今天(9月16日)上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官員在回應(yīng)8月份主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)繼續(xù)放緩時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各項(xiàng)指標(biāo)有升有降，一些領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)雖有波動(dòng)，但1月份至8月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)。

就局部時(shí)段來(lái)看，平穩(wěn)中有波動(dòng)，這是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正?，F(xiàn)象。當(dāng)然，從波動(dòng)中發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)，并據(jù)此采取行動(dòng)，以規(guī)避可能出現(xiàn)的不可測(cè)后果，這是政策分析與決策的基礎(chǔ)和出發(fā)點(diǎn)。9月6日，央行宣布將于10天后(9月16日)全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司);此外，再額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。因此，今天是全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)的實(shí)施日。這次全面降準(zhǔn)是央行自今年1月后第三次動(dòng)用此一金融工具，其能否達(dá)到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本的政策效益，有待今后一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)的回答。

據(jù)央行介紹，今天落地的降準(zhǔn)將釋放長(zhǎng)期資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。其中定向降準(zhǔn)是完善對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的“三檔兩優(yōu)”政策框架的重要舉措，有利于那些服務(wù)基層的城市商業(yè)銀行加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度。就此次降準(zhǔn)的效益而言，這次全面降準(zhǔn)將有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來(lái)源，降低銀行資金成本每年約150億元。這些效益通過銀行傳導(dǎo)，可以降低貸款的實(shí)際利率。這些都有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

從最近幾年央行出臺(tái)政策的軌跡觀察，降準(zhǔn)已逐漸成為央行主要的政策工具。在復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融環(huán)境下，降準(zhǔn)成為對(duì)沖顯在或潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的常用貨幣政策工具。這次全面降準(zhǔn)是央行今年內(nèi)第三次降準(zhǔn)，也是第二次全面降準(zhǔn)。今年1月，央行宣布全面降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn);5月，央行再度降準(zhǔn)，對(duì)聚焦當(dāng)?shù)?、服?wù)縣域的中小銀行，實(shí)行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率。值得注意的是，在這次全面降準(zhǔn)中，特別在額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)、定向釋放的約1000億元資金的政策，之所以將定向降準(zhǔn)劃定為省內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城商行，旨在解決流動(dòng)性的分層問題，為降準(zhǔn)釋放的資金到達(dá)政策設(shè)計(jì)之位，筑起了流通渠道的壁壘，硬性將資金限制在小微企業(yè)的資金蓄水池里。

下一步，隨著巨量釋放的資金進(jìn)入市場(chǎng)，資金的使用成本(利息)的升降將成為市場(chǎng)觀察的重點(diǎn)。從時(shí)間上看，今年前兩次降準(zhǔn)的效果應(yīng)該已在市場(chǎng)上顯現(xiàn)，其在多大程度上實(shí)現(xiàn)了政策設(shè)計(jì)的目標(biāo)，應(yīng)需評(píng)估。不過，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官員今天上午在8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的發(fā)布會(huì)上披露說(shuō)，今年以來(lái)，新登記注冊(cè)企業(yè)數(shù)量大量增加，前8個(gè)月新登記企業(yè)日均達(dá)到了1.9萬(wàn)多戶。如此，新登記注冊(cè)企業(yè)數(shù)量已是千萬(wàn)級(jí)的體量。這些企業(yè)如果投入實(shí)際運(yùn)營(yíng)，將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。

作為資金釋放的效果之一，今年上半年，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)接近80%，其中最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)達(dá)到60.1%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官員稱，從8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額的速度來(lái)看，如果扣掉汽車零售，當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)9.3%，比上月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)增長(zhǎng)處于需求升級(jí)和擴(kuò)大的階段，消費(fèi)結(jié)構(gòu)在升級(jí)。