2月25日，二三四五(002195.SZ)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。公告顯示，二三四五2018年度未經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.65億元。同時(shí)，該數(shù)據(jù)已考慮了2018年末計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6.26億元及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用1.31億元的影響。

此次二三四五產(chǎn)生大額壞賬的主要原因在于，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)導(dǎo)致發(fā)放貸款及墊款產(chǎn)生壞賬。

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)曾經(jīng)為二三四五帶來(lái)過(guò)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)的迅速增長(zhǎng)，亦產(chǎn)生了因壞賬而產(chǎn)生的巨額資產(chǎn)減值。

據(jù)接近二三四五的人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者介紹說(shuō)，該公司在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)在2018年有一定變化，更重視業(yè)務(wù)的合規(guī)，譬如二三四五貸款王不再運(yùn)營(yíng)，而車(chē)貸業(yè)務(wù)在2018年實(shí)現(xiàn)了盈利。

互金“雙刃劍”

二三四五在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，與巨額資產(chǎn)減值相伴而來(lái)。二三四五2017年的資產(chǎn)減值更為引人注目。

在上年度的業(yè)績(jī)快報(bào)中，二三四五2017年未經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為9.32億元。與此同時(shí)，該公司還公告了一項(xiàng)總額高達(dá)9.64億元的資產(chǎn)減值。主要原因系公司報(bào)告期內(nèi)與持牌金融機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，導(dǎo)致發(fā)放貸款及墊款金額大幅增長(zhǎng)，引起公司應(yīng)承擔(dān)的壞賬損失相應(yīng)增加。值得注意的是，該公司2016年計(jì)提其他流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額為0。

近年以來(lái)，消費(fèi)貸款的增速較快，連二三四五這家原本主業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)的企業(yè)，也迅速切入這個(gè)“風(fēng)口”。根據(jù)金融機(jī)構(gòu)信貸收支表的統(tǒng)計(jì)，消費(fèi)信貸從2015年1月的15.7萬(wàn)億元，增加到2018年的33.9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了116%，月同比增速高達(dá)28%。聯(lián)訊證券分析師李奇霖統(tǒng)計(jì)，2017年以來(lái)，短期消費(fèi)貸款快速走高，中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款(主要是房貸)迅速下降。

從營(yíng)業(yè)收入占比的情況來(lái)看，互金業(yè)務(wù)一度成為二三四五的主業(yè)，2017年互聯(lián)網(wǎng)金融占營(yíng)收的比例高達(dá)54.12%。而伴隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，二三四五的互金業(yè)務(wù)亦面臨諸多挑戰(zhàn)，2018年上半年的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入同比下滑了38.73%。從2018年的數(shù)據(jù)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融占營(yíng)收的比例已經(jīng)大大降低到26.83%。

據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，2018年度二三四五營(yíng)業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別較2017年同期增長(zhǎng)20.90%、80.80%、44.07%。

其中，二三四五利潤(rùn)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)最為顯眼，而這一數(shù)據(jù)亦與資產(chǎn)減值相關(guān)聯(lián)。因2017年的資產(chǎn)減值高達(dá)9.64億元，而2018年的資產(chǎn)減值為6.26億元?？傮w而言，2018年二三四五收入增長(zhǎng)較快、營(yíng)業(yè)成本及各項(xiàng)費(fèi)用亦相應(yīng)增加，但資產(chǎn)減值損失較2017年同期顯著下降，以至于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅高于收入的增幅。

雖然利潤(rùn)數(shù)據(jù)頗為靚麗，然而有幾個(gè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。公開(kāi)資料顯示，二三四五一邊是大量對(duì)外投資與購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品;另一邊卻在短期借款以及發(fā)行公司債方面付出大量成本。2018年，其他流動(dòng)資產(chǎn)中理財(cái)產(chǎn)品、待退及預(yù)繳納稅金、第三方支付平臺(tái)存款的資產(chǎn)原值金額為19億元。

據(jù)二三四五2018年第三季報(bào)，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額較2017年同期減少231.83%，主要系公司報(bào)告期內(nèi)對(duì)外投資及購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品增加所致;期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額較2017年同期減少32.76%，主要系公司報(bào)告期內(nèi)對(duì)外投資及購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品增加所致;償還債務(wù)支付的現(xiàn)金較2017年同期增長(zhǎng)385.54%，主要系公司報(bào)告期內(nèi)償還銀行短期借款增加所致。

此外，營(yíng)業(yè)成本急劇上升亦值得關(guān)注。2018年上半年，二三四五營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了23.61%，但營(yíng)業(yè)成本卻增長(zhǎng)了77.25%。

曾經(jīng)作為公司經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，正遭遇成本上升與營(yíng)收減少的雙重壓力。據(jù)2018年三季報(bào)，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入較2017年同期減少38.73%，營(yíng)業(yè)成本較2017年同期增長(zhǎng)318.49%，主要系公司報(bào)告期內(nèi)不再開(kāi)展貸款王業(yè)務(wù)導(dǎo)致收入減少，報(bào)告期內(nèi)其他互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)的研發(fā)、推廣 、風(fēng)險(xiǎn)控制投入增加所致。

悶頭收集金融牌照

不過(guò)，發(fā)生在大量A股公司中的商譽(yù)減值，倒是沒(méi)有發(fā)生在二三四五身上。截至2018年二季度末，二三四五商譽(yù)賬面價(jià)值為24.08億元，占2018年二季末的總資產(chǎn)比例為22.66%，主要為公司2014年重大資產(chǎn)重組通過(guò)發(fā)行股份方式收購(gòu)上海二三四五網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%股權(quán)帶來(lái)的商譽(yù)。

與多數(shù)曾參與網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的公司不同，二三四五一直在嘗試收集相關(guān)金融牌照。在過(guò)去數(shù)年，二三四五相繼設(shè)立了融資租賃公司、保理公司、大數(shù)據(jù)公司、區(qū)塊鏈技術(shù)公司;先后參與投資了三只股權(quán)投資基金、參股了一家投資管理公司;擬參與投資設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)信用保險(xiǎn)公司、消費(fèi)金融公司。

上海二三四五融資租賃有限公司于2016年1月在上海市工商局登記成立。2017年4月，公司完成收購(gòu)楊科小貸30%股權(quán)。2018年4月，金融科技子公司完成互聯(lián)網(wǎng)小貸公司15%的股權(quán)收購(gòu)，并將該互聯(lián)網(wǎng)小貸公司的注冊(cè)資本由10億元增至20億元，金融科技子公司的持股增至57.5%，廣州二三四五互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司自此成為二三四五的全資子公司。

不過(guò)，金融牌照獲取的過(guò)程伴隨著較多不確定性。2016年5月，二三四五網(wǎng)絡(luò)科技子公司與萬(wàn)豐奧特控股集團(tuán)有限公司等簽訂《發(fā)起人協(xié)議書(shū)》，擬使用不超過(guò)4億元自有資金參與發(fā)起設(shè)立華商云信用保險(xiǎn)股份有限公司，預(yù)計(jì)占股比例不超過(guò)20%。不過(guò)接近三年過(guò)去了，該公司仍未通過(guò)監(jiān)管審核。

2017年4月，二三四五與江蘇銀行、凱基商業(yè)銀行及海瀾之家共同簽訂了《發(fā)起人協(xié)議書(shū)》，參與發(fā)起設(shè)立消費(fèi)金融公司。不過(guò)，截至?xí)r代周報(bào)記者發(fā)稿，仍未有該公司獲批成立的信息。