近日，證監(jiān)會會同公安機(jī)關(guān)查獲的一起重大操縱市場案件引起廣泛關(guān)注。

經(jīng)查，湖南東能集團(tuán)實(shí)際控制人羅山東與場外配資中介人員龔世威等人共謀，籌集資金操縱“迪貝電氣”等8只股票，獲利4億余元。公安機(jī)關(guān)在證監(jiān)會稽查力量配合下，一舉將該團(tuán)伙43名主要成員抓捕歸案，搗毀12個非法操盤窩點(diǎn)。該案經(jīng)浙江金華市人民檢察院提起公訴，金華市中級人民法院近日做出一審判決。

證券時報·e公司記者獨(dú)家獲悉，“羅山東案”違法交易線索由上交所市場監(jiān)察部門發(fā)現(xiàn)并上報。在這“火眼金睛”的背后，匯集多項(xiàng)前沿技術(shù)的市場監(jiān)察系統(tǒng)再顯身手。據(jù)悉，此前證券市場查處的一系列典型案件，如唐漢博滬港通跨境操縱市場案、馬永威等場外配資操縱福達(dá)股份案、知名主持人廖英強(qiáng)黑嘴薦股案等，科技監(jiān)管均在線索發(fā)現(xiàn)中發(fā)揮了重要作用。

如何從海量交易數(shù)據(jù)中全面、精準(zhǔn)地挖掘出違法交易行為，是市場監(jiān)察部門面臨的一項(xiàng)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。近日，記者走進(jìn)上交所市場監(jiān)察部門，以“羅山東案”線索核查工作為切入點(diǎn)，對上交所如何運(yùn)用新技術(shù)全面賦能交易監(jiān)管，從而支持證券稽查執(zhí)法行動、保護(hù)投資者合法權(quán)益等話題展開采訪。

精準(zhǔn)挖掘違法交易行為

中國證券市場監(jiān)管體系中，證券交易所負(fù)責(zé)交易監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、會員監(jiān)管等一線監(jiān)管職能，也是承擔(dān)違法違規(guī)證券交易線索核查和上報職能的法定機(jī)構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，近年來，滬深交易所上報的操縱市場、內(nèi)幕交易等案件線索數(shù)量占證監(jiān)會各類線索總量的近七成，是證監(jiān)會稽查執(zhí)法案件的主要來源，在有效打擊證券違法交易方面，發(fā)揮了重要的基礎(chǔ)性作用。

“羅山東案”最早可追溯至2017年年中。當(dāng)時，迪貝電氣上市不久，其交易便異?；钴S，日內(nèi)股價頻繁震蕩，僅8月至10月，累計漲幅就超40%，較同期大盤偏離幅度超30%，期間觸發(fā)了上交所監(jiān)察系統(tǒng)“累計漲幅”和“股票集中度”等多條自動化預(yù)警指標(biāo)。

這一系列的異常情況迅速引起上交所市場監(jiān)察一部高度關(guān)注，工作人員隨即開展異常核查工作，從交易基本信息切入，通過對賬戶開戶等信息進(jìn)行關(guān)聯(lián)分析，精準(zhǔn)鎖定關(guān)聯(lián)賬戶，一批山東、深圳等分散在全國各地的賬戶進(jìn)入了監(jiān)察視野，其地域集中、模式異常且盈利金額巨大，一個職業(yè)的證券操縱團(tuán)伙逐漸浮出水面。

“分析中我們發(fā)現(xiàn)，這些賬戶大多為新開賬戶，一些賬戶之間如地址、電話等開戶信息非常接近，個別賬戶預(yù)留信息基本一致;而且新賬戶一經(jīng)開戶就大量交易了迪貝電氣，交易手法體現(xiàn)為快進(jìn)快出。建倉時通常集中下單、大幅拉抬股價，賣出時則非常分散，盡量不引起市場關(guān)注。因此，我們初步判斷這些賬戶存在被借用的嫌疑。”市場監(jiān)察部門工作人員說。

上述賬戶不僅開戶特征相似，交易風(fēng)格也高度趨同。工作人員還通過監(jiān)察系統(tǒng)，運(yùn)用行為習(xí)慣分析、交易模式識別等工具，發(fā)現(xiàn)其報撤單時點(diǎn)集中、交易配合度高，頻繁“對倒”交易，交易活躍度明顯異常。

工作人員還通過知識圖譜技術(shù)，再現(xiàn)賬戶之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及交易變化軌跡，重演其利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢進(jìn)行操縱的模式，最終認(rèn)定“迪貝電氣”股價存在操縱嫌疑，從而將線索上報至證監(jiān)會。

上交所市場監(jiān)察部門還持續(xù)關(guān)注賬戶組后續(xù)交易，發(fā)現(xiàn)該可疑賬戶組不斷更換新賬戶、新股票繼續(xù)實(shí)施操縱行為。“這組賬戶完成對‘迪貝電氣’股價的操縱后并未收手，還涉嫌操縱‘海鷗股份’等多只股票。”市場監(jiān)察部門工作人員稱。

