“2018年，天地壹號基本確立外省市場的開拓模式，北方市場將會迎來突破性增長。”

這是天地壹號(832898.OC)發(fā)布“北拓計劃”時，董事長陳生的公開表述。然而，10個月的時間過去了，“北拓計劃”并沒有想象中的好。

不僅如此，記者發(fā)現(xiàn)，近日深陷“爛蘋果”事件的海升果汁(0359.HK)，天地壹號為其第二大股東合計達35.36%，雙方還簽署了3年交易金額共計1.55億元的合作框架協(xié)議。

目前，盒馬鮮生緊急下架了海升果汁相關(guān)產(chǎn)品，然而，作為海升果汁下游生產(chǎn)商的天地壹號，并未對“爛蘋果”事件發(fā)表任何聲明。

這不禁讓人想起，2013年，天地壹號沖刺IPO時，因蘋果醋質(zhì)量問題被《時代周報》曝光，陳生不得不采取終止上市的舉動。

時至今日，天地壹號已“委身”新三板，陳生卻依然有一顆“上市心”。2016年年初，陳生高居新三板富豪榜第二位，天地壹號亦發(fā)布將重啟IPO的消息。快3年時間過去了，天地壹號上市可惜沒有任何進展。

當前的天地壹號，不僅“北拓計劃”受挫，財務(wù)數(shù)據(jù)也頗為吊詭。財報顯示，今年上半年天地壹號凈利僅319.36萬元，同比降幅達94.81%，扣非凈利同比下滑169.66%。但10月25日最新公告顯示，天地壹號三季度營收達8.19億元，凈利達2.25億元，同比增長82.93%。

然而，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，天地壹號負債從上半年的5.37億元，上升至三季報的9.65億元，漲幅達79.7%。同時，天地壹號流動負債總額為9.61億元，流動負債占負債總額占比為99.59%。

對此，10月26日，天地壹號董秘辦工作人員回復長江商報記者采訪時表示，三季度業(yè)績上升主要因為下半年是銷售旺季所致。至于其他問題，該人員表示一切以公告為準。

二股東兼采購商天地壹號保持緘默

作為年產(chǎn)能40萬噸，每年濃縮蘋果汁出口量占全球貿(mào)易量19%的海升果汁，日前被曝光使用爛蘋果作為原料生產(chǎn)。

在曝光視頻中，涉事的青島海升果業(yè)卸貨池里的蘋果幾乎全部都腐爛變質(zhì)，散發(fā)著陣陣惡臭。而這些蘋果都用作生產(chǎn)濃縮蘋果汁。

受此影響，盒馬鮮生緊急下架了海升果汁相關(guān)產(chǎn)品。不過，長江商報記者注意到，在海升果汁下游企業(yè)中，還包括天地壹號。

資料顯示，天地壹號主要生產(chǎn)和銷售蘋果醋飲料產(chǎn)品。海升果汁公告顯示，2016年1月12日，天地壹號飲料與公司非全資附屬公司陜西海升訂立2016框架協(xié)議。據(jù)此，天地壹號飲料同意于2016年期間內(nèi)向陜西海升采購濃縮果汁。

2017年4月6日，陜西海升與天地壹號飲料就未來持續(xù)關(guān)聯(lián)交易訂立 2017框架協(xié)議，期限3年，預期于截至2017-2019年12月31日止財政年度，天地壹號飲料根據(jù)2017框架協(xié)議應付的年度交易金額上限分別為4720萬元、4975萬元、5780萬元，共計約1.55億元。

據(jù)悉，2016框架協(xié)議訂立時，天地壹號為一名獨立第三方及根據(jù)上市規(guī)則并非該公司關(guān)聯(lián)人士。2016年3月30日，天地壹號飲料的間接全資附屬公司香港天地持股海升果汁18.6%股權(quán)，而香港天地由深圳天地全資擁有，深圳天地則由天地壹號飲料全資擁有。

根據(jù)海升果汁半年報顯示，目前天地壹號已是海升果汁二股東，持股占比17.68%。此外，天地共贏持股占比17.68%。而天地共贏為深圳市天地共贏投資管理有限公司全資附屬公司，后者為天地壹號的全資附屬公司。按此計算，天地壹號直接和間接持股比例合計達35.36%。

不過，作為海升果汁的下游生產(chǎn)企業(yè)，天地壹號在此次事件發(fā)生后并未發(fā)聲。長江商報記者致電天地壹號，但上述工作人員僅表示一切以公告為準。

上半年營收5.94億，凈利僅319萬

財報顯示，2018年上半年天地壹號營收5.94億元，但凈利僅319.36萬元，凈利同比下滑94.81%。而到三季度凈利卻猛增為2.25億元，同比增長82.93%。

在三季報中，天地壹號并未對數(shù)據(jù)增長給予解釋。天地壹號董秘辦工作人員在接受長江商報記者采訪時解釋稱，主要系下半年是銷售旺季所致。

然而，值得注意的是，半年報顯示天地壹號資產(chǎn)總計為19.93億元，負債總計5.37億元;三季報公司資產(chǎn)總計為24.46億元，負債總計9.65億元。與半年相比，三季度負債總計增長79.7%。

