科創(chuàng)板罰單又至，受罰券商增至6家！信披真實(shí)性成監(jiān)管重點(diǎn)，注冊(cè)制下這一信號(hào)明顯

券商又吃科創(chuàng)板罰單!

繼中金、中信、中信建投后，中天國(guó)富、天風(fēng)、國(guó)泰君安也因科創(chuàng)板項(xiàng)目信披不當(dāng)，引來(lái)了監(jiān)管處罰，因科創(chuàng)板項(xiàng)目受到監(jiān)管處罰的券商增至6家。

11月8日，上交所就木瓜移動(dòng)、新數(shù)網(wǎng)絡(luò)、晶晨股份、白山科技四個(gè)科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目的信披不當(dāng)問(wèn)題，對(duì)發(fā)行人及3家中介機(jī)構(gòu)集中采取自律監(jiān)管措施。據(jù)悉，上交所及時(shí)通過(guò)約見(jiàn)問(wèn)詢(xún)、談話(huà)提醒、出具監(jiān)管工作函等方式，督促發(fā)行人提高信息披露質(zhì)量、中介機(jī)構(gòu)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，合計(jì)已達(dá)50余次。

在“以信息披露為核心”的注冊(cè)制下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在身體力行地督促發(fā)行人保證信披真實(shí)，繼續(xù)壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。業(yè)內(nèi)龍頭的接連受罰，也給進(jìn)一步給中介機(jī)構(gòu)敲響了警鐘。

3家券商被自律監(jiān)管

根據(jù)上交所公告，本次處理共涉及木瓜移動(dòng)、新數(shù)網(wǎng)絡(luò)、晶晨股份、白山科技四個(gè)科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目。其中，木瓜移動(dòng)、新數(shù)網(wǎng)絡(luò)已撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，并由上交所終止審核;晶晨股份已于7月16日注冊(cè)生效;白山科技則在11月7日因發(fā)行人及保薦人主動(dòng)要求，進(jìn)入中止審核。

根據(jù)違規(guī)情節(jié)程度，上交所對(duì)發(fā)行人新數(shù)網(wǎng)絡(luò)、白山科技予以監(jiān)管警示，對(duì)木瓜移動(dòng)、晶晨股份出具監(jiān)管工作函;對(duì)涉及的三家保薦機(jī)構(gòu)中天國(guó)富、天風(fēng)證券、國(guó)泰君安出具監(jiān)管工作函;對(duì)木瓜移動(dòng)的保薦代表人陳佳、陳東陽(yáng)，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)的保薦代表人許剛、王育貴，晶晨股份的保薦代表人尋國(guó)良、李冬予以監(jiān)管警示，對(duì)白山科技的保薦代表人呂品、宋桂參出具監(jiān)管工作函。

值得注意的是，監(jiān)管工作函直接發(fā)送相關(guān)市場(chǎng)主體，指出其存在的問(wèn)題，并要求其對(duì)不當(dāng)行為進(jìn)行整改，及時(shí)向上交所回復(fù)落實(shí)報(bào)告;監(jiān)管警示函通過(guò)上交所網(wǎng)站向市場(chǎng)公布，并記入誠(chéng)信檔案。

花式違背信披真實(shí)

在此次上交所集中處理的4個(gè)案例中，相關(guān)市場(chǎng)主體的主要問(wèn)題是，未能?chē)?yán)格按照工作要求制作和報(bào)送發(fā)行上市申請(qǐng)文件等不規(guī)范行為，具體包括存在隱瞞重要事項(xiàng)、數(shù)據(jù)反復(fù)調(diào)整、金額前后矛盾、修改內(nèi)容未按要求上報(bào)等。

具體如下表所示：

上交所認(rèn)為，上述不當(dāng)行為，違反了科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則及相關(guān)規(guī)定中的信息披露規(guī)范和具體工作要求，不利于投資者了解發(fā)行人相關(guān)信息，在一定程度上影響了審核工作的正常開(kāi)展。

為此，上交所基于兩個(gè)原則，對(duì)上述不當(dāng)行為采取自律監(jiān)管措施。

一、區(qū)分情節(jié)，實(shí)事求是。

一方面，其有別于財(cái)務(wù)造假、虛假披露等違法違規(guī)行為，但另一方面，市場(chǎng)主體嚴(yán)格遵守相關(guān)工作規(guī)范，是保障科創(chuàng)板發(fā)行上市審核工作正常進(jìn)行、保證信息披露質(zhì)量的客觀要求。上交所采取自律監(jiān)管措施時(shí)充分考慮了上述實(shí)際情況，確保所采取措施與違規(guī)程度相適應(yīng)。

