在償付能力披露要求之下，截至目前，非上市險(xiǎn)企大多已公布了2018年第四季度償付能力報(bào)告。其中，合眾人壽凈利潤(rùn)虧損6.6億，2018年全年合計(jì)虧損9.3億。

值得一提的是，該公司一直以來(lái)的上市計(jì)劃，或也在其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳以及董事長(zhǎng)行賄的陰影中擱淺。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)“下坡路”

合眾人壽2018年四季度償付能力報(bào)告顯示，該公司凈利潤(rùn)虧損較前一季度擴(kuò)大至6.6億。該公司第一、第二、第三季度凈利潤(rùn)已經(jīng)分別虧損2126.94萬(wàn)、2912.24萬(wàn)、2.2億，2018年全年虧損合計(jì)達(dá)到9.3億。

除了凈利虧損在擴(kuò)大之外，合眾人壽償付能力充足率也不穩(wěn)定。

據(jù)合眾人壽披露的2017年報(bào)顯示，合眾人壽在2017年末時(shí)的綜合償付能力充足率為161.61%，相較于2016年的209.30%有明顯下降。而2018年該公司四個(gè)季度償付能力分別為綜合償付能力充足率分別為162.68%、184.72%、181.26%、198.39%。

對(duì)于該公司凈利虧損等問(wèn)題，合眾人壽未回應(yīng)本報(bào)記者的提問(wèn)。

合眾人壽成立于2005年1月，是第一家總部設(shè)在武漢的綜合性壽險(xiǎn)公司。初始注冊(cè)資本為3億元，后經(jīng)多次增資后，該公司注冊(cè)資本變更為42.83億元。

最新的披露信息顯示，該公司共有6家股東，其第一大股東中發(fā)實(shí)業(yè)(集團(tuán))持股46.056%，其余股東包括斯邁特投資、西藏德凡創(chuàng)業(yè)投資、西藏楚漢經(jīng)貿(mào)、北京天信杰投資以及太陽(yáng)生命保險(xiǎn)株式會(huì)社等，持股比例分別為18.478%、13.865%、13.859%、4.435%和3.307%。

值得一提的是，該公司第一、第二大股東分別質(zhì)押了出資額11.8億、7.91億。

對(duì)此，上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)法講師王鵬鵬告訴本報(bào)記者：“股東將保險(xiǎn)公司所持有的股權(quán)質(zhì)押出質(zhì)的目的在于獲得融資。股東出質(zhì)融資對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)并沒(méi)有直接的影響，只有當(dāng)股東無(wú)法按照約定償還融資貸款時(shí)，債權(quán)人才有可能對(duì)出質(zhì)的股權(quán)進(jìn)行處置。但是，若保險(xiǎn)公司的股權(quán)被債權(quán)人處置，此時(shí)就會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)造成影響。”

不過(guò)，經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，合眾人壽已經(jīng)逐漸構(gòu)建起綜合性保險(xiǎn)集團(tuán)架構(gòu)，旗下業(yè)務(wù)涵蓋壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、資管、養(yǎng)老等多個(gè)領(lǐng)域。

根據(jù)該公司2018年四季度償付能力報(bào)告，截至2018年末，合眾人壽旗下子公司11家，持股比例均在90%以上，包括合眾資產(chǎn)管理公司、合眾科技服務(wù)有限公司、合眾健康產(chǎn)業(yè)(武漢)投資有限公司、合眾財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司等。聯(lián)營(yíng)企業(yè)7家，其中，除了合眾博發(fā)國(guó)際融資租賃有限公司持股比例為35%以外，其他如武漢小額信貸服務(wù)平臺(tái)股份有限公司、領(lǐng)泰(相關(guān))投資有限公司、武漢合眾金融科技服務(wù)有限公司等持股比例均在45%以上。

上市計(jì)劃不絕于耳

從合眾人壽的綜合性保險(xiǎn)集團(tuán)架構(gòu)也可窺其野心。一直有上市計(jì)劃的合眾人壽董事長(zhǎng)戴皓早在2010年就曾表示，公司計(jì)劃將于2015年上市。

但2015年并未實(shí)現(xiàn)上市愿望，直到年底，市場(chǎng)傳出該公司將拿出10%-20%股份引入戰(zhàn)略投資者，此舉又被視作為上市鋪路。

2016年“兩會(huì)”期間，戴皓公開表示，合眾人壽正在進(jìn)行最后一輪引入戰(zhàn)略投資者工作，并在研究員工持股計(jì)劃，上市規(guī)劃將在2018年或2019年。

