，統(tǒng)一、康師傅等龍頭具備更強(qiáng)實(shí)力應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)碎片化和需求多變的趨勢(shì)。”

于潤(rùn)潔告訴記者：“天喔也好賣(mài)了近10年，產(chǎn)品在感覺(jué)上有所老化在所難免，但康師傅、統(tǒng)一等能夠持續(xù)給予老品牌老產(chǎn)品賦予新的感覺(jué)，但天喔這種缺少終端掌控力和消費(fèi)者接觸力的企業(yè)，即時(shí)想做品牌和產(chǎn)品活化的工作，也心有余而力不足。”