今年年初，老牌奶制品企業(yè)三元股份給自己定了一個“小目標”：2018年的營業(yè)收入要達到78億元。然而，最新財報數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，該公司僅錄得營業(yè)收入56.74億元，雖較去年同期增長了21.07%，但與“78億小目標”依然相去甚遠。

記者經(jīng)簡單計算后發(fā)現(xiàn)，三元股份2018年全年營收要想達到78億元，意味著該公司今年第四季度的營業(yè)收入需較上年同期增長約48%，這對于三元股份來說是一個巨大挑戰(zhàn)。

營收增長乏力，負債大幅增加

三元股份的前身是成立于1956年的北京牛奶總站，1968年更名為北京市牛奶公司。1997年，北京三元食品有限公司成立，并于2003年9月份正式在主板上市。

作為業(yè)內(nèi)較早一批登陸資本市場的企業(yè)之一，三元股份的業(yè)績表現(xiàn)并不起眼，無論是營業(yè)收入還是凈利潤，都與伊利、蒙牛等行業(yè)巨頭存在較大差距。最近兩年，三元股份的業(yè)績更是盡顯疲態(tài)，不僅營收增長乏力，凈利潤更是連續(xù)下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年，三元股份在營業(yè)收入小幅增長的情況下，歸屬于母公司股東的凈利潤分別下滑6.36%、34.61%。

與此同時，三元股份的負債卻在大幅增加。三元股份公布的最新財報數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，公司負債總計77.67億元，較年初增加200.83%。而2015年年底，該公司的負債僅有18.11億元。

有業(yè)內(nèi)人士向記者分析稱，隨著伊利、蒙牛市場份額的持續(xù)上升，三元股份等其他乳制品企業(yè)在收入增長上均面臨較大壓力。

此外，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，全國化運營已經(jīng)成為國內(nèi)乳制品行業(yè)的一大趨勢，各個品牌都在爭先恐后地進行市場布局，經(jīng)營成本隨之大幅增加。“三元股份營收增長緩慢，其利潤難免會出現(xiàn)下滑。”朱丹蓬接受記者采訪時表示。

78億“小目標”還能實現(xiàn)嗎？

進入2018年，三元股份的業(yè)績稍有好轉。今年上半年，三元股份實現(xiàn)營業(yè)收入37.95億元，同比增長22.85%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.25億元，同比增長185.41%。

對于營收增長，三元股份認為主要有兩個方面原因：一是乳制品銷售額同比增加;二是法國 Brassica Holdings 公司納入公司合并范圍。今年上半年，三元股份完成了對法國 Brassica Holdings 公司的收購。

朱丹蓬指出，對于三元股份來說，并購無疑是促進其業(yè)績增長的一個比較直接的方式。

不過，有了法國 Brassica Holdings 公司的加持，三元股份的“小目標”就能實現(xiàn)了嗎?三元股份近期發(fā)布的三季報數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月，該公司錄得營業(yè)收入56.74億元，雖然較去年同期增長21.07%，但與年初制定的目標仍有一定距離。

值得一提的是，今年年初，三元股份兩家子公司為搶占市場“內(nèi)斗”，受到了業(yè)內(nèi)廣泛關注。據(jù)媒體報道，截至目前，該問題仍未完全解決。

朱丹蓬分析，出現(xiàn)這種內(nèi)斗或與三元股份的頂層設計有關，“可能涉及到市場規(guī)劃和公司中長期戰(zhàn)略，否則不可能出現(xiàn)兩家子公司去爭奪同一個地區(qū)的經(jīng)銷商，造成整個渠道混亂。”

同時，朱丹蓬指出，若內(nèi)斗問題不能得到很好解決，勢必會影響到三元股份2018年的業(yè)績。