據(jù)悉，所有監(jiān)控跟蹤發(fā)現(xiàn)的新情況，市場監(jiān)察部門均及時上報證監(jiān)會，實(shí)現(xiàn)了與稽查部門的信息高速互通。

上海明倫律師事務(wù)所合伙人王智斌向記者表示，內(nèi)幕交易、操縱市場等證券違法行為嚴(yán)重違背了證券市場三公原則。廣大投資者，尤其是中小投資者，極易受到虛假價格信號的誤導(dǎo)，作出不符合其真實(shí)意圖的交易行為，進(jìn)而招致嚴(yán)重?fù)p失，操縱市場行為人卻攫取了巨額的違法所得。監(jiān)管層持續(xù)開展交易監(jiān)管新技術(shù)研究，強(qiáng)化科技與監(jiān)管業(yè)務(wù)深度融合，令違法行為無處遁形并持續(xù)形成強(qiáng)有力的威懾;同時，對有效保護(hù)投資者合法權(quán)益、護(hù)航資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展起到了重要作用。

科技監(jiān)管效能提升永遠(yuǎn)在路上

不論是前期線索核查，還是后續(xù)協(xié)助相關(guān)線索的查辦工作，均要面對海量交易數(shù)據(jù)的分析和處理，一套高效且日益完善的市場監(jiān)察系統(tǒng)成為了上交所監(jiān)察工作的“秘密武器”，詮釋了科技如何賦能交易監(jiān)管。

據(jù)證券時報記者了解，市場監(jiān)察系統(tǒng)是上交所開展交易監(jiān)管的基礎(chǔ)技術(shù)平臺。近年來，上交所密切跟蹤監(jiān)管新技術(shù)的發(fā)展變化，針對市場監(jiān)察業(yè)務(wù)場景中的重點(diǎn)難點(diǎn)問題，開展了一系列新技術(shù)研究。例如，運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)開展投資者畫像分析，使用知識圖譜技術(shù)構(gòu)建圖形化的賬戶關(guān)聯(lián)分析模型，應(yīng)用文本挖掘技術(shù)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)“黑嘴”自動偵測等等。

2019年12月底，上交所新一代市場監(jiān)察系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)上線運(yùn)行。該系統(tǒng)基于上交所大數(shù)據(jù)平臺設(shè)計，在交易持倉數(shù)據(jù)、賬戶開戶數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上拓展并集成了交易終端數(shù)據(jù)、監(jiān)管歷史數(shù)據(jù)以及網(wǎng)絡(luò)輿情、公司公告等信息，將充分發(fā)揮監(jiān)管大數(shù)據(jù)的聯(lián)動分析效能。而且，依托大數(shù)據(jù)平臺良好的擴(kuò)展性，能夠應(yīng)對持續(xù)增長的數(shù)據(jù)計算需求。

目前，滬市每日產(chǎn)生的實(shí)時交易數(shù)據(jù)同步傳輸?shù)奖O(jiān)察系統(tǒng)，工作人員在系統(tǒng)輔助下，對異常的交易行為進(jìn)行監(jiān)控。監(jiān)察系統(tǒng)設(shè)置了多套監(jiān)控預(yù)警指標(biāo)，實(shí)時監(jiān)控股票、債券、基金等證券品種的交易，在對達(dá)到異常交易行為監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)的投資者及時采取監(jiān)管措施的同時，深入挖掘潛在的違法違規(guī)案件線索，并及時上報證監(jiān)會。

上交所市場監(jiān)察部門相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示：“在我國資本市場改革開放全面推進(jìn)的背景下，提升交易一線監(jiān)管的適應(yīng)性水平一直是我們努力的方向。在這一過程中，強(qiáng)化科技監(jiān)管效能、加強(qiáng)科技成果的監(jiān)管應(yīng)用，為我們提供了重要的工作抓手。市場在快速發(fā)展，科技監(jiān)管能力的提升也不可能一勞永逸，需要毫不松懈地持續(xù)推進(jìn)。”

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，內(nèi)幕交易和操縱市場一直以來是證券市場的兩大頑疾。隨著證券市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，交易產(chǎn)品和交易方式日益豐富，投資者結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，證券異常交易行為、違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)出多元化、隱蔽化等特征，這令一線監(jiān)管工作面臨較大挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。監(jiān)管層有效利用了大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿技術(shù)，及時、準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)異常交易，鎖定可疑目標(biāo)，使監(jiān)管效率大幅提升，效果十分顯著。

“通過科技賦能交易監(jiān)管，極大提升了對操縱市場、內(nèi)幕交易等證券違法行為的查處效能，持續(xù)有效震懾違法違規(guī)行為，對優(yōu)化資本市場生態(tài)環(huán)境和保護(hù)投資者合法權(quán)益均有重要意義。”董登新向記者表示。