如今2018年已經(jīng)過(guò)去，身在2019年的合眾人壽上市計(jì)劃進(jìn)展如何，該公司并未回應(yīng)本報(bào)記者。

2018年，合眾人壽又被傳上市。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，合眾人壽已啟動(dòng)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的工作，且已與國(guó)內(nèi)外多家投資人接洽，初擬先通過(guò)增資擴(kuò)股方式引進(jìn)新投資人，預(yù)計(jì)擴(kuò)股約2.7億股。

另外，在綜合考慮內(nèi)含價(jià)值、新業(yè)務(wù)價(jià)值等多種因素后，初擬每股價(jià)格6元。募集規(guī)模超16億元。

雖然，合眾人壽的上市傳聞不絕于耳，但卻沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

此外，穆迪也在合眾人壽傳出“引戰(zhàn)”消息的關(guān)鍵時(shí)刻將該公司Baa2的保險(xiǎn)財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)(IFSR)以及Baa3的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)列入下調(diào)復(fù)評(píng)名單

對(duì)此，穆迪給出的理由是，下調(diào)復(fù)評(píng)主要反映過(guò)去兩年內(nèi)合眾人壽的資本狀況有所轉(zhuǎn)弱。主要受資本基礎(chǔ)削弱及風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提增加影響，其綜合償付能力充足率已從2016年3月底的291%降至2017年底的164%。雖然合眾人壽正在引入戰(zhàn)略投資者以改善其資本水平，但相關(guān)注資的時(shí)間以及額外資本能否將其資本實(shí)力恢復(fù)到之前的水平存在不確定性。

此外，穆迪還表示，若合眾人壽償付能力充足率持續(xù)低于180%;高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率持續(xù)高于300%，同時(shí)繼續(xù)保持較高的房地產(chǎn)投資集中度;盈利覆蓋率持續(xù)降至2倍以下，以及盈利能力出現(xiàn)大幅波動(dòng)或下降，資產(chǎn)回報(bào)率持續(xù)下降至0.5%或以下。穆迪還將進(jìn)一步下調(diào)其評(píng)級(jí)。

南開大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系教授朱銘來(lái)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)曾表示，保險(xiǎn)公司要上市，主要還是看其盈利狀況、經(jīng)營(yíng)歷史等情況。

董事長(zhǎng)行賄影響上市進(jìn)程

合眾人壽近年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯不佳，不過(guò)除了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，該公司董事長(zhǎng)的一次行賄歷史，恐也是阻礙其上市的重要原因。

2017年8月，武漢市**原副秘書長(zhǎng)、武漢市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)原主任余信國(guó)因犯受賄罪被判處有期徒刑二年八個(gè)月，并處罰金人民幣30萬(wàn)元。

值得一提的是，行賄余信國(guó)的8人中，除了一位是公職人員外，其余均是企業(yè)，而7家行賄的企業(yè)中，較為知名的就是合眾人壽。

余信國(guó)曾為合眾人壽保險(xiǎn)公司的高管人員享受稅收優(yōu)惠政策提供幫助，2006年下半年的一天，余信國(guó)通過(guò)其妻聶某收受了該公司董事長(zhǎng)戴皓給予的10萬(wàn)元。

據(jù)戴皓供述，2005年初，其為合眾人壽在武漢成立的事到武漢，經(jīng)人介紹認(rèn)識(shí)余信國(guó)，余信國(guó)介紹其妻聶某到合眾人壽上班，2006年下半年“一天下午，我在公司總部辦公室通知聶某到辦公室見(jiàn)我，將一個(gè)裝有現(xiàn)金10萬(wàn)元的袋子放在桌子上，告訴聶某說(shuō)感謝余秘書長(zhǎng)對(duì)公司的關(guān)心和支持。給錢是為了尋求和感謝余信國(guó)對(duì)合眾保險(xiǎn)公司的支持。余信國(guó)為我們公司高級(jí)管理人員個(gè)人所得稅返還政策、公司選址等提供過(guò)幫助。”

戴皓生于1964年，在哈爾濱工商局和公安局等部門工作近十年后，于1994年4月辭職，組建中發(fā)實(shí)業(yè)集團(tuán)、北京永泰房地產(chǎn)有限責(zé)任公司，后又成立合眾人壽，而中發(fā)實(shí)業(yè)集團(tuán)和永泰地產(chǎn)也成為合眾人壽的發(fā)起股東。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)2014年5月公布并實(shí)施的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》第二十一條，申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人，發(fā)行人本身及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。

而余信國(guó)一案的一審刑事判決書，其判決日期為2017年2月14日，該判決書公布日期為一個(gè)月后的3月24日。

也就是說(shuō)，戴皓十幾年前的行賄行為，對(duì)合眾人壽上市有重大影響，即使上市計(jì)劃順利，最早也要等到2020年年初。

對(duì)于合眾人壽引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以及上市計(jì)劃，本報(bào)記者向合眾人壽發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿，該公司未有回應(yīng)。