輝山乳業(yè)首次披露重整計劃

將剝離83家附屬公司資產(chǎn)

新年新氣象。2月8日，香港聯(lián)交所新春開市的第一天，輝山乳業(yè)發(fā)布公告，稱現(xiàn)有的內(nèi)地管理層向管理人提交了涵蓋83家中國附屬公司的重組計劃，如果完全照該計劃實施，83家中國附屬公司資產(chǎn)將從集團(tuán)中劃分出來，注入到新成立的公司。

多維度償債

己亥新年的鞭炮聲未消，或也為討個“豬”事順?biāo)斓暮貌暑^，在港交所開市的第一天，輝山乳業(yè)發(fā)布的公告中就通報了新的重整計劃，這也是自公司爆發(fā)危機(jī)以來，第一次通過正式的公告渠道向外界披露重整計劃。

輝山乳業(yè)公告披露的內(nèi)容顯示，重整計劃中，83家中國附屬公司的資產(chǎn)/股份將注入新成立的公司，83家中國附屬公司的負(fù)債將以現(xiàn)金還款、債務(wù)展期、債轉(zhuǎn)股(新公司的股份)等方式來償還。據(jù)公告，輝山乳業(yè)管理人在最近與債權(quán)人的溝通中表示，一直到2018年11月15日的截止日期，未收到任何正式的重組計劃。鑒于此，公司現(xiàn)有的內(nèi)地管理層向管理人提交了涵蓋上述83家中國附屬公司的重組計劃。

公告還顯示，如果國內(nèi)重組計劃按目前的建議實施，則上述83家中國附屬公司/其資產(chǎn)將從集團(tuán)中劃分出來。此外，輝山乳業(yè)股票還將繼續(xù)停牌。

有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于涉及到的債權(quán)人很多、很復(fù)雜，且該重組計劃目前只是一份草案，并不能視為最終計劃，還存在著進(jìn)一步修改的可能。輝山作為一家區(qū)域性的大型乳品企業(yè)，其終端產(chǎn)品在當(dāng)?shù)乩习傩罩袚碛辛己玫目诒ㄟ^重整讓企業(yè)重現(xiàn)新生是最好的結(jié)果。

實現(xiàn)重整是最好出路

“以前輝山家的促銷員最多了，現(xiàn)在很少能見到，柜面也少了。”在沈陽市和平區(qū)某大型超市，有其他乳品品牌的銷售人員向《證券日報》記者表示，“原來大柜都是他家的酸奶、牛奶，現(xiàn)在明顯是收縮了。”一位正在選購酸奶的大爺告訴記者，常年給孫子買十天的酸奶，都說沒有添加，口感還好。

記者了解到，作為一個在沈陽成長起來的乳業(yè)品牌，輝山的十天系列酸奶和鮮博士系列牛奶都很受當(dāng)?shù)匕傩盏臍g迎。前些年公司勢頭正勁的時候，不但產(chǎn)品品類豐富，還經(jīng)常會有新品推出。“有些以前的促銷員，都換到別的品牌了。”前述銷售人員感嘆道，“剛出事的時候還好，但現(xiàn)在明顯是‘守’勢了，沒有了原來的勢頭。”

“一個品牌成長起來并不容易，兩年多的時間，雖然公司的生產(chǎn)經(jīng)營還在持續(xù)，但激烈的市場競爭中，如今的狀態(tài)，已經(jīng)讓‘輝山’失去了很多。” 前述業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“債務(wù)規(guī)模大，資產(chǎn)構(gòu)成復(fù)雜，債權(quán)人成分多樣，各方利益訴求又不盡相同，輝山乳業(yè)的重整注定是個棘手的問題。早日解決問題讓企業(yè)恢復(fù)正軌才是對各方利益的最大保障。”

“看起來好好的一家公司，說出問題就出問題了。”有住在輝山大廈附近的人士提起輝山危機(jī)暴發(fā)時的情景唏噓道，“當(dāng)時這個(輝山大廈)樓下，除了要債的就是記者。晚上很晚的時候，都有人蹲守著。”危機(jī)暴發(fā)后，不斷有債權(quán)人對輝山旗下的公司提出破產(chǎn)重整的申請，后經(jīng)法院裁定，對總計83家中國附屬公司采取實質(zhì)合并重整方式進(jìn)行審理。

《證券日報》記者了解到，由于部分債權(quán)人認(rèn)為合并重整將降低對清償率，曾不同意合并重整。不過法院最終裁定認(rèn)為，實質(zhì)合并重整可以使各關(guān)聯(lián)企業(yè)成員之間的債權(quán)債務(wù)歸于消滅，這將消除清理集團(tuán)不同企業(yè)間資產(chǎn)、負(fù)債等事項的時間、費(fèi)用與社會成本;也有利于管理人從整體上安排資產(chǎn)調(diào)查、債權(quán)申報、審計評估等工作，提高重整案件的審理效率，從實質(zhì)上保護(hù)債權(quán)人公平清償?shù)睦妗?/p>

“重組草案出來后，需要相關(guān)債權(quán)人的審閱和批準(zhǔn)，還會是一個進(jìn)一步的博弈過程，最終還需要法院的裁定，如果重整不成，最終破產(chǎn)，那才是全輸?shù)慕Y(jié)局。”前述業(yè)內(nèi)人士表示，“順利完成重整是最好的出路，時間緊迫。”