自去年以來(lái)，內(nèi)地民營(yíng)教育企業(yè)掀起赴港上市高潮。據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有14家教育機(jī)構(gòu)選擇登陸港股市場(chǎng)，其中睿見(jiàn)教育、春來(lái)教育等7家已經(jīng)成功上市，還有7家已經(jīng)提交招股書(shū)，包括嘉宏教育科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“嘉宏教育”)。

年度營(yíng)收增速低于10% 招生數(shù)量逐年下滑

嘉宏教育是今年11月12日在港交所遞交的招股說(shuō)明書(shū)，具體募資金額未披露。資料顯示，嘉宏教育位于浙江，控制及運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)征學(xué)院和精益中學(xué)，其中長(zhǎng)征學(xué)院是一家職業(yè)教育機(jī)構(gòu)，提供正規(guī)的大專教育，而精益中學(xué)的招生對(duì)象主要是高中生。

招股書(shū)顯示，2018學(xué)年，長(zhǎng)征學(xué)院和精益中學(xué)合計(jì)招生11550人，相較于上年同期減少372人。2015-2017學(xué)年的招生數(shù)量則分別為12644人、12506人和12228人，其中精益中學(xué)分別為1397人、1354人和1236人。

一位常年從事教育工作的業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者：“嘉宏教育招生數(shù)量不斷下滑，可能與收費(fèi)不斷提高有關(guān)。”招股書(shū)顯示，2015-2017年，精益中學(xué)學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)以及其他教育服務(wù)收入分別為1.57億元、1.63億元和1.72億元，平均每位學(xué)生收費(fèi)分別為11.28萬(wàn)元、12萬(wàn)元和14.06萬(wàn)元;長(zhǎng)征學(xué)院每位學(xué)生平均收費(fèi)分別為1.31萬(wàn)元、1.35萬(wàn)元和1.44萬(wàn)元。

收費(fèi)一路高企的嘉宏教育，毛利率居高不下。招股書(shū)顯示，2015-2017年，嘉宏教育的毛利率分別為61.6%、62.3%和61.3%。品牌營(yíng)銷專家李婷告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者：“雖然2017年嘉宏教育的毛利率稍有下降，但60%以上的水平與其他行業(yè)相比依然高太多，足以證明在這個(gè)行業(yè)的暴利。

整體業(yè)績(jī)方面，自2016年以來(lái)，嘉宏教育的年度營(yíng)收增長(zhǎng)甚微。2015-2017年收入金額分別為1.58億元、1.62億元和1.72億元，后兩年增長(zhǎng)幅度均不足10%。2018上半年，嘉宏教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.98億元，與上年同期的0.94億元相比增長(zhǎng)了4.25%。

擬2.4億收購(gòu)信息商務(wù)學(xué)院35%權(quán)益 后者學(xué)生超2萬(wàn)

除長(zhǎng)征學(xué)院和精益中學(xué)外，嘉宏教育還運(yùn)營(yíng)一所合營(yíng)學(xué)校——信息商務(wù)學(xué)院。據(jù)了解，目前嘉宏教育持有信息商務(wù)學(xué)院65%的出資權(quán)益，另外35%的權(quán)益目前在中原工學(xué)院手中。

招股書(shū)顯示，嘉宏教育已經(jīng)與中原工學(xué)院訂立了協(xié)議，擬將剩余的35%權(quán)益納入囊中。交易完成后，信息商務(wù)學(xué)院將從一家獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)型為一家民辦高等教育機(jī)構(gòu)。

對(duì)于這則收購(gòu)案，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑“中原工學(xué)院涉嫌賤賣國(guó)有資產(chǎn)”。根據(jù)交易雙方簽訂的協(xié)議，信息商務(wù)學(xué)院35%權(quán)益的價(jià)格為2.4億元，以此計(jì)算，該學(xué)院的整體估值為6.85億元。截至2018年6月底，信息商務(wù)學(xué)院擁有學(xué)生2.07萬(wàn)名。

對(duì)一家有2萬(wàn)名學(xué)生的學(xué)校來(lái)說(shuō)，上述交易價(jià)格是否合理呢?今年3月，A股上市公司洪濤股份收購(gòu)新概念公司51%的股權(quán)時(shí)花費(fèi)了5.0977億元，收購(gòu)廣東維城經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司55%股權(quán)時(shí)花了3.35億元。以此計(jì)算兩個(gè)被收購(gòu)方的整體估值分別為10億元和6.09億元。據(jù)了解，新概念公司的前身為四川城市職業(yè)學(xué)院，而廣東維城經(jīng)濟(jì)的實(shí)體資產(chǎn)為廣州涉外經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，兩者分別擁有學(xué)生1.46萬(wàn)名和1.3萬(wàn)名。

而針對(duì)嘉宏教育的收購(gòu)價(jià)、以及將如何解決長(zhǎng)征學(xué)院和精益中學(xué)招生數(shù)量下滑等問(wèn)題，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者試圖采訪公司一高層，但其表示：“目前公司處于上市緘默期，無(wú)法對(duì)這些問(wèn)題給予回復(fù)。”