近期，“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)第一股”如涵控股(RUHN.US)備受關(guān)注。近日，據(jù)投資者權(quán)益律師事務(wù)所 Bernstein Liebhard LLP 發(fā)布聲明稱，將對如涵控股發(fā)起集體訴訟，主要是因?yàn)樵摴菊泄烧f明書中存在虛假、誤導(dǎo)性聲明或未披露的信息。

對此，如涵控股相關(guān)負(fù)責(zé)人向中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，信息披露合法合規(guī)，“針對這一訴訟，我們也會積極應(yīng)訴處理相關(guān)事宜，目前公司的美國律師STB律所在處理這類事務(wù);公司日常運(yùn)營一切正常，不受任何影響。”

招股說明書被指存在虛假、誤導(dǎo)性描述

據(jù)投資者權(quán)益律師事務(wù)所 Bernstein Liebhard LLP 的聲明，如涵招股說明書中存在虛假、誤導(dǎo)性描述，具體體現(xiàn)在四方面。

1)在如涵控股進(jìn)行首次公開募股時(shí)，這家公司的網(wǎng)店數(shù)量已經(jīng)減少了近40%;

2)在進(jìn)行首次公開募股時(shí)，如涵控股的全服務(wù)網(wǎng)紅數(shù)量已經(jīng)減少了近44%;

3)該公司來自全服務(wù)部門的凈營收環(huán)比減少了46%;

4)被告在所有相關(guān)時(shí)間段關(guān)于其業(yè)務(wù)、運(yùn)營和前景狀況的陳述存在重大虛假和具有誤導(dǎo)性嫌疑，并/或缺乏合理性依據(jù)。

而對于上述第二、三問題，如涵控股相關(guān)負(fù)責(zé)人向中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，網(wǎng)紅數(shù)量減少44%，主要是由于公司的這些紅人嘗試著更多的平臺模式下的網(wǎng)紅業(yè)務(wù)，是公司主動升級業(yè)務(wù)模式的結(jié)果。其次，從公司上市之后到目前業(yè)績均保持良好的增長勢頭。并沒有出現(xiàn)自營業(yè)務(wù)部門(即上述提及的全服務(wù)部門)的凈營收環(huán)比大幅度減少的情況。

除了當(dāng)前遭遇到一些海外訴訟之外，北京普思投資董事長王思聰在公司4月IPO時(shí)候的點(diǎn)評也讓如涵控股成為市場的焦點(diǎn)。他曾表示，網(wǎng)紅孵化存在不可復(fù)制性。王思聰認(rèn)為，如涵控股目前的經(jīng)營方式?jīng)]有驗(yàn)證成功，也沒有造出新KOL。之所以會上市破發(fā)，并不只是因?yàn)榇蠹覍τ?ldquo;KOL變現(xiàn)”的商業(yè)模式有質(zhì)疑，而是在于這家公司本身有問題：業(yè)績虧損，營銷費(fèi)畸高;對“張大奕品牌”的依賴度過高等，才是問題關(guān)鍵。

對于上述質(zhì)疑，如涵控股相關(guān)負(fù)責(zé)人向中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，對公司長期增長的光明前景信心十足，同時(shí)我們有能力通過擴(kuò)充完善網(wǎng)紅矩陣、優(yōu)化紅人結(jié)構(gòu)和為更多品牌及網(wǎng)店提供價(jià)值增值服務(wù)，進(jìn)一步獲得更多的市場份額并高于行業(yè)平均增速。

如涵控股作為電商網(wǎng)紅孵化與營銷平臺，主要采用“網(wǎng)紅+孵化器+供應(yīng)鏈”的經(jīng)營模式，投入大量資金孵化網(wǎng)紅。截至2019年6月30日，如涵共簽約網(wǎng)紅數(shù)量為133個(gè)，其中頭部網(wǎng)紅3位，肩部網(wǎng)紅8位，腰部網(wǎng)紅122位，為其提供網(wǎng)紅廣告服務(wù)的品牌數(shù)量增加到701個(gè)。

股價(jià)市值遭腰斬

公開資料顯示，如涵的前身是馮敏創(chuàng)辦的淘寶店鋪“莉貝琳”。2013年張大奕提出做自己的服裝品牌，但在生產(chǎn)設(shè)計(jì)等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)存在一定的瓶頸。于是，莉貝琳團(tuán)隊(duì)從2014年開始與張大奕合作經(jīng)營服裝品牌。

2014年，開創(chuàng)“網(wǎng)紅營銷”新商業(yè)模式的如涵控股受資本青睞，同年獲賽富亞洲的A輪融資;2015年獲得君聯(lián)資本領(lǐng)投、賽富亞洲跟投的B輪融資，如涵估值一度暴增至31.32億元;2016年獲得阿里巴巴3億C輪融資，并借殼登陸新三板，估值達(dá)到33億。

2018年4月，掛牌不到兩年時(shí)間正式摘牌，稱“為配合公司未來發(fā)展及規(guī)劃戰(zhàn)略的需要”，幾個(gè)月后被曝將于2019年赴美上市;直至2019年4月3日，如涵控股正式登陸納斯達(dá)克，成為國內(nèi)首家赴美上市的網(wǎng)紅孵化營銷MCN。

其招股書顯示，如涵控股2017財(cái)年總營收成本約為3.65億元，毛利2.12億元，運(yùn)營虧損2182萬元，凈虧損4013.7萬元;2018財(cái)年總營收成本6.43億元，毛利3.04億元，凈虧損8995萬元。這意味著，如涵控股在赴美IPO之前就在經(jīng)歷持續(xù)虧損。

2019年4月3日，“網(wǎng)紅電商第一股”如涵控股(RUHN.Nasdaq)在美國納斯達(dá)克敲鐘上市。其股價(jià)4月初上市首日暴跌37%，上市5個(gè)交易日股價(jià)即被腰斬，投資者的質(zhì)疑聲不斷。

根據(jù)如涵控股官網(wǎng)公布的2020財(cái)年第一季度(截至2019年6月30日)未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示，一季度交易凈利潤同期增長34.3%至3.128億元，平臺業(yè)務(wù)同比增長200%，經(jīng)調(diào)整后歸母凈虧損為2160萬元，同比虧損大幅收窄51.6%。

截至發(fā)稿，如涵控股每股6.95美元，相比其12.5美元的發(fā)行價(jià)縮水近半，當(dāng)前市值為5.75億美元(約合人民幣40.40億元)。