此外，天地壹號三季度流動負債總額為9.61億元，流動負債占負債總額比例為99.59%。記者梳理發(fā)現(xiàn)，天地壹號流動負債占負債總額一直較高。

財報顯示，2017年半年報、2017年年報、2018年半年報，天地壹號流動負債分別為6.62億元、9.22億元、5.33億元;流動負債占負債總額比分別為99.25%、99.57%、99.26%。值得注意的是，2018年三季報與2018年半年報相比，流動負債增長了4.28億元，增長了80.3%。

而在流動負債中，應付票據(jù)及應付賬款、預收款項合計占比最高。

財報顯示，2017年半年報、2017年年報、2018年半年報及2018年三季報顯示，天地壹號應付票據(jù)及應付賬款分別為2.31億元、3.46億元、2.24億元、3.86億元;同期，預收款項分別為3.82億元、4.57億元、1.33億元、4.73億元。

按此計算，天地壹號同期應付票據(jù)及應付賬款、預收款項合計分別為6.13億元、8.03億元、3.57億元、8.59億元，占同期流動負債比分別為92.6%、87.09%、66.98%、89.39%。

由此可見，天地壹號流動負債率過高，對短期資金依賴性很強。

值得注意的是，以餐飲和酒店為主要渠道的天地壹號，在擴展市場的同時，其銷售費用也在增加。2018年上半年，消費費用已達2.94億元，占同期營業(yè)總成本的48.84%。而同期，今年上半年僅實現(xiàn)營收微漲，凈利大幅下滑的局面。

飲料食品行業(yè)觀察評論員陳立言認為，醋飲料產(chǎn)品季節(jié)性因素較為明顯，下半年業(yè)績向好也是預料之中。不過，今年上半年業(yè)績同比降幅過大，說明省外市場開拓并不順利。

曾因隔年果汁“夢斷”IPO

一直以來，天地壹號試圖做中國醋飲料行業(yè)中的龍頭老大。

2013年，天地壹號沖刺IPO。然而，因蘋果醋質(zhì)量問題被曝光，天地壹號董事長陳生不得不對外公布了天地壹號終止了IPO運作的消息。

根據(jù)報道顯示，天地壹號常年使用儲存不當或發(fā)生質(zhì)變的隔年濃縮蘋果汁為原料，制作主打產(chǎn)品——蘋果醋飲料。而且，天地壹號公司自創(chuàng)建以來，就從未真正用過新鮮蘋果汁釀造蘋果醋，蘋果汁的原料都是濃縮的陳年果汁，常年通過匯源果汁等果蔬汁公司批量進貨，再勾兌制作成蘋果醋系列飲料。而需要冷藏的濃縮蘋果汁則被存放于35度溫度下的天地壹號倉庫中。

夢斷IPO后，天地壹號隨后轉(zhuǎn)投新三板。資料顯示，2015年8月天地壹號正式掛牌，同日就發(fā)布股票發(fā)行方案擬向中科招商、紅土基金等PE機構(gòu)募資1.75億。

在掛牌當天，天地壹號的股價達到30元/股，總市值高達130億元。按照陳生持股超過八成計算，其身價已超100億元，在整個新三板當時3000多家公司中排行第二。

盡管在新三板獲得了如此的佳績，但是陳生卻在媒體采訪時表示，自己對天地壹號在新三板上市并不滿意，“當時的價值被低估了，我勸很多投資人不要認購，因為我舍不得這么低的價格把股份賣出去。”

公告顯示，掛牌以前，天地壹號的營收規(guī)模一直維持在10億以上。2013年、2014年、2015年1-3月，天地壹號的營業(yè)收入分別為11.73億、11.26億、2.66億;凈利潤分別為3.14億、2.53億、2547.44萬。2015年8月掛牌新三板后，2015年度營業(yè)收入15.74億元，同比增加4.48億元，凈利潤為4.42億元，較上年同期增長74.80%。

2016年1月14日，天地壹號發(fā)布公告重啟IPO。以2015年數(shù)據(jù)看，當時IPO業(yè)績亮眼。

然而，好久不長。到2016年年報，天地壹號業(yè)績就急轉(zhuǎn)直下，當年營收和凈利出現(xiàn)雙降，分別下滑11.02%和48.43%。

同年，天地壹號開始實行“北拓計劃”，增加了營銷費用的支出，加強廣告的投放投入力度。但即便如此，2016年上半年大本營廣東市場銷售收入?yún)s出現(xiàn)下滑。此外，山楂醋飲料百草壹號等其他產(chǎn)品增長不力。

飲料食品行業(yè)觀察評論員陳立言認為，天地壹號短板較為明顯，“北拓計劃”還存在很大壓力。另一方面，新品市場拓展不力，此前研發(fā)的“百草壹號”已經(jīng)市場萎縮幾乎退出市場。