二、分類(lèi)處理，落實(shí)責(zé)任。

保薦代表人是發(fā)行上市申請(qǐng)文件編制和報(bào)送等工作的直接承擔(dān)者，相關(guān)不當(dāng)行為與保薦代表人未認(rèn)真、勤勉地開(kāi)展工作有直接關(guān)系。由此，上交所結(jié)合相關(guān)案件的具體情況，對(duì)相關(guān)保薦代表人采取了較為嚴(yán)格的監(jiān)管警示措施;對(duì)負(fù)有責(zé)任的發(fā)行人采取相應(yīng)自律監(jiān)管措施;對(duì)相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)出具監(jiān)管工作函，要求其加強(qiáng)對(duì)保薦代表人及保薦項(xiàng)目的管理，強(qiáng)化工作規(guī)范，并向上交所書(shū)面報(bào)告相關(guān)整改情況。

科創(chuàng)板被罰券商增至6家

在此次上交所出手之前，證監(jiān)會(huì)早已對(duì)中金、中信、中信建投三家頭部券商開(kāi)出過(guò)監(jiān)管警示函，原因均是保薦的科創(chuàng)板項(xiàng)目存在違規(guī)現(xiàn)象，其中恒安嘉新此前已于8月27日被證監(jiān)會(huì)決定不予注冊(cè)。

如果說(shuō)，壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整進(jìn)行核查驗(yàn)證，承擔(dān)好把關(guān)責(zé)任，是保證科創(chuàng)板平穩(wěn)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)需要。那么頭部券商也難逃監(jiān)管警示函的威力，無(wú)疑讓廣大投行進(jìn)一步繃緊了神經(jīng)。

此前，在木瓜移動(dòng)等科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目終止審核時(shí)，上交所曾表示，如果經(jīng)過(guò)審核問(wèn)詢(xún)，相關(guān)發(fā)行人對(duì)上交所審核中重點(diǎn)和反復(fù)關(guān)注的發(fā)行條件、上市條件、重大信息披露事項(xiàng)未能提供合理解釋?zhuān)u(píng)估和披露的科創(chuàng)屬性和技術(shù)先進(jìn)性明顯不符合科創(chuàng)板定位，都可能導(dǎo)致發(fā)行上市申請(qǐng)被依法否決。同時(shí)，若審核中發(fā)現(xiàn)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)違規(guī)問(wèn)題，無(wú)論其是否撤回申請(qǐng)，上交所都將按照規(guī)則規(guī)定予以處理。

上交所50余次督促信披真實(shí)

注冊(cè)制下的發(fā)行上市審核堅(jiān)持以信息披露為核心，力求把真實(shí)公司呈現(xiàn)在市場(chǎng)面前。這首先要求發(fā)行人“講清楚”，同時(shí)要求中介機(jī)構(gòu)“核清楚”。在審核過(guò)程中，上交所堅(jiān)持對(duì)相關(guān)市場(chǎng)主體的不當(dāng)行為管早管小，防止“小病變大病”。

自今年科創(chuàng)板發(fā)行上市審核工作啟動(dòng)以來(lái)，上交所及時(shí)通過(guò)約見(jiàn)問(wèn)詢(xún)、談話(huà)提醒、出具監(jiān)管工作函等方式，督促發(fā)行人提高信息披露質(zhì)量、中介機(jī)構(gòu)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，合計(jì)已達(dá)50余次。上交所表示，對(duì)相關(guān)市場(chǎng)主體經(jīng)督促后仍存在不當(dāng)行為的，將進(jìn)一步加大問(wèn)責(zé)力度;對(duì)涉嫌財(cái)務(wù)造假等信息披露重大違法違規(guī)行為的，將依法按照相關(guān)程序嚴(yán)肅處理。

而此前在6月21日，上交所還針對(duì)科創(chuàng)板發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)啟動(dòng)了現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，每次督導(dǎo)一般涉及兩家保薦機(jī)構(gòu)。據(jù)了解，現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)一般發(fā)生在申報(bào)企業(yè)兩輪審核問(wèn)詢(xún)后，主要針對(duì)前期審核問(wèn)詢(xún)中，相關(guān)發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)務(wù)模式、核心技術(shù)及其先進(jìn)性等重要事項(xiàng)的披露不夠清晰;對(duì)主要客戶(hù)交易的商業(yè)合理性、合同支付金額與服務(wù)內(nèi)容匹配性、收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)與同行業(yè)公司一致性，保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表意見(jiàn)的證據(jù)不充分等問(wèn)題。

現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)通過(guò)調(diào)閱資料、證據(jù)核對(duì)、人員約談等方式，著重了解保薦機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)申報(bào)項(xiàng)目信息披露中存在的問(wèn)題，核查把關(guān)是否到位，要求其做出相應(yīng)說(shuō)明或者做出補(bǔ)充核查;同時(shí)，將檢查保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查責(zé)任落實(shí)、內(nèi)部程序合規(guī)性、保薦工作質(zhì)量等方面情況。

據(jù)悉，截至9月24日，上交所共對(duì)6家發(fā)行人背后的保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。其中包括諾康達(dá)在內(nèi)的3家公司主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，并被上交所作出終止審核的決定。